LGND: 一只会下金蛋的鸡

T-Bone

LGND: 一只会下金蛋的鸡

第一眼看到LGND时，我已无法只用震撼两字来形容。当时就像一股强电流瞬间通过全身般，令人发麻。如果工作台前有一面镜子，我应该可以看到自己那一根根坚起来的头发。

这不单单是因为LGND有着这个星球最眩目的合作伙伴，也不仅仅因为她那无与伦比的阶梯状产品线，更主要的是其不可思议的严重被低估的股价。

请看下图的合作伙伴：




每一个说出来都是震聩欲聋的医药巨子。如果把这些合作伙伴比作山峰，我眼前仿佛看到了珠穆朗玛峰、乔戈里峰、木孜塔格、共产主义峰。。。。。。
我们来看看LGND自身的产品线及合作的已上市及实验中的药物：

*LGND 独立研制的龙头产品，治疗高血压的药物DARA今年2月已完成二期临床实验，数据表明DARA可以比标准对比药物明显非常大地降低血压，十分令人满意（实验数据描述原文：PS433540（DARA） was found to be safe and well tolerated and demonstrated statistically significant greater reductions in blood pressure than placebo. The high dose of PS433540 produced a statistically significantly greater reduction in blood pressure than the active comparator, irbesartan which was tested at its highest approved dose.）财力雄厚的LGND一但宣布三期实验的开展，股必将应声而起。

*SARM也即LGD-4033　已于今年6月开始第一阶段临床实验，评估下一代雄激素受体调节剂的安全、耐受度与药理。雄激素受体调节剂可用于治疗一系列的顽固疾病如恶病体质、骨质疏松、性功能障碍及生殖官能不良等。

与医药巨头们合作的产品中

*PROMACTA® 作为治疗先天慢性血小板缺乏（慢性ITP）的药物在去年12月获得FDA批准上市销售，这是第一种口服的治疗慢性ITP的药物，也是LGND与GSK经过十几年研究所取得的成就。此外GSK　还公布了以PROMACTA治疗C型肝炎（HEP　C）引起的血小板缺乏症二期研究数据，反应非常正面。GSK于是在2007年开始两个第三阶段的关于C型肝炎及慢性肝病（CLD）引起的慢性ITP，从CLINICAL　TRIAL　CALENDAR上看，预计明年中完成三期研究并进入NDA阶段。

*与GSK合作的以LGD－4665治疗免疫性血小板缺乏紫斑症的实验已于今年五月完成所有二期研究，财大气粗的GSK如无意外应该在近期开始第三阶段的研究。这是 LGND所有合作药物中具有最丰厚提成的一限。一但研制成功，将为LGND在财务及股价上带来翻天覆地的变化。

*LGND 与Wyeth 合作的二个药物VIVIANTTM(Bazedoxifene)、APRELATM (bazedoxifene in combination with PREMARIN)都已申请NDA，现处于FDA　审查阶段。尽管从提成的幅度来看，好似有血汗工厂疑惑。但以Wyeth在业界的能量及销售手腕来看，一但通过，LGND每年坐收几百万美金应无太大问题。

*LGND与Pfizer合作的FABLYN® (lasofoxifene)，现在处于NDA申请阶段，通过希望非常大。去年9月，FDA以9比3的优势投票肯定了FABLYN®的安全性，掐指一算，FDA决定日已经临近。这必将是LGND的另一大水源。

*AVINZA 　已经被KING收购，如果销售超过2亿，KING将付给LGND高于5%的权利金（低于2亿以5%计）。从LGND提供的数据看，公司每年从KING收取15%的权利金（原文：Through October 2008, we received a 15% royalty on AVINZA net sales. ），根据协议，这必须是AVINZA 销售超过2.5亿美金才能得到的提成。单此一项，LGND每年可进帐几千万。

*LGND还有与其他医疗巨头如Schering-Plough、Bristol-Myers Squibb、Celgene与Cephalon等有合作中研究，每一个里程碑的完成，都意味着实实在在的财政收入。

药品名称 合作伙伴销售提成条款



LGND 像一只会生金蛋的鸡般研究出一个又一个的明星药物，为何股价却如此低迷呢？金融危机当然是第一罪魁祸首，但LGND在2006年财迷心窍将其AVINZA 及4种癌症类药物的专有权卖掉，也给投资者很大的信心打击。好在LGND的确强悍，与医疗巨头们合作的又一批金蛋即将面世。岁末辞旧，LGND必定会翻开崭新的一页：
1，与GSK合作的PROMACTA两个三期实验及Wyeth两个几经磨难的NDA申请外加Pfizer一个前景非常好的NDA申请，无论哪一个结果先出来，我都期待LGND股价翻倍。
2，DARA一但三期实验开始，投资者将对LGND有新的期待。这个LGND全力保住而独立进行的实验一但完成，带来的效应必定是石破天惊。

3，上月4号，Merriman Curhan Ford将LGND降级，降级理由却可笑得令人无可耐何：“这个公司有着非常好的现金管理和长期机会，但不幸的是短期没有刺激股价的因素。”

“我们期待LGND两个已上市的产品Avinza and Promacta的权利金数目，并且也看到短期潜在的FDA审查通过Fablyn and Viviant的可能性，但是现在并没有看到非常明显的短期股价推动刺激。”

我看完这个降级理由实在无语，直译过来并放在利好消息处以示羞辱。

4，明天，09/09/09，LGND将参加Thomas Weisel Partners Healthcare Conference 2009，这是LGND程现其崭新面貌及未来潜力的一个好机会。Thomas Weisel Partners Healthcare Conference每年吸引着世界最顶级的机构投资者进场，以寻找医疗界的潜力股。倘若LGND能适时发表进行中的实验数据，再获机构投资者青睐，那么股价重新焕发往昔风彩将指日可待。 <br><br>

无论如何，LGND目前股价已严重超卖。就算现时没有什么刺激股价的因素， $3以下的LGND都具有难以抵抗的吸引力。

目前股价$2.37　　　　三个月目标股价：$5　　　一年目标股价：$10
参考资料：

LGND季度报告：
http://files.shareholder.com/dow ... 6/886163/filing.pdf　

LGND合作伙伴及药物：
http://www.ligand.com/collaborations.php

Merriman Curhan Ford　关于LGND评级：
http://www.streetinsider.com/Dow ... nd+Pharmaceuticals+(LGND)+to+Neutral/4841396.html　

Thomas Weisel Partners Healthcare Conference 2009：
http://www.businesswire.com/port ... 212&newsLang=en　

*声明：本人的发布的信息都来自互联网可靠资源，只供讨论参考，不作为任何股票买卖的依据。股市无常，风险自负。

T-Bone

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ppteam

OK, long men.
thnx,