Fed鹰派当道 市场认定美今年不降息

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2026-05-01 00:00 联合报／ 编译
刘忠勇、任中原、记者蓝钧达／综合报导



美国联准会主席鲍尔四月卅日主持最后一次利率决策会议，结束八年任期。但他表态将续任理事，引发川普总统发文抨击。 （欧新社）


美国联准会主席鲍尔四月卅日主持任内最后一场决策会议，决议维持联邦资金利率区间在百分之三点五至三点七五、「连三冻」，完全符合预期，令人意外的是有三名联准银行总裁主张应降低决策声明的宽松倾向，鲍尔也表示决策声明重心正走向「更中性」的立场，透露鹰派意味，市场认为几乎确定了今年底前不会降息。


联准会利率决策小组联邦公开市场操作委员会（ＦＯＭＣ）这次决策声明，新增「通膨居高不下，一部分是反映最近全球能源价格上涨」，暗示更担心通膨情势。

这场会议也象征过去八年来的「鲍尔时代」画下句点。不过，鲍尔表态他将在主席任期五月十五日届满后，继续留任联准会理事，以捍卫他所称川普政府「前所未见的法律攻击」。鲍尔此举打破数十年来主席卸任后便离开联准会的惯例，形同直接杠上总统川普。鲍尔的理事任期将于二○二八年一月届满。

贝森特指鲍尔「违背传统」

历任联准会主席通常在继任者就职后便会裸退，若鲍尔留任，将使川普失去递补新理事的机会。川普在社群媒体批评鲍尔留任理事的决定，「『太慢鲍尔』要留在联准会，因为他在其他地方找不到工作。没人要他」。

财政部长贝森特也说，「对一位即将成为前任主席的人而言，鲍尔留在联准会实属异常。对一位强调规范之士来说，留任实属违背传统」。

而这次会议最引人注目的是四名官员提出异议，为一九九二年十月以来，首度有四名官员对决议提出异议。这四名官员中，理事米伦主张应降息一码，而克里夫兰、明尼亚波利和达拉斯等三个联准银行的总裁虽支持按兵不动，但不支持在本次决策声明纳入宽松倾向。

去年十二月以来，联准会在决策声明中都保有宽松倾向措辞，这次却有三名联准银行总裁提异议，原因可能是通膨僵固、中东战争带来额外通膨风险，但选在新任主席提名人选华许五月上任前表态，时机格外耐人寻味。观察家指出，这些「异议」是对华许提出强烈暗示，表明他们将不会赞成短期内降息。

摩根大通预期联准会今年底前都将按兵不动。法国兴业银行美国研究主管拉贾帕认为，这些异议票可能为联准会未来几次会议偏离宽松的立场奠基。

行政院前副院长施俊吉指出，除了米伦，联准会是「一窝老鹰」；此外，联准会是合议制，从格林斯潘时代就是主席主导政策，众委员客气地做成共识决，但华许再也主导不了政策，因为论学识他比不上前主席叶伦、柏南克，论资历可能连地区联准银行总裁都不如。

他说，如果华许想狐假虎威，势必碰壁，因为川普的支持率已经下降到百分之卅四，加上关税、战争推高物价，想降息满足川普的心愿，现在既无天时，亦缺人和。总而言之，今年只剩八个月，联准会降息无望，那些预测今年会降息六次的人，大概只能悲叹世事难料。