美股顺利度过政府关门第一周，是什么支撑了这波上涨行情？ | 巴伦投资

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美股顺利度过政府关门第一周，是什么支撑了这波上涨行情？ | 巴伦投资

比起政府关门风波，投资者似乎更关注第三季度财报季的开启。主要股指有望创下新高。

作者｜阿维·萨尔兹曼

编辑｜蔡鹏程

投资者如今如同在盲目操作，但他们似乎并不在意。

通常情况下，政府会在周五公布备受关注的就业报告，股市也会根据这些数据波动。然而，由于周三开始的政府关门，劳工统计局本该发布数据的时间里却一片寂静，当天只有一名员工值班。

尽管如此，股市却毫无波澜。标准普尔500指数本周有望上涨1.5%，道琼斯工业平均指数上涨了1.6%，纳斯达克综合指数也上涨了1.4%——这三大指数都将有望创下收盘新高。

这并不完全令人意外。近期政府关门期间，市场往往会上涨，虽然经济活动可能会暂时下滑，但历史上在重新开放后通常会恢复。不过，这一次的不确定因素在于，特朗普政府誓言要借此次关门大规模裁员。如果真是这样，经济损失可能会更加严重。

不过，投资者似乎比起政治风波，更关注三季度财报季的开启。包括达美航空在内的几家公司将于下周公布财报，而摩根大通等大型银行则将在10月14日拉开更大规模的财报发布序幕。近期，企业业绩表现比美国其他经济活动指标要乐观——根据FactSet的数据，标普500指数成分股的盈利预计同比增长约8%，而最新的ADP就业报告（这一私人统计口径）显示，9月就业人数减少了3.2万。也许政府的就业报告没有公布，反倒成了一种幸运。

如果这还不够，本周市场表现最亮眼的板块之一，正是对政府依赖程度最高的行业——医疗保健。医疗保健精选行业SPDR交易型基金本周上涨了7.1%，创下自2022年以来的最佳单周表现。这一涨幅得益于特朗普总统与辉瑞公司达成协议：只要辉瑞降低其向医疗补助计划销售的药品价格，在政府网站上以折扣价销售部分药品，加大在美国的研发投入，并确保新药在美国的售价与其他发达国家持平，政府就不会对其征收针对性关税。分析师表示，这些要求远没有投资者之前担心的那么苛刻，其他制药公司很可能也会获得类似的协议。

“如果特朗普总统在药品定价方面的措施仅限于此，那对制药行业来说无疑是个利好。”雷蒙德詹姆斯分析师克里斯·米金斯如是写道。

这对医疗保健类股票来说可谓是一次大逆转，因为在今年前三个季度，它们一直是市场表现最差的板块。虽然科技股依然推动着指数上涨，但更为广泛的反弹则是一个特别积极的信号。如果市场对人工智能的质疑再次出现，这种反弹有助于稳定股市。

目前来看，没有新闻——包括没有就业数据——就是好消息。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年10月4日报道“Stock Market Sails Through Shutdown’s First Week. What Keeps the Rally Going.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）