五部门约谈外卖平台，DeepSeek使用率下降50% | 财经日日评

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五部门约谈外卖平台，DeepSeek使用率下降50% | 财经日日评

吴晓波频道

 2025年05月14日 19:21

美国4月CPI创4年来最低水平

5月13日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月CPI同比增长2.3%，预期2.4%，前值2.4%，为自2021年2月以来最低水平。4月CPI环比增长0.2%，预期0.3%，前值-0.4%。核心CPI同比增长2.8%，为自2021年春季通胀爆发以来的最低速度。

目前，市场对美联储今年年内降息多次的预期已显著降温。芝商所“美联储观察工具”最新显示，美联储6月维持利率不变的概率超过80%，7月降息的概率已降至不足四成。美国总统特朗普在社交媒体上表示，美联储必须像欧洲那样降息。鲍威尔的“太晚了”是怎么回事？美联储的策略对美国不公平，美国已经准备好蓬勃发展。顺其自然吧，这将是件美好的事情！（综合华尔街见闻）

｜点评｜ 美国4月CPI继续降温，并不意味着美国政府近期的关税政策对美国物价没有产生扰动。4月国际原油价格大幅下跌，美国前期禽流感对畜牧业的影响逐渐消散，鸡蛋价格快速回落。美国居民对未来通胀水平回升产生担忧，对服务业的消费意愿回落，机票价格走低，共同平抑了CPI涨幅。然而，家具、家电、玩具等进口比重较高的产品价格已出现小幅回升迹象。

美国生产商们还有此前关税尚未加征时的库存，所以美国加征关税对物价的影响在4月体现得并不充分，预计将在年中的CPI数据中得到体现。尽管有特朗普的压力在，美联储近期对于暂缓降息的态度还是十分明确，美联储内部对此几乎不存在分歧。

4月全国企业销售收入同比增长4.3%

5月14日消息，增值税发票数据显示，4月份，全国企业销售收入同比增长4.3%，延续了去年四季度以来的稳步增长态势。工业企业销售收入同比增长3.7%，其中制造业销售收入同比增长4.4%；高技术产业、数字经济核心产业销售收入同比分别增长15.3%和13.4%；各地项目建设加快推进，建筑业销售收入同比增长6.5%。

对美出口企业加大“转内销”力度，通过推进内外贸一体化对冲外贸风险，相关企业国内销售额同比增长4.7%，占总体销售额比重较一季度占比提高2个百分点。东部地区特别是经济大省增长态势良好。4月份，东部地区销售收入同比增长4.8%。其中，浙江、广东、北京销售收入同比分别增长7.3%、6.6%和5.4%，增速明显快于全国平均水平。（综合新华社）

｜点评｜ 增值税征收几乎涵盖了所有商品和服务的销售环节，以此为口径统计企业销售收入，也比较全面、准确。“两新”政策持续发力，各地加快项目建设，4月企业销售收入整体增长平稳。季节性因素叠加关税政策扰动，4月制造业PMI下行，制造业销售收入增速较一季度也有所下滑。行业分化下，面对外部压力，新兴制造产业依然保持着较高增速。

东部地区的经济大省，在高技术及数字经济等领域有着较强的技术和人才优势，企业销售收入的增速自然也高于全国平均。值得一提的是，此前出口转内销等一系列支持政策，为逆境下的外贸企业提供了有力支撑。伴随关税政策调整，后续企业收入端或还有较大的修复空间。

人民币兑美元中间价回到7.2以下

5月13日，中国央行自4月初以来首次将人民币中间价设在7.2以下，报7.1991，较前日调强75点。人民币也对一篮子货币走强，人民币汇率指数（CFETS）自4月低点明显反弹。与此同时，美元指数维持强势，美元兑日元、欧元、英镑等货币走强，美元指数、人民币兑美元呈现出同步走强的格局。

4月初，人民币中间价上调至7.2以上，但近期美元意外走弱，缓解了人民币贬值的压力。从近期的人民币中间价看，央行对中间价的调强幅度（即中间价与前一日收盘价或市场隐含价之间的差值，体现央行主动引导升值的力度）已从前两个月的接近1000点下降到200点。（第一财经）

