CG 苹果华为和存储的矛盾 转帖

有关砖家

文章太长，节选一二

余承东说，华为手机不得不涨价。他说，存储芯片的价格涨得太厉害了。他说，否则都是亏损销售。
“否则都是亏损销售。”
涨价，消费者不买。不涨价，卖一台亏一台。两条路都通向同一面墙。
一个小时后，另一条新闻弹出来。长鑫不降价。报价持平三星海力士。华为小米在扫货。国内需求旺盛。
手机涨价。消费者觉得现在的手机还能再用一年。销量开始往下走。OEM的库存堆起来。采购部门打开Excel，把下个季度的存储订单往下调。砍单的数字会比销量的跌幅更大——因为渠道里还有没消化完的库存。二十年前有人给这种现象起了个名字叫牛鞭效应。鞭子头在消费者那里，轻轻抖一下手腕，鞭子尾抽到存储厂的时候，力量已经大到可以把人打翻。余承东今天甩的是鞭子头。三星、海力士、美光的订单在鞭子尾。抽到它们，大概还需要三到六个月。

8月21日，国会给苹果的期限。能不能用长鑫，到时候会有答案。大概率不能。那苹果只剩两条路：涨价，或者吃毛利。涨价就是余承东的路，吃毛利就是自己的利润表受罚。不管选哪条，对存储厂都不是好消息。涨价加速需求死亡，吃毛利加速苹果砍单。两条路都是下坡，只是一个快一个慢。
周期的死法从来不是需求归零。是二阶导转负。价格还在涨，但涨的速度在慢下来。订单还有，但增速在往下走。股价交易的不是存量，是加速度。等E的绝对值开始跌的那一天，股价已经跌完一半了。
顶部市盈率最低——这是周期股最古老的陷阱。分母看起来很安全，十几倍，二十倍。那是因为分子是透支了未来六个月的需求堆出来的。分子一旦塌，市盈率会从十几倍跳到无穷大。不是价格崩了，是盈利不见了。