精选10只美国制造业复兴股 | 巴伦圆桌

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精选10只美国制造业复兴股 | 巴伦圆桌

美国制造业可能正走向一场由人工智能推动的复兴。Barron's圆桌讨论专家评估了这一趋势，并推荐了波音等10只颇具潜力的股票。

作者｜梅根·莱昂哈特、艾伦·鲁特

编辑｜刘洋雪

美国工厂已经疲软了超过25年。先是中国的廉价产品涌入，随后全球供应链又经历了一轮重组。随着新的服务型经济逐步成熟，美国制造业产出占国内生产总值的比重从本世纪初约15%降至如今不足10%。“美国制造”似乎注定要被扔进历史的废料堆。

但事情不必然如此。美国制造业的新时代或许正在到来，而且它将与旧时代大不相同。最突出的特征，毫不意外是人工智能。为AI提供算力的庞大数据中心，需要种类繁多、数量惊人的工业制品——从建筑材料到冷却系统，再到服务器的“机架与堆叠”等硬件。同时，这些数据中心的最终产品——AI本身——也开始改进各行各业的制造流程，从糖果生产商到重型机械行业皆是如此。工业与科技正以前所未有的方式深度交织在一起。

还有其他推动力吗？全球冲突正在提振航空航天与国防工业。许多美国公司在长时间压低库存之后，正开始补充库存。

结果是：美国制造业在7月连续第七个月扩张。当月，美国供应管理协会（Institute for Supply Management）的采购经理人指数（PMI）创下自2022年5月以来的最高水平，这得益于新订单增加和生产扩张。向好态势有望延续。根据FactSet的数据，标普500指数中的非金融公司预计将在2026年投入约1.8万亿美元用于新建工厂和采购设备，高于2021年约6500亿美元。

为了看清这一趋势可能走向何方——并识别投资机会——我们邀请了五位专家举行了一场关于美国制造业的圆桌讨论。他们阐述了这轮复兴的潜力及其局限性。而他们给出的10只股票推荐——从波音这样的行业巨头，到专注于数据中心供应的Regal Rexnord——为未来提供了一份扎实的路线图。

圆桌嘉宾包括：通用汽车首席经济学家乔埃尔・甘布尔・科普兰（Joelle Gamble Copeland）、Melius Research创始人兼首席执行官斯科特·戴维斯（Scott Davis）、资产管理公司Westwood Holdings Group首席投资官阿德里安·赫尔弗特（Adrian Helfert）、两党公共政策智库经济创新集团（Economic Innovation Group）首席经济学家亚当・奥齐梅克（Adam Ozimek），以及富国银行航空航天与国防领域股票研究董事总经理戴维・施特劳斯（David Strauss）。

以下为7月21日圆桌对话的经编辑摘录：

Barron's：那么，我们目前处于工业经济复兴的哪个阶段？

斯科特·戴维斯：走出新冠疫情后，我们进入了一段滚动式衰退期。现在，在工业领域，我们正在进入一个滚动式复苏的时代。几个季度前，这一趋势首先从资本开支端开始显现。你暂时还不会在就业上看到这种变化，也不会看到人们去建设投机性的产能。但我们确实看到，任何与AI资本支出相关的领域都在大幅增长。整个工业供应链的资本开支都在上升。这向来是大型工业上升周期的第一个信号。

从我们观察来看，各家企业正在加大投入，纷纷公布回流建厂计划。不过大量项目还没有正式破土动工，当下不少建筑劳动力被AI相关建设项目吸纳。劳动力确实有一点短缺，但我们认为，至少从工业体系的角度来看，前景可能是我35年职业生涯中所见过的最好的一次。自从我在上世纪90年代中期开始做工业分析以来，我从不记得有过像现在这样的时期。

阿德里安·赫尔弗特：我们看到新订单方面出现了积极信号。制造业确实有所增长，但并不是特别显著的增长。基于回流生产以及政策推动，制造业有很大的增长需求。你会看到诸如……新订单在上升，但劳动力供给还没有跟上。不过，从股市表现来看这并不算坏结果，因为制造商可以提升经营杠杆，加大自动化投入来对冲人力短板。

Barron's：亚当，你的观点相对偏谨慎。

亚当・奥齐梅克：我不太确定我们到底有多大程度的复苏。这要看你关注的是哪类结果。如果看工业产出，我们的产量确实比一两年前更高，出现了小幅回升。制造业实际GDP增速为正，这是个好消息。但如果从贸易战支持者为政策设定的目标来看，我们并没有真正看到那方面的进展。制造业占GDP的比重没有上升。制造业就业虽然不再继续下滑，但水平仍然偏低。从这些宏观结果来看，我不太会把它称作显著的复苏，更像是下滑趋势暂时停住了。

Barron's：乔埃尔？

乔埃尔·甘布尔·科普兰：用来判断我们是否处于制造业繁荣期的传统指标——总体产出、就业人数之类——如今可能已经没那么适用了。汽车行业正在发生的一些转型，以及其他几个工业领域的转型，或许需要用另一套指标来衡量。如果我们要在美国看到某种制造业繁荣，那将是一种不同类型的变革：企业经营方式的转型。这不仅仅是“能否生产更多小零件”，而是这些小零件在技术层面是什么样，生产过程又是什么样。

Barron's：换句话说，我们说的是“无就业复苏”吗？

斯科特・戴维斯：遗憾的是，数据中心创造不了太多就业岗位，所以我不认为我们将来还能坐在这里告诉别人：制造业复兴会带来大量工作岗位。相反，我们非常看好自动化领域的参与者。机器人正在到来。美国的机器人公司可能稍微落后一些。如果你今天要押注谁最有望在机器人领域胜出，那可能实际上会是中国。

Barron's：所以，机器人可以解决劳动力短缺，这会带来负面影响吗？

亚当・奥齐梅克：每个行业都喜欢说自己始终存在劳动力短缺。雇主真正的意思是：在他们能够支付、并且还能保持全球竞争力的工资水平下，招不到足够多他们想要的工人。总会有行业面临这种压力。如果我们未来在移民政策上更加严格，那将是个难题。高技能移民在战略性制造业中极为重要。

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版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版综合自2026年8月21日报道“Boeing and 9 More Stocks for Manufacturing’s Revival, From Our Roundtable Pros.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）