专项债收购土地节奏加快，比特币再创历史新高 | 财经日日评

源济

专项债收购土地节奏加快，比特币再创历史新高 | 财经日日评

吴晓波频道

 2025年05月22日 19:42

各地公示专项债收购土地节奏加快

5月22日消息，据中指研究院不完全统计，截至5月20日，全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量接近3000宗，总面积超1.33亿平方米，总金额超3500亿元。其中，3月公示地块较2月增加超460宗，4月公示地块超过1—3月累计公示总量，总金额超1700亿元，各地公示拟使用专项债收购土地的节奏明显加快。

从不同地区来看，31个省市中有23个省市公示拟使用专项债收购存量土地情况。其中，广东省公示拟收储总金额超650亿元，位居第一，河南、福建两省公示金额超300亿元。各城市中，一、二线城市公示地块合计476宗，拟收储金额超910亿元，金额占比达25.6%。（证券时报）

｜点评｜ 地方政府发行专项债收购存量土地，可以改善土地市场的供求关系，也能缓解房企的资金压力。3月，关于专项债收地的政策进一步细化，推动4月各地公示节奏明显加快。尤其是试点“自审自发”的地区，在专项债实际落地上也快人一步。

需要注意的是，定价问题是存量土地收购在推行中的难点。房企手中的存量闲置土地，大多是在房地产市场经历深度调整前购得。政府出于财政负担考虑，给出的价格往往低于房企此前买地的成本。对于房企而言，如果折价过多，反而可能加剧其财务风险。定价博弈加大了项目落地难度，虽然各地公示发债的节奏加快，但实际发债规模并不高。

“抛售美国”论调卷土重来

5月22日消息，在穆迪近日下调美国主权信用评级后，“抛售美国”的论调卷土重来。华尔街投行再次将目光投向新兴市场。美国银行近日预测，新兴市场将迎来“新一轮牛市”。美国银行策略师团队在一份报告中指出：“美元走软，美债收益率冲顶，中国经济复苏……没有什么比新兴市场股市前景更好的了。”追踪24个新兴市场国家大中型股的MSCI新兴市场指数今年迄今上涨了8.55%。相比之下，同期标普500指数仅上涨了1%。

周三，由于美国财政部20年期国债标售遇冷，美国市场再次遭遇“股债汇三杀”。长期国债成为抛售的重灾区。美国20年期国债收益率日内冲高13个基点至5.12%，30年期国债收益率升至5.09%，而美元指数单日又出现将近50点的大跌。（财联社）

｜点评｜ 不同于4月由美国关税政策所引发的美国“股债汇三杀”，这次美国市场特别是美债走势，影响因素更加复杂，而且周三之前三个市场之间的同步性并不算高。其中，美股市场表现得最为乐观，已经抹平了4月关税政策扰动带来的全部跌幅，周三回落更多的是受到美债拍卖遇冷的影响。同时，投资者对美国二次通胀预期走高，美国减税法案或将迫使政府未来发行更多美债，继续推高赤字，以及日本和欧洲等市场债市收益率上行压力等因素共同推动美债收益率上行。

客观地看，美债现阶段的偿还能力还是具有保障的。每次债务上限达到法定上限，偿债压力增大时，美国国会都会有惊无险地通过提高债务上限法案。现阶段，美债走势更多的还是与美国基本面相关。

OpenAI 65亿美元收购AI硬件初创企业

美东时间5月21日，OpenAI宣布，将以全股票交易收购苹果前首席设计官乔纳森·艾夫参与成立的AI设备初创公司io，对io的估值接近65亿美元。65亿美元的交易额包括，OpenAI将支付50亿美元收购io的股权，剩余部分来自去年第四季度两家公司达成的合作关系，媒体称OpenAI当时获得了io23%的股份。这笔交易预计将于今年夏季完成，正待监管批准。 

作为OpenAI问世以来最大规模的收购，这笔交易将给OpenAI带来专门开发AI驱动设备的部门。它将带给OpenAI约55名硬件工程师、软件开发人员和制造专家，这支团队将打造Ive和Altman所期望的一系列设备。艾夫和奥尔特曼预计，OpenAI收购io后的首款设备将于2026年亮相。（华尔街见闻）

