上海杭州多地块高溢价成交，阿里四季度净利增长83% | 财经日日评

源济

上海杭州多地块高溢价成交，阿里四季度净利增长83% | 财经日日评

吴晓波频道 2025年02月21日 18:21

上海杭州多地块溢价成交

2月20日，上海2025年第一批次土拍共有4宗涉宅用地出让，总起始价119.24亿元。最终4宗地块均溢价成交，总成交金额159.26亿元。其中，最受关注的虹口区地块经过184轮竞价，最终由金茂和庆隆联合体以89.64亿元拿下，成交楼面价11.75万元/㎡，溢价率38.2%。该地块成为上海去年8月实行“双高双竞”政策以来的新总价地王。

同日，杭州有3宗涉宅用地出让，也均溢价成交，总成交金额31.405亿元。其中，城东新城单元地块经过77轮竞价，最终由大家房产以10.83亿元竞得，成交楼面价4.75万元/㎡，溢价率54.04%，该成交楼面价位居杭州宅地楼面价TOP4。（证券时报）

｜点评｜ 上海和杭州是房企的“补仓重地”，节后市场热度不减。主城区稀缺地块的溢价率相对更高，而上海非核心区的外环地块同样溢价成交，外环外区域的价值也得到看好。同时，上海此次溢价成交的地块，基本是由联合体竞得，其中不乏外资参与的身影。联合开发优质地块，能够分摊成本、分散风险，有望成为外资参与住宅市场的新趋势。

两地土拍中，民企的拿地积极性均有所提升。本土房企在杭州土拍市场中表现突出，“深耕策略”支撑起较强的拿地意愿。当前政策环境较为宽松，土拍市场回暖，市场信心得到一定程度修复。但在核心城市以外，仍然面临库存积压与需求不足的问题，未来市场复苏存在不确定性。

动力煤价格下探至近四年低位

2月20日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓均价（山西产）报725元/吨，同比下滑22.79%，年内下跌超过40元/吨，创2021年4月份以来新低。去年下半年以来，国内动力煤价从年初900元/吨以上的价格持续走低，至年末煤炭消费旺季期间已跌破800元/吨。进入2025年，煤价仍呈持续下行趋势。

截至2月14日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降2.3%，本年累计发电量同比下降13.9%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降1%，本年累计同比下降11%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期710万吨，库存可用天数较上年同期升高4.7天。港口煤炭库存也处于同期高位水平。截至2月13日，环渤海港口煤炭库存已攀升至2959万吨，同比增长近五成。（澎湃新闻）

｜点评｜ 节后煤炭生产复苏较快，但下游终端复工缓慢，库存高企，需求恢复不及供应，造成动力煤价格进一步下跌。当前全球主要煤炭生产国的供应量均处于高位，而国际经济形势整体不稳定，加上部分国家调整能源结构，煤炭需求走弱，这两年国际煤价也持续走低。这一趋势下，去年我国煤炭进口量增长显著，也对国内市场形成了压制。

后续复工节奏加快，或能释放部分煤炭需求。同时，虽然国际煤价整体下跌，但进口煤到岸价格相对较高，进口煤价逐步倒挂抑制进口需求，也会在一定程度上对国内煤价下行形成缓冲。不过，传统用电淡季到来，叠加高库存压力，动力煤市场的供需失衡在短期内可能还是较难扭转。

阿里四季度经营净利润同比增长83%

2月20日，阿里公布了2025财年三季度财报（自然年2024年四季度）。财报显示，阿里本季度营收2801.5亿元人民币，预估2773.7亿元人民币，同比增长8%。经营利润为人民币412.05亿元，同比增长83%。自由现金流为人民币390.20亿元，同比下降31%。资本开支大幅增长至318亿，环比大增80%。

分业务部门来看，淘天集团收入为1360.91亿元，同比增长5%。阿里云收入为317.42亿元，同比增长13%。国际数字商业集团收入同比增长32%至377.56亿元，菜鸟集团收入为人民币282.41亿元，同比下降1%。阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示，在云业务中，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长。（华尔街见闻）

｜点评｜ 阿里这季度利润率大增，主要是由于出售了银泰和大润发，一次性获得了近200亿元的收入。刨除这部分收入，阿里利润仍然是增长的，只是幅度没有这么夸张。让市场感到兴奋的，是阿里的核心业务淘天集团营收持续回暖，并且淘天平台开始对商家收取0.6%的基础软件服务费，再加上全站推广的货品营销工具上线，使淘天的营收净利双提升。

