Fed会何时降息？官员说必要性或许降低 高盛估12月

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2025-05-13 11:26 经济日报／ 编译
黄淑玲／综合外电



联准会理事库格勒（Adriana Kugler）。 路透


美中关税战按下90天暂停键之后，牵动市场对于美国联准会（Fed）的降息预期。 Fed官员周一（12日）表示，贸易战休兵对经济的冲击可能减轻，但税率还是高，仍将在经济上留下痕迹。理事库格勒说，Fed须降息的必要性或许降低；高盛则把Fed降息预期时间点延后到12月。

美中代表经过周末的贸易谈判后，周一宣布互降关税90天，美国对中国关税降至30%，中国对美国关税降至10%。


联准会理事库格勒（Adriana Kugler）在都柏林举行的爱尔兰央行研讨会上表示，关税战现在暂停90天，降低了Fed必须降息以回应经济下滑的机率。她说：「显然…对关切两国贸易关系而言，是个改善。」


但库格勒也强调，目前美国对中国进口商品加征的30%关税仍然「相当高」，她预期「 绝对会导致价格上扬和经济放缓」，只是影响将较为温和。库格勒表示，「从某种意义上说，以我们需要使用工具的程度和幅度方面，我的基本展望，或许有了变化」。


今年在Fed有利率决策投票权的芝加哥联准银行总裁古斯比（Austan Goolsbee）在纽约时报发表评论，他也提到，周末的美中协议将暂时降低关税对经济的冲击。


古斯比回应纽时采访时表示，「与之前的路径相比，协议确实能减少具冲击力的停滞性通膨」，他也提到，休兵时的暂时税率「仍然是过去的三到五倍，因此它将还是会对经济产生停滞性通膨的效应。亦即经济成长减缓，且推动物价上涨」。


高盛由Jan Hatzius带领的经济分析师团队所提出的最新报告则是指出，「我们现在预期联准会将比我们先前预估的7月更晚降息，延至12月才开始陆续降息三次。而且会是隔次会议才降，不会连续降息」。


高盛的报告指出：「在新的经济基线情境下，降息理由『提供保险』转向『正常化』。原因是经济成长保持相对稳健，失业率上升幅度略有减缓，（Fed）政策支持的紧迫性下降。」高盛同时也将美国今年经济成长率预估值上修0.5个百分点至1%；12个月内经济陷入衰退的机率调降至35%。


整体而言，投资人周一减少了对Fed将在今年夏初降息的押注，现在反映出来的是，预期要到9月才会降息25个基点（1码），且到今年底总共只会降息50个基点。在周末达成关税暂停协议之前，市场预估Fed在7月开始降息。