硬资产轮动

goldbug

过去一年，黄金和白银涨得太猛了，一路创新高。涨这么快，超买得厉害，风险也在累积。从一些指标来看，现在的金银市场几乎是过去几十年最超买的状态。所以现在不应该去追高买金银，宁可等市场回调再逢低买入。

长期来看，贵金属一直像“煤矿里的金丝雀”，能提前反映货币政策的变化。比如去年下半年，联储降息之前，金银就早早涨了起来；后来美联储又重启扩表、买国债，金银价格也跟着水涨船高。回头看，2019年回购危机、2020年的疫情，金银每次都因为央行放水而暴涨。但等宽松政策的效果传导到实体经济后，金银就容易见顶。当年黄金创历史新高、白银翻倍，而工业金属和能源那时候被市场忽视。等资金轮动过去，铜、能源这些板块就迎来了强劲反弹，特别是能源在俄乌战争后更是一飞冲天。

所以，或许现在应该逐步减少贵金属的仓位，把部分资金转到能源、铜和基础金属上，更值得关注的机会在能源、农业和工业金属这些领域。

xinxing

整体判断我认同。金银目前处在极度拥挤的技术区间，短期追高的赔率并不理想。

相比之下，能源、铜和部分基础金属在再通胀和需求修复阶段，可能具备更好的风险收益比。