重仓美光、押注科技，这只“非经典”价值型ETF成2026年黑马 | 巴伦投资

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重仓美光、押注科技，这只“非经典”价值型ETF成2026年黑马 | 巴伦投资

原创 伊恩・索尔兹伯里 Barrons巴伦

2026年4月18日 02:31

这只基金买入相对于其基本面而言价格更便宜的股票，主要持仓包括美光科技、英特尔、思科以及应用材料。

作者｜伊恩・索尔兹伯里

编辑｜王眉

对于iShares旗下数百只基金中相对不太显眼的一只——iShares MSCI USA Value Factor ETF来说，今年可谓是突破性的一年。尽管该基金为投资者带来了丰厚回报，但其成功也凸显出ETF投资者需要警惕的一个关键陷阱。

这只指数基金的交易代码为VLUE，主打经典的价值投资策略。据其官网介绍，它将“买入相对于其基本面而言价格更便宜的股票”。

2026年以来，该基金已累计上涨14.8%，在晨星（Morningstar）数据库中超过160只大盘价值型ETF中高居榜首。VLUE拥有120亿美元的资产，不算小鱼，但也并非市场上最受青睐的选择。事实上，晨星列出了另外五只规模更大的iShares价值型ETF，其中包括730亿美元的iShares罗素1000价值ETF和480亿美元的iShares标普500价值ETF。

尽管如此，VLUE近期的表现还是吸引了大量关注。根据FactSet的数据，今年投资者已向该基金净投入约6.8亿美元，在所有全市场价值型ETF中排名第二。相比之下，其两只规模更大的“同门兄弟”则遭遇了超过30亿美元的净流出。

VLUE的秘密武器是什么？这只基金重仓科技和通信类股票。根据晨星的数据，这两类股票合计占其投资组合的50%以上，而大盘价值型基金的平均比例仅为21%。

其主要持仓包括美光科技（占投资组合的11%）、英特尔（6.7%）、思科系统（5.2%）和应用材料（3.9%）。

VLUE是iShares提供的多只因子投资基金之一，该系列中的其他因子包括低波动、质量、动量等策略。

许多传统价值型基金倾向于将持仓集中在市盈率通常较低的板块，如公用事业或能源。而跟踪MSCI增强价值指数的VLUE则采取了不同的做法。

“标的指数旨在衡量母指数中那些在各自全球行业分类标准（GICS）板块内相对于同业表现出更高价值特征的证券的表现，”招募说明书解释道。“标的指数中的权重随后会再次进行归一化处理，使得标的指数中各板块的权重与母指数中的权重保持一致。”

换句话说，该基金力求大体上与美国股市在各行业板块上的构成比例相匹配，但在各个板块内部则会偏向那些相对于其行业同业看起来更便宜的股票。

考虑到这种策略，不难理解像美光科技这样的股票为何会成为VLUE的第一大持仓。这家存储芯片公司的股价今年迄今已飙升61%。但正如Barron’s近期指出的那样，由于其利润预计将以极快速度增长，目前其股价对应的2026年预期市盈率还不到6倍。

公平地说，这只基金看起来确实如其宣传所说，做的就是它所主打的事。但这仍然留下一个问题：那些蜂拥买入这只ETF的投资者，是否真正明白自己到底买到了什么。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2026年4月17日报道“Micron Technology Is Helping the Market’s Hottest Value ETF Crush the Market.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）