微软披露持有1350亿美元OpenAI股份，股价应声上涨 | 巴伦科技

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微软披露持有1350亿美元OpenAI股份，股价应声上涨 | 巴伦科技

在一份新闻稿中，微软披露了其对OpenAI的投资规模，同时还透露了这家人工智能开发公司所面临的巨额亏损。

作者｜亚当・莱文

编辑｜车铭德

作为OpenAI最重要的早期投资者，微软一直以来都被认为持有大量这家人工智能初创公司的股票，但具体持股数量一直不太清楚。周一，微软在一份新闻稿中通过一项新协议提供了迄今为止最清晰的信息：它持有OpenAI 27%的股份，OpenAI在去年十月的最新一轮融资后，估值已达到5000亿美元。

微软股价在周二的交易中上涨了1.98%，市值成功突破4万亿美元大关，创下历史新高。

OpenAI拥有独特的企业架构，目前正试图进行调整，以吸引更多投资者。OpenAI最初作为一家非营利性的人工智能研究实验室成立，但很快发现仅靠慈善捐赠难以筹集足够资金来开发ChatGPT。2019年，为了接受微软的投资，公司成立了一个新的营利性实体，但控制权仍归属于非营利性董事会。

在2023年11月，首席执行官萨姆·奥特曼的领导权之争后，这家非营利董事会在许多潜在投资者眼中成了一个潜在风险。今年3月，OpenAI创下纪录的400亿美元融资轮也附带了条件：其中一半资金要求OpenAI必须在年底前转变为更为传统的公司架构，赋予股东常规权利。这一转变过程目前仍被OpenAI总部所在地加利福尼亚州和注册地特拉华州的总检察长所阻碍。

微软曾是另一个障碍，因为它持有大量OpenAI的股份。但去年九月，两家公司宣布达成一项协议框架，为合作扫清了道路，现在人们可以看到具体细节。目前，微软在这家营利性公司的持股价值为1350亿美元，超过了OpenAI非营利组织——现称为OpenAI基金会持有的1300亿美元股份。两者合计拥有公司一半以上的股权，尽管随着OpenAI继续出售股份，他们的持股比例最终可能会被稀释。

OpenAI和微软之间先前的大部分合作结构将会保持不变，但有关OpenAI在微软Azure云服务上巨额云计算费用的问题上将出现一个关键变化。之前，相关条款从未公布过，只知道微软对任何云服务合约拥有优先购买权。现在，这一权利已经取消，但作为交换，OpenAI又与微软签署了一份价值2500亿美元的多年合同，以支付其在微软的云计算服务费用，这是在原有支付基础上新增的。

OpenAI目前为人工智能计算承诺的多年期投入总价值已超过一万亿美元，最近又新增了2500亿美元。OpenAI在人工智能领域的交易方风险也在持续增加。

微软持有的股份也让我们对OpenAI的巨额亏损有了更清晰的了解，尽管其用户和收入增长迅速。在最近一轮融资之前，微软持有OpenAI 32.5%的股份。这家科技巨头采用权益法来核算对OpenAI的投资，在截至六月的2025财年中，微软因这些权益法投资计入了47亿美元的亏损。如果这些亏损全部来自OpenAI，那么这意味着这家人工智能开发公司在这一时期内亏损高达145亿美元。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年10月28日报道“Now We Know: Microsoft Owns a $135 Billion Stake in OpenAI. The Stock Is Rising.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）