编辑｜孙骋
AI如今无处不在，这要归功于那些功能强大（从撰写大学论文到教汽车自动驾驶）但能耗巨大的数据中心。
AI的发展正给电网带来压力，同时推高电价，这却让公用事业公司、公用事业供应商等众多企业迎来了发展机遇。但数据中心不仅需要电力，它们还需要持续冷却。
AI服务器中的AI芯片耗电量巨大，可达传统服务器的10倍之多，这也意味着它们运行时会产生大量热量。传统笔记本电脑或许只需启动风扇即可降温，而这对于AI服务器来说远远不够。液体冷却已经变得不可或缺，这也引发了AI基础设施供应商之间的收购竞赛，以确保自己不会错失这一商业良机。
周一，电气元件供应商伊顿公司（Eaton）宣布从高盛资产管理公司收购博伊德热能（Boyd Thermal）。这是一笔大交易。伊顿的出价高达95亿美元，相当于博伊德公司2026年预估息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的22.5倍。
伊顿首席执行官保罗·鲁伊斯表示：“将博伊德热能高度工程化的液体冷却技术和全球服务模式与伊顿现有产品及规模结合，将为客户带来更大的价值。尤其是在数据中心领域，我们在芯片到电网的电力与液体冷却方面的综合专长，将帮助客户更有效地应对日益增长的电力需求。”
伯恩斯坦分析师查德·迪拉德(Chad Dillard)在周一的报告中称此举为“期待已久”。他说：“多年来，管理层一直被问及是否会进入冷却领域，因为这一市场增长潜力巨大，并且可以为公司现有的数据中心产品组合提供互补解决方案。”
伊顿及其同行迫切需要液冷技术。2024年，施耐德电气收购了液冷公司Motivair 75%的股份。同样在本周一，维谛科技（Vertiv）收购了PurgeRite，以“扩展其液冷服务产品组合”。
维谛科技、伊顿和施耐德是三家大型热管理系统集成商。其中，维谛的股价表现最为强劲，因为其业务中与AI相关的占比更高。像恩维恩（nVent）这样的公司则提供冷却组件和相关技术。
截至周二开盘前，维谛科技今年以来累计上涨68%，伊顿上涨16%，施耐德涨幅相对温和，仅为1%，恩维恩则大涨65%，表现亮眼。
这四只股票的估值均高于平均水平，平均市盈率（基于2026年预估盈利）为28倍。而标普500指数的市盈率则接近22倍。
这意味着这些公司需要快速增长，而液冷技术正是它们实现这一目标的途径之一。
伊顿股价在周二下跌了2.3%。这并非因为收购博伊德的交易，而是由于该公司公布的三季度销售额不及预期。如今的投资者更看重增长，这也正是伊顿收购博伊德的原因所在。
狗仔卡
发表于 2025-11-5 11:35 PM
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