“七巨头”回调：难得的布局良机 | 巴伦投资

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“七巨头”回调：难得的布局良机 | 巴伦投资

原创 雅各布·索嫩沙因 Barrons巴伦

2026年6月23日 01:26

Roundhill“美股七巨头”ETF较5月中旬创下的历史高点已下跌约9%。

作者｜雅各布·索嫩沙因

编辑｜王眉

“七巨头”（Mag 7）股票近来步履蹒跚，而这或许正是投资者期待已久的买入机会。

这七只股票——英伟达、特斯拉、苹果、Meta、Alphabet、亚马逊和微软——本月均出现下跌，但多项指标显示，逢低抄底资金很快就会入场。

本轮走弱源于几个因素。自5月中旬以来，英伟达的表现落后于其他芯片股，部分原因是其他芯片制造商正在向企业数据中心销售通用型人工智能芯片，这对英伟达的市场份额构成威胁。苹果则试图证明自己能够维持稳健的销售增长（或许其新的AI战略能有所帮助）。

Alphabet、Meta、亚马逊和微软股价都遭到打击，因为Alphabet本月初进行了股票增发，引发市场担忧其大型科技服务领域的同行也可能效仿。微软股价也受到软件板块整体抛售潮的压力影响，投资者在近期的软件赢家上获利了结。对于这四家公司而言，市场目前迫切希望看到，它们在数据中心持续加码的资本开支能够兑现相应收益。

从更大图景来看，Roundhill“美股七巨头”ETF较5月中旬创下的历史高点已下跌约9%。

积极的一面是：多项指标显示，本轮大型科技股的抛售很可能很快就会缓和。

杰富瑞（Jefferies）的数据显示，他们的交易客户在过去20天里累计净卖出约60亿美元的Mag 7股票，这是至少过去两年来第二糟糕的20日抛售期。最糟的是今年3月在伊朗战争爆发后的最初几周，净卖出接近80亿美元。大约在净卖出60亿美元这一水平附近就是最糟糕的点位，这意味着买家往往会在这个时候开始入场，平衡市场抛压。

这也是整体图景的一部分：这些股票已经开始在关键价位企稳。“七巨头”ETF目前略高于64美元，在过去一周半里基本持平，并且多次在65美元附近企稳反弹，自4月以来该价位持续有买盘进场承接。

这意味着市场对这些公司的大部分利空担忧或许已经被计入价格。研究机构Trivariate Research的Adam Parker写道，在他与机构投资者的交流中，他发现不少人“认为像Google、Meta和Amazon这样的公司在当前情况下具备颇具吸引力的布局位置”。

几家巨头目前的估值确实很有吸引力。

Meta当前股价为未来12个月预测盈利的约16倍，低于标普500指数约21倍的水平。Meta通常会以高于该指数的估值交易，因为它常被视为一家能够可靠地将利润增速保持在高于大盘水平的公司。

该公司也有望继续实现这种增长。随着公司利用AI更好地把用户兴趣与内容匹配起来，其仍在吸引更多广告投放。根据FactSet的数据，分析师预计到2029年其销售额将以略高于17%的年增速增长，达到接近4060亿美元。

Meta营收几乎从未不及市场预期，过去四个季度营收平均超出市场预期3.4%，让人感觉其增长空间几乎没有上限。其每股收益增速有望与营收增速基本同步。过去几年Meta严格管控运营成本，且多数季度持续开展股票回购；当前股价回落之后，回购成本进一步降低，既能稳定每股收益，也可以对冲未来股权激励增发带来的股权稀释压力。

Alphabet和亚马逊的情况也类似。它们目前的市盈率分别约为24倍和25倍，相较于标普500仅略有溢价。要知道，Alphabet往往能以比标普500高出7个点以上的溢价交易。过去两年里，亚马逊有时的估值倍数约为该指数的两倍。

两家公司正在进一步巩固与其AI云客户的合作关系，并扩大广告业务，同时亚马逊的电商销售也仍在延续温和增长。分析师预计这两家公司在未来三年都将保持两位数的销售百分比增长，这将超过标普500指数的整体营收增速。Alphabet的现金多于债务，即便持续大手笔投资，依旧可以稳定产生自由现金流，使其拥有充足的回购股票和强力拉动每股收益增长的能力。

微软当前市盈率为19倍，以往估值长期高于大盘。预计未来三年其每股收益将以19%的年均增速增长，这一轨迹受OpenAI相关不确定性的冲击远小于其他软件公司。

微软是我们近期选中的一只股票，它正在为OpenAI提供至关重要的算力支持，同时持有这家即将上市的AI巨头约27%的股份。

这只股票以及上述提到的其他股票，若财报超预期，以及管理层任何表明资本支出不会比市场当前预期增长更快的评论，都可能成为推动股价上涨的重大催化剂。

对于长期投资者而言，当下不妨果断布局入场。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2026年6月22日报道“The Magnificent 7 Selloff Is a Rare Buying Opportunity.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）