得益于全球AI行业的兴起，AI下游应用逐渐增多，对阿里的云业务收入带来了丰富的增量需求。不过，阿里决定继续加大固定资产投入，以提升公司在AI等多方面的能力，未来可能一年就要为此支出上千亿元，哪怕是对于家大业大的阿里来说，也称得上是一场豪赌了。

机器人巨头发布人形机器人大模型

2月21日，美国机器人创业公司Figure AI宣布发布Helix。Figure介绍称，Helix是首款可以在人形机器人上协同运行的通用AI大模型，使得两台机器人可以协作解决一个共享的、长期的操作任务。搭载Helix的机器人现在可以根据自然语言指令，识别并拾取几乎所有的小型家居物品，包括机器人从未见过的成千上万物品。 

据悉，Helix是首款能对整个人形机器人上半身（包括头部、躯干、手腕和手指）进行高频率、连续控制的视觉-语言-动作（VLA）模型。通过直接将视觉语言模型中捕获的丰富语义知识，直接转化为机器人动作，克服了人形机器人领域的多个长期挑战——至少不需要为机器人的每一个动作进行大量训练了。（财联社）

｜点评｜ 不同于工厂里相对固定的工作环境和工作内容，服务于家庭的机器人需要面对更为复杂的环境和指令。过往机器人如果想要搬起某样东西，需要预先在系统中通过编程的方式教给机器人需要搬起的东西是什么，是什么样的形状，才能完成特定指令。而搭载了Helix大模型的机器人，则可以只通过用户的描述，就能自行判断需要拿起的东西是什么，并将其放到用户希望的位置。

不过，Helix大模型距离科幻电影中，服务于人类的机器人还有很长的路。首先，机器人的动作很慢，行动像是被按下了慢放键的电影。其次，Helix大模型只能控制机器人的上半身，机器人无法自由走动。最后，现阶段Helix似乎无法从重叠的物品中挑选出需要的物品。尽管如此，Helix的发布，还是意味着人形机器人技术向前迈进了一大步。

B站去年四季度首次实现季度盈利

2月20日，哔哩哔哩发布截至12月31日的第四季度及2024年全年业绩。财报显示，四季度营收77.34亿元人民币，同比增加26%，超出市场预期的76.4亿元；全年总营收268.3亿元，同比增长19%。四季度毛利润为27.88亿元，同比增加68%；全年毛利润为87.74亿元，同比增加61%。值得一提的是，B站四季度首次实现季度盈利，调整后净利润4.5亿元，美国会计准则下净利润8900万元，全年净亏损也大幅收窄。

哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿表示，公司全年广告及移动游戏业务表现强劲，其营业额分别同比增长28%及40%。新开源AI模型的出现亦令我们深受鼓舞，该等模型使AI解决方案变得更易使用且更具成本效益。（华尔街见闻）

｜点评｜ 此前B站季度盈利是在剔除了股权激励、一次性损益等条件下实现的，而去年四季度，B站终于实现了首次季度全面盈利，广告和游戏两大业务功不可没。今年国内多家AI应用都加大了广告投放力度，特别是对于用户黏性较高的B站投入颇高。AI应用商自己还没赚到钱，倒是先让B站赚了个盆满钵满。叠加四季度“双11”“双12”电商购物节，B站广告业务得到快速增长。

在游戏方面，B站独家发行的游戏《三国：谋定天下》继续为B站贡献着不小的业绩增量。不过，这款游戏已经运营到了第二个年头，后劲有些不足，新游戏《咒术回战》市场表现一般，缺乏游戏储备的B站后续游戏业务继续保持增长势头难度颇高。

网易Q4营收下滑净利增长33%

2月21日消息，网易近日发布2024年第四季度及全年财务数据。四季度净营业收入267.5亿元，同比下降1.3%，全年营收1053亿元，较上年增长约1.7%。四季度净利润89.2亿元，同比增长33.6%、环比增长33%，全年净利约297亿元，较上年增长约1%。

