比特币高歌猛进，够格成为央行储备资产吗？ | 巴伦投资

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比特币高歌猛进，够格成为央行储备资产吗？ | 巴伦投资

银行需要的是那些流动性强、在金融体系承压时仍能保值的资产。

作者｜卡莉什玛·范贾尼

编辑｜胡珈萌

德意志银行的策略师表示，到2030年，比特币这个全球最重要的加密货币，有可能会像黄金和美元一样，出现在各国央行的资产负债表上。

央行持有的储备资产——比如美国国债、黄金和各类货币——主要用于管理汇率、偿还外债，以及作为应急储备。资产本身的收益率并不重要，央行更看重的是这些资产的高流动性，以及在金融体系承压时的保值能力。

迄今为止，比特币由于没有任何实物支撑，价格波动大且流动性不足，还不具备成为储备资产的条件。但德意志银行的马里恩·拉波尔（Marion Laboure）和卡米拉·西亚松（Camilla Siazon）认为，比特币如今“几乎已经具备”储备资产的特征。其中一个原因是，自2012年以来，比特币的价格走势与黄金自1920年以来的表现有诸多相似之处。

黄金和比特币在这些时期都经历了波动和表现不佳的阶段。正如黄金一样，尽管比特币价格上涨，但其波动性却有所减弱。德意志银行认为，部分原因在于越来越多的机构开始持有这种货币。

近几个月来，黄金和比特币同步上涨，双双创下历史新高。德意志银行还指出，两者的其他相似之处包括供应量有限、与其他资产类别的相关性较低，以及能够作为避险工具对抗通胀。

拉波尔和西亚松表示，比特币流动性的提升——这得益于美国在2024年批准了现货比特币ETF——也可能让这种货币对各国央行更具吸引力。今年以来，iShares比特币信托ETF的净流入已达250亿美元，而SPDR黄金ETF的净流入为150亿美元。

不过，尽管如此，比特币2.45万亿美元的市值，与近30万亿美元的美国国债存量相比，依然显得微不足道。作为对比，黄金的市值目前大约在26万亿到28万亿美元之间，这还不包括尚未开采的储量。

与此同时，各国政府对包括比特币在内的加密货币态度正变得更加友好，德意志银行指出，像Strategy、Marathon Digital以及特朗普媒体与科技集团这样的公司也将比特币纳入了储备资产。

萨尔瓦多作为第一个将比特币列为法定货币的国家，常被视为国家政府日益接受比特币的例证。该国持有的比特币价值接近8亿美元，但实际使用率仍然很低。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，过去一年里，只有大约1.75%的萨尔瓦多汇款是通过加密钱包完成的。这也凸显了比特币在更大范围内普及所面临的挑战。

目前来看，比特币距离获得全球主要央行的认可仍然相去甚远。美联储和欧洲央行都已明确表示不会将比特币纳入其资产负债表。世界银行在去年底的一篇博文中也指出，加密资产未能满足作为储备资产的基本要求。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年10月7日报道“Bitcoin Is ‘Almost’ Ready to Join the Big Leagues as a Central-Bank Reserve Asset”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）