｜点评｜ 本轮人民币升值通道从4月中旬开始，在中美贸易摩擦中，中国采取了强硬的贸易反制态度，市场对于人民币主动贬值以对冲外贸压力的预期骤降。中国与多个非美国家达成贸易协定，推动人民币升值。同期美元受美国政府外贸政策反复影响走弱，加速了人民币汇率走强。

中美日内瓦经贸会谈联合声明超出市场预期，是中美货币同时升值的重要因素。目前，中国对稳增长的态度明确，降息降准等增量政策同步落地，出口压力减轻后，全年GDP展望将更加积极，成为人民币升值的潜在动力。从中长期来看，美元存在一定的贬值压力。美联储年末仍有很大可能进行降息。美国信用风险有所提升，部分国际投资者逐渐减少投资组合中美元的占比。

五部门约谈外卖平台企业

5月14日消息，市场监管总局近日会同中央社会工作部、中央网信办、人力资源社会保障部、商务部，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，约谈京东、美团、饿了么等平台企业。市场监管总局要求，相关平台企业严格遵守法律法规规定，严格落实主体责任，主动履行社会责任，加强内部管理，合法规范经营，公平有序竞争，共同营造良好市场环境，切实维护消费者、平台内经营者和外卖骑手的合法权益，促进平台经济规范健康有序发展。

今年2月11日，京东外卖正式启动“品质堂食餐饮商家”招募，相关举措掀开此次外卖大战的帷幕。此后，京东和美团在外卖领域战火不断升级。同时，饿了么也加入战局，4月30日，饿了么宣布开启平台“饿补超百亿”大促。（澎湃新闻）

｜点评｜ 外卖巨头酣战之际，五部门对其约谈，对外卖行业进行规范管理的信号明确。从短期来看，在各类补贴、优惠的刺激下，外卖市场确实爆发出了较强的消费力。不过，平台间低价倾销的竞争方式，也在一定程度挤压了商家的盈利空间，容易滋生食品安全问题，损害消费者权益，长期而言并不利于行业的健康发展以及消费市场的持续繁荣。

外卖骑手的权益保障，同样是本轮“外卖大战”的焦点，或也是此次监管约谈的重点。需要注意的是，考虑到企业和市场的特性，监管更多还是要以公开透明的规则来引导市场，如果过度干预，可能反而会损伤企业的活力。监管加强后，外卖行业高速狂飙的时代或将成为历史。国内市场增长放缓，出海可能会成为外卖企业的未来重点方向。

宁德时代港股上市或成全球年度最大IPO

5月14日消息，宁德时代披露发行阶段董事会公告及刊登注册招股书，宣布正式启动国际配售簿记，预计于5月20日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。宁德时代除了公开发行的1.179亿股外，还有1770万股的额外授权发售、1770万股的绿鞋，若是这两项额外授权都使用，宁德时代此次的募资额可达410亿港元。这将使其成为今年全球募资额最大的IPO。 

截至本周三，宁德时代已获得机构下单超500亿美元，折合约3902亿港元，剔除基石认购部分，已经超额认购30倍。同时，宁德时代的散户认购达60.97倍，下单金额超过1400亿港元。招股书显示，宁德时代在动力电池方面，2024年，全球市占率达37.9%，而储能电池2024年的全球市占率则为36.5%，并分别于全球连续8年和4年市占率第一。（腾讯新闻）

｜点评｜ 宁德时代是全球动力电池市场当之无愧的王者，在市占率、动力电池技术、公司盈利能力等多方面都在业内处于领先地位。这次宁德时代港股IPO发售新股的数量并不算多，一半的新股还被基石投资者提前预订，留给市场的认购数量更少。宁德时代的港股发行价格与A股股价预计基本相当，套利空间有限，导致机构与散户的认购倍数不算特别高。尽管如此，在全球IPO市场疲软的背景下，宁德时代港股IPO也算得上是业内的一次盛事了。

全球化是宁德时代未来的主要发展目标，宁德时代在港股进行IPO的首要目的可能并不是为了获取资金，而是借助港股市场进一步增强公司与国际市场的联系，拓宽公司国际融资能力。

DeepSeek使用率下降50%

5月14日消息，全球著名大模型整合应用平台Poe发布了，2025年春季AI模型使用趋势报告。报告显示，DeepSeek R1的使用率从2月中旬的峰值7%下降到了4月底的3%，整体使用率下降超过50%。OpenAI自从在GPT-4o推出新的文生图功能后，例如，吉卜力风格、仿真自拍等类型图片，实现病毒式增长使用率暴涨。 

