AI开支并未吓坏华尔街，亚马逊股价盘后飙升 | 巴伦投资

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AI开支并未吓坏华尔街，亚马逊股价盘后飙升 | 巴伦投资

原创 亚当·莱文 Barrons巴伦

2026年7月31日 01:29

亚马逊AWS营业利润率为39%，大幅领先分析师一致预期，标志着该板块盈利状况的显著复苏。

作者｜亚当·莱文

编辑｜刘洋雪

亚马逊于周四下午公布了强劲的第二季度财报。尽管公司宣布上调全年资本支出预算，其股价在盘后交易中仍涨近10%。

财报显示，亚马逊当季营收达到2010亿美元，高于市场预期的1970亿美元，同比增长20%。

每股收益为5.75美元，去年同期仅1.68美元，远超华尔街预期的1.82美元。盈利大增得益于530亿美元非经营性收益，其中主要来自公司对私有AI企业Anthropic持股的未实现收益。

市场重点关注的亚马逊云服务（AWS）业务销售增长率为37%，高于华尔街预期的31%。AWS的营业利润率为39%，大幅领先分析师一致预期，标志着该板块盈利状况的显著复苏。作为全球成立最早、规模最大的云服务商，AWS当前增速正逐步接近规模较小的竞争对手——微软Azure和谷歌云。

亚马逊本季度资本支出达540亿美元，超出经营性现金流88亿美元，这是亚马逊连续第二个季度自由现金流为负。

在财报电话会议上，首席执行官安迪·贾西宣布，公司将2026年资本支出指引从2000亿美元上调至2200亿美元。此前Alphabet、Meta上调资本开支后股价均应声下跌，但亚马逊公布上调开支计划后股价保持坚挺，盘后甚至再度拉升。

尽管在新建数据中心上投入巨大，AWS的AI云需求似乎仍超过供给。公司今年已两次上调AI服务器租赁价格，最近一次就在一个月前。

公司正通过新增债务来弥补现金流缺口。今年上半年，亚马逊新增了630亿美元长期债务，这还不包括7月份（第二季度结束后）完成的250亿美元债券发行。亚马逊还在6月敲定了一项175亿美元的贷款额度，但目前尚未披露使用情况，支取窗口期为本季度末之前。

目前利息支出仍保持在较低水平，约占销售额的0.7%，但该比例正在快速上升。公司还有940亿美元的长期租赁负债。

亚马逊今年将Prime会员日活动从7月提前至6月，以避开世界杯档期。受大促拉动，本季度线上、线下门店及第三方卖家组成的零售业务营收大幅超出预期，但大促前置会拖累本季度业绩，公司给出的当期业绩指引不及华尔街预期。

亚马逊的广告服务业务持续高速增长，达到198亿美元。订阅业务销售额增长13%，至137亿美元。

剔除AWS之外的其余业务盈利水平偏低，二季度营业利润率为6.8%。AWS营收仅占总营收的21%，却贡献了61%的营业利润。

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本文为Barron's原创文章。英文版见2026年7月30日报道“Nvidia Stock Is Showing Signs of Life. What’s Driving the Rebound.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）