科技公司财报将成为股市应对特朗普“十月惊喜”的关键 | 巴伦投资

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科技公司财报将成为股市应对特朗普“十月惊喜”的关键 | 巴伦投资

今年春季，科技巨头拯救了因关税引发的抛售潮。这一次，情况可能没那么容易了。

作者｜马丁·巴卡达克斯

编辑｜胡珈萌

那些希望在上周五的抛售潮与今年春季因关税引发的惨跌中寻找相似规律的投资者，或许能从后续推动市场回暖、并为今年创纪录反弹奠定基础的两大事件中，获得些许启示。

上周，美国总统特朗普突然发表了与关税战有关的言论，并威胁对来自全球第二大经济体的商品加征100%的额外关税，这一举动在周五重创了美股。

标普500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数当天均录得自四月初以来的最大单日跌幅，两大主要指数本月的涨幅也因此全部回吐。

不过，就像今年春季因关税动荡导致标普500指数在不到一周时间内下跌12%时一样，市场再次从最初引发混乱的那个人那里获得了支撑。

“别担心中国，一切都会好起来的。”特朗普在周日的一则社交媒体消息中这样表示，并暗示美国有望与其最大的贸易伙伴就众多悬而未决的问题达成协议。

这种平静的保证似乎正在让投资者重返市场，股指期货显示美股开盘有望实现可观涨幅，但真正的考验很可能会在本周晚些时候以及月底到来。

今年春天，随着贸易不确定性再度升温，市场一度动荡，但由于多家科技巨头发布了好于预期的一季度财报，股市重新站稳脚跟。

在微软和Meta发布与AI投资相关的强劲业绩展望后，标普500指数收复了“解放日”（4月2日）前的低点，并在亚马逊和英伟达的带动下进一步上涨。

投资者本月可能会看到类似的走势，本周华尔街最大的几家投行将率先拉开第三季度财报季的序幕，随后本月晚些时候大型科技公司也将陆续公布业绩。

RBC资本市场美国股票策略主管洛里·卡尔瓦西纳（Lori Calvasina）在周日发布的一份报告中表示：“对于标普500指数中市值最大的公司来说，当前市场的盈利情绪正处于关键节点。”

根据LSEG的数据，分析师预计该基准指数的整体利润将比去年增长8.8%，达到大约5730亿美元，其中信息技术和通信服务板块贡献了约35%的总盈利。

卡尔瓦西纳警告称：“标普500指数中市值最大的公司以及科技板块一直在为标普500承担沉重的盈利压力，如果这些板块的盈利情绪减弱，我们认为标普500在短期内很难避免回调。”

然而，科技板块能否确保市场在今年最后几个月持续上涨仍是一个悬而未决的问题，主要原因在于该板块估值偏高，以及过去几周围绕AI投资支出的疑问不断浮现。

美国经济的实际强劲程度也备受关注，尤其是在联邦政府关门期间，相关数据发布受阻，使得真实情况难以判断。本月早些时候，汽车零部件供应商First Brands的倒闭进一步引发了市场对企业债务市场健康状况的担忧。

与此同时，如果对中国的关税大幅上调，可能会推高通胀压力，并动摇市场对美联储降息的预期，而降息正是市场看涨情绪的关键支撑之一。

当然，贸易谈判的前景依然不明朗且极具风险，尤其是在11月10日脆弱的暂时休战即将到期之际。

凯投宏观中国经济主管朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）表示：“太平洋两岸的鹰派顾问无疑会借当前的争端，试图推动中美进一步脱钩。”

市场年底的表现或许将取决于科技公司能否在这突如其来的意外事件中交出令人满意的业绩。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年10月13日报道“Tech Earnings Are Key to Stock Market Navigating Trump’s ‘October Surprise.”本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）