10/21/2025 盘前：纳指期货涨0.02% 黄金大跳水暴跌2.6%

源济

盘前：纳指期货涨0.02% 黄金大跳水暴跌2.6%
2025年10月21日 20:30 环球市场播报

　　全球股市涨势暂时受阻，美元兑主要货币全面走强，金价则受压下滑，投资者在贸易紧张局势与即将公布的美国通胀数据之间权衡市场方向。

　　截至发稿，道指期货涨0.05%，标普500指数期货涨0.04%，纳指期货涨0.02%。

　　欧洲Stoxx 600指数几乎持平，徘徊在历史高点附近。由于美元走强、金银价格大幅下跌，矿业股领跌。

　　标普500和纳斯达克(22990.5427, 310.57, 1.37%)100指数期货在稍早时候上涨后回落，暗示周一华尔街超过1%的强劲反弹可能难以延续。隔夜美股三大指数全面上涨，芯片板块创下历史新高。

　　日本首位女首相诞生

　　稍早在亚洲，日本股市波动剧烈，日元下跌0.5%，此前高市早苗赢得国会投票成为首相，为进一步财政刺激铺平道路。

　　日本股市在高市早苗赢得众议院投票、正式成为日本首位女首相后，早盘涨幅回吐。Pictet资产管理公司日本投资策略主管Jumpei Tanaka表示：“日经225指数周二早些时候几乎触及5万点关口，随后市场出现部分获利了结。”

　　财报来袭

　　降息预期加上白宫经济顾问凯文·哈塞特表示“政府关门可能本周结束”，提振了市场信心。标普500指数已录得自6月以来的最大两日涨幅，第三季度财报季正全面展开，目前约85%的美国公司业绩超出预期。

　　本周二，奈飞(1238.56, 39.20, 3.27%)、通用电气(302.68, 2.54, 0.85%)、可口可乐(68.44, 0.00, 0.00%)和通用汽车(58, -0.38, -0.65%)等公司陆续发布财报。分析师预计，标普500指数第三季度企业盈利同比增长 9.3%，高于10月初的 8.8% 预期。

　　尽管美国政府关门及贸易紧张情绪持续牵动市场，但市场下跌往往短暂，因为投资者将这些调整视为增加风险敞口的买入机会。自4月低点以来，全球股市屡创新高，交易员押注企业在人工智能上的巨额投入最终将带来利润。

　　Pepperstone集团高级策略师Michael Brown表示：“政府关门仍在持续，市场依旧缺乏新的美国数据。在我看来，目前市场的阻力最小路径仍是上涨，逢低买入依然是主旋律。”

　　中美贸易与通胀数据成为焦点

　　市场继续关注中美贸易谈判的进展。美国总统特朗普重申，若“在11月1日前未达成协议”，他将提高对中国商品的关祱。

　　上周，美国部分地区性银行的不良贷款引发信贷风险担忧，叠加政府关门问题，曾令市场避险情绪升温。但目前这些忧虑有所缓解，投资者在多家大型企业财报公布前重回股市。

　　Pepperstone研究主管Chris Weston表示：“市场轻松越过了‘恐惧之墙’，新的资金注入风险资产，为市场注入了新的活力。”

　　欧洲央行转向谨慎

　　不过，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩周二警告称，若美元融资渠道收紧，欧元区银行可能面临压力。他指出，美元计价的表外风险敞口巨大，而美元市场的波动意味着风险暴露可能突然变化。

　　Daiwa资本市场经济学家Chris Scicluna表示，莱恩的警告反映出投资者担心美国金融体系某些领域（如AI或信贷市场）可能存在的隐患，一旦回调，或对全球银行业造成冲击。

　　Scicluna称：“如果美国金融部门出现问题，其影响将波及欧洲及其他地区。”他补充说，欧洲央行内部近期讲话的基调“明显更为谨慎，关注潜在下行风险”。

　　市场普遍预期，欧洲央行短期内不会降息，而美联储未来六个月可能降息多达三次。

　　关注美国CPI

　　投资者还在等待延迟发布的美国通胀数据（CPI），该数据将于周五公布，为评估美国经济健康状况及美联储下一步政策提供线索。英国也将在周三发布通胀报告。

　　Panmure Liberum 策略师Susana Cruz表示：“尽管企业财报仍是关注焦点，特别是需求趋势、关祱后的海外业务和盈利、资本开支等问题，但本周最关键的事件是英美通胀数据。这两地的通胀仍处于高位，若数据超预期上行，可能会轻易扰乱市场的反弹走势。”

