特斯拉投资者添新忧：中国汽车销量放缓，2026年形势难改 | 巴伦科技

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特斯拉投资者添新忧：中国汽车销量放缓，2026年形势难改 | 巴伦科技

截至周一开盘，比亚迪与特斯拉年内股价均上涨约13%，但市场对2026年的担忧已悄然浮现。

作者｜艾伦・鲁特

编辑｜车铭德

美国购车人已失去电动汽车税收抵免优惠，与此同时，中国的相关激励政策也在减少。这将对特斯拉的另一个关键市场——电动汽车销量带来压力。

截至目前，2025年的电动车销量表现稳健。今年10月，蔚来交付了创纪录的40397辆汽车，比2024年10月的20976辆增长了93%。

小鹏交付了创纪录的42013辆汽车，比2024年10月的23917辆增长了76%。

理想则交付了31767辆，比去年10月的51443辆下降了38%。

华尔街最近对增长做出了积极反应。截至周一开盘，蔚来和小鹏的股价今年分别上涨了66%和99%。理想的股价则下跌了13%。

中国电动汽车龙头比亚迪10月共交付了222559辆纯电动车，同比上升17%。这四家公司合计共交付了336736辆纯电动车，同比增长18%。

尽管纯电销量稳健，但比亚迪含插电式混合动力车在内的总交付量为441706辆，同比下降11%。此外，其出口量达83542辆，同比激增188%，这意味着其国内销量为358164辆，同比下降24%。

中国新车市场似乎正在放缓。这对中国车企以及特斯拉都不是好消息。特斯拉在中国市场业务占比颇高，2024年中国区销售额占其总营收的20%以上。

特斯拉并不公布月度销量或分地区销量，这让投资者只能依赖行业消息来源。截至9月份，特斯拉在中国的销量约为43.8万辆，同比下降5%，这使其可能面临自进入中国市场以来首次年度销量下滑。

2025年前三季度，中国市场约占特斯拉汽车销量的36%，与2024年同期水平大致相当。

来自其他电动汽车厂商的竞争以及市场放缓，将使特斯拉在第四季度弥补销量差距变得极为困难。而到2026年，情况也不会变得更加轻松。

花旗分析师Jeff Chung在最近的一份报告中写道：“根据中国相关部门此前出台的政策，新能源汽车购置税减免将在2026年减半。”他还补充说，这很可能导致2026年上半年销量下滑。

中国削减补贴之际，美国联邦政府也于9月取消了每辆7500美元的电动汽车购置税抵免。为了赶在政策到期前购车，买家大量涌入，导致电动车在9月份销量创纪录的占据了美国新车销量的12%。特斯拉第三季度售出创纪录的497099辆汽车，同比增加7%，其中美国市场销量为179525辆，同比增长8%。

第四季度及后续市场表现，已成为投资者当前担忧的焦点。

截至周一开盘，比亚迪和特斯拉的股价自年初以来均上涨了约13%。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年11月2日报道“Tesla Investors Have a New Worry: Chinese Car Sales Are Slowing, and 2026 Won’t Be Better.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）