分业务来看，游戏和相关增值服务四季度净营收212.4亿元，同比和环比均增长约1.4%，全年营收836亿元，较上年增长约2.5%。有道四季度净营收13亿元，同比下降约13.3%，全年营收56亿元，较上年增长约3.7%。网易云四季度净营收19亿元，同比下降约5%，全年营收80亿元，较上年增长约1.3%。创新及其他业务四季度净营收22.9亿元，同比下降约17.9%，全年营收81亿元，较上年下降约5.8%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 网易去年四季度营收仍处于下滑区间，业务增长压力犹在。细分来看，只有游戏板块在四季度实现了营收增长，其他业务板块尽管全年营收有所提高，但幅度较小，增长乏力。受益于和暴雪的合作，以及《永劫无间》这样具备长青潜力游戏的表现，四季度端游收入增长显著。不过，手游端表现疲软、收入超预期下滑，部分老游戏出现用户流失，还是为其游戏业务带来了隐忧。

营收微降同时，网易四季度净利润增长超预期，或因销售费用下降明显。此前网易对内部营销线进行了贪腐整改，加上发行策略调整，在一定程度上缓解了财务压力。目前，网易在积极布局AI深度融合，研发方面保持着高强度投入，在暂时性的营销费用锐减之后，其业绩压力还是不轻。

瑞幸咖啡去年总净收入增长近四成

2月21日消息，瑞幸咖啡近日公布2024年第四季度及全年财报。全年总净收入同比增长38.4%，达344.75亿元人民币，实现净利润29.32亿元，同比增长2.94%，同店销售增长率持续改善。在业绩会上，瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一表示，目前瑞幸没有提价的计划和打算，9.9元优惠活动仍将持续。

公告显示，2024年四季度虽然是咖啡行业传统淡季，瑞幸咖啡单季总净收入为96.13亿元，同比增长36.1%；实现净利润为8.41亿元，同比增长183.8%。在门店方面，截至2024年四季度末，瑞幸咖啡全年净新开门店6092家，门店总数达22340家，净开店数量较2023年同期下降了24.2%。（综合第一财经）

｜点评｜ 瑞幸去年的业绩表现亮眼，营收、净利实现双增长。四季度用户规模与消费频次保持上升，单季业绩增长显著，也带动全年业绩增长。近年茶饮品牌扩张迅速，伴随市场饱和，行业同店销售增长承压。瑞幸的同店销售增长率在去年四季度进一步收窄，门店运营效率提高，品牌忠诚度加强，市场领先地位或将得到巩固。

存量竞争下，过去一年，连锁咖啡品牌的门店扩张速度整体有所放缓。目前，瑞幸在门店数量上占据较大市场份额。近期咖啡豆上涨带来成本压力，但瑞幸坚持“9.9元”低价策略，可能会加剧行业竞争。非头部品牌在采购原料时缺少定价权，供应链管理上缺少优势，未来可能更难在竞争中存活。

周五两市震荡走高沪指涨0.85%

2月21日，市场全天震荡走高，创业板指领涨，科创50指数涨近6%，创2023年4月26日以来新高。沪深两市全天成交额2.19万亿，较上个交易日放量4360亿，自2024年12月13日以来再度突破2万亿。盘面上，市场热点集中在算力、芯片等方向，个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨，逾150股涨停或涨超10%。从板块来看，算力概念股再度爆发，国资云概念股震荡走强，芯片股表现活跃，机器人概念股维持强势。贵金属、银行、服装、中药等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3379.11点，涨0.85%，成交额为8557亿元；深成指报10991.37点，涨1.82%，成交额为13370亿元；创指报2281.51点，涨2.51%，成交额为6693亿元。（财联社）

｜点评｜ 阿里发布了颇为亮眼的财报后，再次将中国市场内对于科技行业的炒作推向顶峰，AH两市双双走高。A股内部缺乏像阿里这样基本面过硬的AI应用端的科技股，市场将目光投向了科技公司增大资本开支上，云服务、半导体等板块全天领涨。市场内出现了对于牛市的预期，券商板块午前一度异动拉升。以银行为首的高红利概念、黄金、中药等防御板块走低，十年国债价格也步入下降通道。

本周市场行情属于“几家欢乐几家愁”的分化行情，指数和市场成交额一路上升，热点与非热点板块之间泾渭分明，非科技类板块或者与AI难以沾边的板块持续震荡。科技板块内部，板块轮动的迹象十分明显。