在文生视频领域，国内快手发布的Kling家族视频生成模型迅速获得了约30%的使用份额，特别是Kling-2.0-Master，在2025年4月末发布的三周后，就在Poe的全部视频生成中产生了21%，迅速成为有力竞争者。而谷歌的Veo 2在2月发布后的几个月内保持了约20%的强劲使用份额。（华尔街见闻）

｜点评｜ 全球科技巨头们相继推出自己的AI大语言模型，此前AI模型的井喷期已经度过，而细分AI模型之间的明争暗斗仍在继续。DeepSeek作为中国开源推理大语言模型的佼佼者，曾在海内外引发了巨大的话题热度，根据DeepSeek的开源技术，很快其余AI厂商也纷纷更新了自己的推理模型。反观DeepSeek，由于算力不足，短期内难以为庞大的新增用户群体提供稳定服务，同时又对其他AI厂商积极开放应用接口，分流了很多用户，导致DeepSeek使用量骤降。

AI技术仍在快速发展，用户对单一AI模型忠诚度低，很容易因更好用的新模型出现而转向，特别是在对AI模型能力要求更高的细分领域。技术优势，仍是AI应用保持用户量的关键因素。

微软宣布裁员减少管理层级

5月14日消息，美国微软公司表示，该公司将裁减不到3%的员工，影响约6000人，裁员范围将覆盖所有级别和地区。微软称，将在美国华盛顿州雷德蒙德市裁员1985人。据悉，此次裁员旨在减少管理层级，与绩效无关，并非基于绩效的裁员。上一次微软如此大规模地裁员还是在2023年1月，当时的裁员人数达到1万人，涉及HoloLens增强现实头戴设备部门及其他硬件项目。

事实上，其他科技巨头如亚马逊、Meta和谷歌也在进行类似的裁员和重组，以应对市场变化和AI技术革新带来的挑战。数据显示，今年到目前为止，美国126家公司已经裁员了超过53000名科技员工。（证券时报）

｜点评｜ 微软近几个季度业绩持续增长，通过裁员降本增效的压力并不大，这次裁员是微软聚焦AI业务的又一个信号。微软对AI基础建设重金投入，而现阶段AI业务还处在早期发展阶段，投入产出不成正比，给未来微软业绩增长带来潜在压力。并且，像微软这样的老牌巨头企业，难免产生人浮于事的迹象，臃肿的管理层有时会成为新项目开发的阻力，这或许是微软向管理层开刀的原因之一。

AI技术的发展虽然暂时没有在消费者端为科技企业们提供太多收入，但AI大模型所展现出的数据收集、代码编辑等能力已经可以替代部分员工的工作。伴随AI行业发展所新增的岗位技能门槛较高，老员工们很难实现内部转型，未来科技企业的内部优化或将加速。

周三两市震荡走高沪指涨0.86%

5月14日，市场午后在金融股带动下震荡走高，创业板指领涨，沪指重回3400点上方。沪深两市全天成交额1.32万亿，较上个交易日放量252亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超2800只个股下跌。从板块来看，大金融股午后爆发，港口、物流股集体大涨。化工股持续活跃。光伏、贵金属、军工电子、轨交设备等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3403.95点，涨0.86%，成交额为5349亿元；深成指报10354.22点，涨0.64%，成交额为7819亿元；创指报2083.14点，涨1.01%，成交额为3695亿元。（财联社）

｜点评｜ 周三午后金融板块带头，权重股集体走高，带动沪指冲上3400点。市场人士对周三午后的异动原因众说纷纭，公募集中调仓、放松外资准入、放开理财资金入场等捕风捉影的猜测广为流传。事实上，过去在没有明显的消息面影响时，权重股带领指数冲关的现象并不罕见，只是近期市场走势受消息面影响更加明显，让部分市场人士忽视了市场自发的力量。

无论周三午后的涨幅是因为什么，显而易见的是有资金正在进行买入，三大指数脱离此前盘整区间，再上一个台阶。公募基金新规落地后，确实有可能导致基金经理们更倾向于增加权重股配置，以期净值表现向基准指数靠拢。指数走高后，更有可能吸引增量资金入市，改变存量博弈的状况，对中小盘股来说未尝不是个好消息。