政治顾问和分析人士表示，投资者可能对政府的关税计划过于自满。
随着对重型卡车征收25%的关税以及对部分品牌药品征收100%的税率于周三生效，咨询机构正在警告科技及其他领域的投资者，他们可能低估了本届政府最新关税威胁的影响和范围。在过去几天里，特朗普总统接连公布了一系列关税新政。在一份情况说明书中，政府宣布自10月14日起，对木材和原木征收10%的关税，对带软垫的木制家具产品和橱柜征收25%的关税。
这些关税将在明年进一步上调——家具产品的关税将升至30%，橱柜的关税将升至50%。这些税率不会叠加到针对个别国家进口商品的“对等关税”之上，而来自英国或欧盟的商品则会按照他们与政府达成的贸易协议，以较低的税率征收关税。
但政治顾问表示，让他们感到担忧的是更多关税的威胁，包括针对特定行业和新产品线的关税，以及即将在科技和好莱坞等领域实施的关税细节。雷蒙德·詹姆斯公司华盛顿政策负责人埃德·米尔斯表示，投资者可能过于自信，认为企业可以通过加大投资来规避关税，比如苹果承诺在未来四年内投资6000亿美元。特朗普则表示，像苹果这样在美国投资的公司，可以避免对进口半导体征收100%的关税。
据路透社上周报道，政府正在研究根据电子产品中芯片数量对进口电子产品征收关税的措施，以推动本土芯片制造业的发展。这样的举措可能会对众多科技公司产生更大的影响。米尔斯表示：“如果实行配额制度，也就是说你在国内生产多少就能获得相应的关税减免，那么所有进入美国的半导体要想全部免税，恐怕还需要很长时间。此前人们预期台积电在亚利桑那州建厂就能获得‘免关税’的特权，但事实可能是，只有10%到20%的产品可以免税，剩下80%仍需缴纳关税。这并没有被纳入大家的预期。我的客户们问我是不是他们太掉以轻心了，我的回答是：是的。”
白宫本周可能在贸易战中开辟了一个新战线，总统特朗普发文称将对海外制作的电影征收100%的关税，矛头直指美国已经占据主导地位的电影产业。政府此前通过关税手段，针对与中国、越南等对美出口大于进口的国家的货物贸易逆差。但实际上，美国向世界其他国家出口的服务远多于进口——其中就包括电影的数字授权——并且在服务贸易上长期保持顺差。
纽约法学院国际法中心联合主任、国际贸易律师巴里·阿普尔顿表示，对数字流媒体或电子文件征收关税，可能会使美国违反其曾在世界贸易组织力争的电子商务暂缓征税协议，该协议将于明年三月到期，这不仅可能导致美国遭到贸易伙伴的报复，还会打击制片公司的重要收入来源，并使其他有利可图的服务收入渠道面临风险。
阿普尔顿说：“对电影征收关税无异于用大锤砸美国最具代表性的出口产品。”他补充道，这一举措加大了引发更大范围贸易争端的风险。“你不仅会看到服务贸易领域的贸易战，这还可能引发一场关于知识产权的战争，而在医药领域我们已经见识过类似的情况。”
政府尚未公布将如何对电影征收关税的具体细节。根据特朗普曾用来加征许多关税的《国际紧急经济权力法》，电影和书籍被排除在相关措施之外，而根据232条款实施的行业关税也可能不适用。政府可能会转而依靠301条款，该贸易授权允许对实施不合理或歧视性政策的“外国”征收“费用或限制其服务”。金斯与斯波尔丁律师事务所合伙人、曾在美国商务部和美国贸易代表办公室工作的瑞安·马杰鲁斯表示：“如果他们决定推进301条款调查，并直接对电影征收关税，这将是史无前例的，因为这意味着对服务或数字商品征收关税。”
对于像惠灵顿管理公司的宏观策略师马克·梅德罗斯这样的专家来说，最大的风险在于关税威胁可能会让美国公司面临报复，并重新引发人们对多国已经实施的数字服务税的担忧。梅德罗斯表示：“市场更有信心认为有效关税率已经见顶，但这提醒我们，商品和服务依然在谈判桌上。”分析人士还警告称，在最高法院就IEEPA关税是否合法进行审理之前，针对产品线和行业的新调查可能会不断出现。
Veda Partners的亨丽埃塔·特雷兹指出，调查启动与公布之间的时间差正在拉大，这让企业和投资者准备的时间更少，也为如果高等法院裁定政府败诉后追溯征收关税奠定了基础，从而需要一种快速方式来保证关税收入的持续流入。
本文为Barron's原创文章。英文版见2025年10月1日报道“Trump’s Latest Tariff Threats Could Bring New Concerns For Tech, Media Investors”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
狗仔卡
发表于 2025-10-1 03:46 PM
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