8月20日美股收盘：长债收益率反弹抹去回购利好，沃尔玛暴跌近9%拖累道指重挫超700点

源济

8月20日美股收盘：长债收益率反弹抹去回购利好，沃尔玛暴跌近9%拖累道指重挫超700点

2026年08月21日 04:34 环球市场播报

　　周四（8月20日），美股三大指数全线收跌。尽管美国财政部前一日宣布将至少翻倍回购10年、20年及30年期国债，长端收益率仅获得一日喘息，便再度上行；与此同时，零售风向标沃尔玛(103.84, -10.46, -9.15%)美国同店销售罕见不及预期，油价则因伊美紧张局势走高。市场开始担心，更高的融资成本正在给本轮牛市踩刹车。

　　道琼斯(52759.2109, -703.84, -1.32%)工业平均指数下跌703.84点，或1.32%，收于52759.21点，沃尔玛约9%的跌幅是主要拖累。标普500下跌0.87%，报7641.16点；纳斯达克(26067.1656, -263.92, -1.00%)综合指数下跌1%，报26067.17点。这是三大指数在前一交易日结束连续三日下跌后，再度回落。

　　回购“加量”未能锁住长端收益率

　　周三早间，财政部宣布将把面向10年至30年期名义券的流动性支持回购规模至少翻倍，单次操作上限由20亿美元提升至至少40亿美元，实施窗口为9月9日至11月4日。消息一度压低长债收益率：30年期国债收益率自接近20年高位回落约9至10个基点，10年期亦下行，股市随即收红。

　　但周四买盘消退。10年期美债收益率回升逾5个基点，至4.704%，已高于财政部宣布加码回购前的水平；30年期收益率同样上行逾5个基点，报5.248%。本周早些时候，30年期收益率一度触及近20年来最高。财政部长贝森特（Scott Bessent）周四接受采访时表示，回购规模“可能超过”已公布的40亿美元，并称当前收益率并未反映基本面，30年期券流动性偏弱，财政部将“做市”。收益率在其发言后短暂回落，随即重新走高。

　　EP Wealth Advisors投资董事总经理亚当·菲利普斯（Adam Phillips）对回购的持久效果持怀疑态度：“这不是债券市场病根的解药。这里有结构性力量在起作用，远超财政部和政府能掌控的范围。”他指出，过往类似干预带来的缓解通常短暂，“如果要有持续性，力度还得再大一些。”

　　市场的核心疑虑在于：回购并不减少净发债规模，只是把久期压力从长端向短端转移；而美国国债存量本周已突破40万亿美元，赤字与再融资需求仍在，科技企业发债、通胀黏性与全球长债抛售也在同步施压。有分析将其比作“洪水已经来了再堆几袋沙包”。

　　沃尔玛同店销售六年最慢，消费叙事被打断

　　零售巨头沃尔玛成为当日权重拖累。公司公布的美国可比销售（含店面与数字渠道）仅增长2.6%，低于分析师预期的约3.8%，为六年来最慢增速，也是至少五年来首次在这一关键指标上不及预期。剔除医保药品限价谈判对药房业务的拖累后，核心可比销售约增3.4%，仍未达到市场预期。股价盘中跌幅一度接近10%，收盘跌约9%，为四年多来最差单日表现，并拖累消费必需品与可选消费板块。

　　营收与利润本身并不差：季度营收约1879亿美元，同比增长近6%；调整后每股收益0.81美元，高于0.74美元的预期。公司还上调全年净销售增速指引至4%至5%，并上调经营利润预期。但三季度调整后每股收益指引为0.62至0.64美元，低于市场约0.68美元的预期；管理层同时提示，油价走高将带来约20亿美元的额外成本压力。CFO雷尼（John David Rainey）表示，汽油价格升至每加仑4美元上方后，消费者开始做“取舍”。客单价增速明显放缓。

　　对市场而言，沃尔玛不只是一只道指成分股，更是中低收入家庭支出的晴雨表。同店销售失速，叠加油价再涨，强化了“消费者正在收缩可自由支配开支”的叙事，并与更高抵押贷款、汽车贷利率形成共振。

　　伊美紧张推升油价，通胀担忧回潮

　　权益市场另一重压力来自能源。西德克萨斯中质原油（WTI）10月合约上涨近3%，报每桶86.83美元；布伦特原油上涨逾2%，报93.78美元。触发因素是伊美关系再度紧张：特朗普总统周三在Truth Social发文称，美国将对伊朗启动“有史以来对任何国家采取的最严厉经济行动”，并称之为“前所未有规模的经济战与孤立”。贝森特周四表示，美方将实施“史上最严厉制裁”。

　　油价上行直接抬升通胀预期，并成为长端收益率不愿回落的理由之一。更高油价也会继续挤压低收入家庭的可支配预算，与沃尔玛给出的消费信号相互印证。

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美国股市：标普500重拾跌势，国债回购提振效应消退

2026年08月21日 05:43 环球市场播报

　　随着油价攀升与基准美债收益率走高，美国股市周四（8月20日）全线收跌。零售巨头沃尔玛(103.84, -10.46, -9.15%)令人失望的业绩表现不仅重创自身股价，更拖累整个零售板块表现。此前美国财政部宣布扩大长期国债回购规模所带来的短暂提振效应已迅速消退，市场重新聚焦宏观经济风险。

　　三大指数集体下挫

　　截至周四收盘，美股三大指数均录得明显跌幅：

• 标普500指数下跌0.9%，收于7641.16点；
• 纳斯达克(26067.1656, -263.92, -1.00%)综合指数下跌1%，收于26067.17点，其下属的纳斯达克100指数下跌0.7%，报29213.16点，录得连续第五个交易日收跌；
• 道琼斯(52759.2109, -703.84, -1.32%)工业平均指数跌幅居前，下跌1.3%（703.84点），收于52759.21点；
• 罗素2000指数同样下跌1.3%，收于2992.434点。
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　　沃尔玛业绩暴雷，零售板块承压

　　沃尔玛公布的第二季度业绩不及市场预期，导致其股价单日重挫9.2%，创下自2022年5月以来的最大单日跌幅。作为美国消费市场的核心风向标，沃尔玛的疲软表现引发了投资者对宏观消费环境的担忧，并直接拖累了其他零售股的走势。

　　宏观逆风：油价飙升与美债收益率反弹

• 地缘政治推高油价：美国总统特朗普威胁对伊朗发动“经济战”，并指责该国未能抓住达成协议的机会。受此紧张局势影响，布伦特原油价格一度飙升3.4%，逼近每桶95美元，创下近四周以来的新高。
• 回购效应消退，长债收益率反弹：尽管美国财政部周三宣布扩大长期国债回购规模，一度推动美债价格上涨，但周四市场迅速回吐涨幅。10年期美国国债收益率最终收于4.70%。
• 机构观点：22V Research首席市场策略师Dennis Debusschere指出，与油价“高度相关”的10年期美债收益率正在对股市构成显著逆风。Muriel Siebert & Co．首席投资官Mark Malek也表示，市场最初对财政部的回购计划表示欢迎，但这种乐观情绪并未持续，因为该举措并未解决导致收益率上升的根本原因。
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　　后市展望：聚焦杰克逊霍尔年会

　　在宏观数据与地缘风险交织的背景下，交易员正将目光转向下周举行的杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会。市场高度关注美联储主席凯文·沃什的讲话，以期从中寻找未来货币政策与利率路径的明确线索。