　　美国10年期国债收益率跌破4%，因油价下跌缓解了通胀担忧。布伦特原油徘徊在每桶60美元附近，接近5月以来的最低收盘价。

　　黄金崩溃暴跌

　　黄金价格小幅回落。受风险偏好上升影响，黄金大跳水暴跌2.6%，至4，255美元附近，日内跌幅超过100美元，远离周一创下的历史高位 4，381.21美元。

　　彭博策略师评论称：“黄金价格的突然下挫短暂拖累了股市走势，但预计市场会很快消化。黄金与股市的这种短期相关性不会持续太久，除非对矿业公司而言，这才可能影响其长期盈利能力。”

　　安联经济学家：AI投资热潮属“理性泡沫”，将助力美国跑赢全球。

　　安联集团首席经济顾问埃尔-埃里安表示，美国经济正经历一场由人工智能推动的繁荣，这一趋势正助力美国跑赢全球市场。

　　埃尔-埃里安强调，当前人工智能技术领域的投资热潮属于“理性泡沫”，有望为经济带来显著的生产率提升。

　　他还谈及黄金价格的同步上涨，认为这一趋势源于国际社会对美元的担忧，而非美国国内经济疲软。

　　美银预警：养老金被迫清仓指数基金或成美股下一颗雷。

　　美国银行(52.04, 0.76, 1.48%)策略师发布指出，信贷市场进一步紧张的迹象可能引发新一轮美国股市大跌，因养老基金等多头投资者或被迫抛售资产。

　　美银证券美国股票与量化策略主管萨维塔·苏布拉马尼安指出，若私人贷款持续低迷，养老金等机构可能被迫抛售指数基金，以避免私人资产估值下调带来的惩罚性损失，并满足持续出资义务。

　　她强调，被动投资已“主导美股基准指数标普500指数”，故经济低迷将迫使追踪该指数的基金集体抛售股票。

　　空头回补造就“虚假繁荣”，上涨行情或难延续。

　　当美国股市在不确定性仍然挥之不去的情况下从抛售中反弹时，推升行情的背后往往潜藏着一个激进的买家——被迫回补的空头。尽管此类激进的回补行为通常会推高整体市场，但这种动态可能会制造一种虚假的“信心投票”。

　　实际上，市场对美国总统特朗普的贸易议程或美联储政策走向都依然毫无把握。虽然标普500指数上周上涨1.7%，但避险情绪现已升温，交易员正通过卖出看涨期权来筹集资金购买下行保护。

　　焦点个股

　　黄金概念股盘前下跌，科尔黛伦矿业（CDE.US）、哈莫尼黄金（HM(3.72, 0.00, 0.00%)Y.US）、泛美白银（PAAS.US）下跌4%，纽曼矿业(94.89, 4.12, 4.54%)跌2.9%。

　　通用汽车盘前涨近9%，Q3业绩超预期。

　　通用航空航天盘前涨超3%，上调全年EPS预期。

　　“人造肉第一股”Beyond Meat盘前大涨42%，该公司上个交易日收涨127%。

　　诺和诺德(55.74, 1.37, 2.52%)股价在提议选举新一届董事会成员后下跌1%。

　　瑞银(38.36, -0.13, -0.34%)盘前跌近2%，遭香港证监会罚款800万港元。

　　齐昂银行盘前涨近3%，Q3业绩超预期。

　　哔哩哔哩(27.55, 0.50, 1.85%)盘前涨超6.5%，自研游戏《逃离鸭科夫》销量破50万。

　　文远知行(10.37, 0.27, 2.67%)盘前续涨1%，通过港交所聆讯。

　　小鹏汽车盘前涨超1.5%，四款核心产品亮相世界智能网联汽车大会。