｜点评｜ 艾夫任职于苹果时，曾主导设计了包括iMac、iPhone、MacBook在内的多款苹果标志性产品，还设计过iOS的界面，在面向消费者软硬件产品中均具有丰富经验。OpenAI目前主要通过网页、集成到微软产品中等方式为用户提供服务，事实证明，用户对于网页端AI应用的付费意愿偏低，OpenAI将盈利的希望寄托在了AI硬件中。

为电脑、手机系统中集成AI应用，将AI功能加入AR眼镜中，或者单独开发一款AI应用硬件，全球科技企业都在探索AI硬件的形式。OpenAI与io将擦出什么样的火花，现在两家公司都没有透露太多信息。无论如何，与手机截然不同的AI设备令人期待。

百度一季度净利润同比增长42%

5月21日，百度发布2025年第一季度财报。财报显示，百度一季度营收为324.5亿元（约44.7亿美元），同比增长3%。预估310.3亿元。净利润为77.2亿元（10.6亿美元），同比增长42%。调整后营业利润53亿元人民币，预估48.9亿元。

本季度最大的亮点无疑是智能云业务。该业务收入同比大增42%，成为推动整体营收增长的重要引擎。自动驾驶业务是百度未来增长的重要看点。萝卜快跑一季度自动驾驶订单量超过140万单，同比增长75%，截至5月，累计订单量突破1100万单。移动生态用户端持续增长，百度APP月活用户达724万，同比增长7%。（华尔街见闻）

｜点评｜ DeepSeek全网走红后，百度迅速为旗下产品接入DeepSeek，为百度吸引来一波流量和云业务增量需求。然而，由AI带来的流量暂时难以进行商业转化，百度基于传统搜索引擎生态的广告业务依旧表现较弱。

萝卜快跑的运营范围不仅在国内有所扩大，在海外的测试也在顺利进行，未来还计划推出自动驾驶汽车租赁服务。规模效应稳步扩大后，有望成为百度未来盈利新增长点。AI搜索有望逐步代替传统搜索引擎，现阶段这个步伐还十分缓慢，百度正在计划探索AI搜索的商业化模式。如何在用户不讨厌的前提下，在AI搜索结果中植入广告，是个需要谨慎考虑的问题。

比特币涨破11万美元关口

5月22日，比特币涨破11万美元关口，突破其今年1月20日特朗普就职时创下的纪录高点，刷新历史新高。5月份以来，比特币价格大体稳步上升，本月已上涨近16%。比特币今年迄今已上涨约17%，表现优于美股等风险资产。

比特币创下历史新高，发生在美国稳定币立法取得进展之际。近几周，由于监管利好，包括美国参议院推动稳定币法案，一些民主党议员在周一撤回反对意见，比特币及整个加密市场持续反弹。加密行业支持的稳定币监管法案现已准备在美国参议院展开辩论，两党议员希望尽快推动通过，最快可能在本周内完成。（华尔街见闻）

｜点评｜ 稳定币是一种与法定货币挂钩的数字货币，大部分稳定币都与美元挂钩，导致稳定币的币值相对稳定。很多人在购买加密货币时，都会先将法币转化为稳定币，用稳定币进行加密货币交易，减少汇率转换费和银行手续费。美国对稳定币行业进行立法后，稳定币发行商的资产透明度将得到极大增强，稳定币将更加安全和正规，从而促进加密货币市场交易繁荣，未来比特币等加密货币也有望得到美国政府承认。

从长期来看，政府对加密货币市场监管趋严或将抑制市场投机气氛，降低币值波动性。并且，很多人交易加密货币都是看中其不易受到政府监管的特性，政府监管趋严后对加密货币的需求可能会有所下降。

耐克将涨价并恢复在亚马逊售卖

5月22日消息，美国运动用品巨头耐克宣布，将提高商品的价格，并恢复在亚马逊的直接销售。自2019年耐克停止在亚马逊平台批发销售其商品以来，这是其第一次宣布重返该平台。由于自海外采购的成本大幅升高，耐克将全面调整产品价格，不同商品的价格涨幅有所不同。据悉，售价超过150美元的鞋类产品价格可能将上调10美元。

调价措施将在6月1日起正式生效，这比90天关税暂缓期的终止日期要提前一个多月。按照特朗普政府的说法，全面征税将自7月8日恢复，包括中国、越南等耐克的重要采购商估计都将受其影响。（财联社）

｜点评｜ 从耐克最新公布的季报来看，其在全球主要市场的业务都出现了不同程度的下滑。耐克的鞋服产品供应链高度依赖中国和东南亚国家，如果加征关税，势必会推高其在美国市场的成本，产品竞争力也会被削弱。对于业绩增长本就出现乏力的耐克来说，无疑是雪上加霜。

虽然目前中美关税暂缓，但是此前关税摩擦或已增加耐克的库存成本。加上未来政策走向仍存在不确定性，耐克也只能以涨价来应对。同时，为了扩大销售面，尽可能减少关税带来的冲击，曾经因假货问题出走的耐克，也选择了重回亚马逊的怀抱。不过，仅靠这些策略，可能还是难以完全抵消关税给耐克带来的负面影响。

债券市场“科技版”建设加速推进

5月22日，人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在国新办新闻发布会上表示，债券市场“科技板”支持发行人灵活分期发行债券、简化信息披露要求、减免债券发行交易的部分手续费。债券市场“科技板”最需要支持的是股权投资机构，因为股权投资机构是投早、投小、投硬科技的主要力量，主要存在轻资产、长投资周期等特点，靠自身发债融资的话会存在融资期限短、融资成本高的问题，债券市场“科技板”可以解决这些问题。

近日，为提升债券市场对科技创新支持的适配性，人民银行会同证监会、科技部、金融监管总局等部门建立了债券市场“科技板”，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行科技创新债券，丰富科创债券产品体系。债券市场“科技板”将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券。（证券时报）

｜点评｜ 债券市场科创板是专门为了帮助科创企业融资而设立的，对于解决科创企业融资难、融资贵、短债长投等问题将产生积极效果。债券市场科创板拓宽了科创企业，特别是民营科创企业的融资渠道。债券市场科创板支持科创企业发行中长期债券，以匹配科创企业研发周期长，早期偿债能力偏弱等特点。

并且，债券市场科创板向金融机构、私募股权等主体开放，帮助投资机构通过债市拿到增量资金，投向更多信用评级较低的初创科技企业。对于债市来说，债券市场科创板将为债市提供更多可供投资的债券品类，以满足不同债券投资者的风险偏好。

周四两市震荡调整沪指跌0.22%

5月22日，市场全天震荡调整，创业板指领跌，北证50指数跌超6%。沪深两市全天成交额1.1万亿，较上个交易日缩量708亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4400只个股下跌。从板块来看，银行股逆势走强，军工股一度拉升。下跌方面，新消费概念股集体大跌，固态电池概念股震荡走低，美容护理、代糖概念、宠物经济等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3380.19点，跌0.22%，成交额为4383亿元；深成指报10219.62点，跌0.72%，成交额为6644亿元；创指报2045.57点，跌0.96%，成交额为2941亿元。（财联社）

｜点评｜ 热点快速轮动几日后，找不到方向的市场整体进入调整期。从板块上看，市场调整期买银行股的理念已经深入人心，银行板块反复创新高。军工板块早盘异动拉升，市场资金仍将其视作题材，板块内涨幅居前的个股都是并购、重组预期较高的个股。除此之外，场内热点缺缺，前期市场对于微盘股的炒作开始出现分歧。

成交量维持在万亿左右的市场已经进入了存量博弈的环境中，市场对于追逐热点资金反复横跳的疲惫感开始显现。板块行情的展开更依赖于长期横盘下的以时间换空间，或是短期超跌后的情绪修复。