段永平、高瓴超千亿美股持仓披露：逢低增持拼多多、阿里、西方石油、莫德纳，高瓴清仓

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段永平、高瓴超千亿美股持仓披露：逢低增持拼多多、阿里、西方石油、莫德纳，高瓴清仓百度、Meta

2025年02月17日 19:31 市场资讯

　　来源：六里投资报

　　机构的美股持仓近日密集披露，高瓴旗下基金管理平台HHLR Advisors，以及段永平管理的H&H International Investment持仓浮出水面。

　　高瓴旗下HHLR Advisors、HILLHOUSE INVESTMENT等基金管理平台在2024年末的管理规模为28.87亿美元，约合210亿元人民币。

　　这一数字相较于2024年三季度大幅下降，在三季度末，高瓴旗下的美股持仓规模约为45.55亿美元。

　　段永平管理的H&H International Investment规模同样有所下降，截至2024年末的规模为145.16亿美元，约合1055亿元人民币，较上季度末下降12.2%。

　　具体持仓而言，段永平延续上季度的动作，在苹果(244.6, 3.07, 1.27%)上再度减持22.56%，同时减持了四分之一持仓的谷歌(186.87, -1.01, -0.54%)；

　　但对2024年下跌的拼多多(124.16, 2.62, 2.16%)、西方石油(48.06, 0.18, 0.38%)、莫德纳等给予大笔增持。

　　而高瓴则主要减持了原本重仓的中概股，翻倍增持特灵科技、穆迪、台积电(203.9, 2.07, 1.03%)；并新进挚文集团、明晟、声网、沃思信息技术等。

　　投资报（liulishidian）整理了高瓴与段永平截至2024年末的美股全部持仓列表，以供参考：

　　先来看高瓴的情况：

　　1、高瓴美股市值锐减36.6%，

　　下降至28.87亿美元

　　在2024年四季度，虽然高瓴没有继续对手中组合大批量清仓，但对部分重仓股进行了较大幅度的减持，比如前三大重仓——百济神州、阿里(124.73, 5.19, 4.34%)巴巴、拼多多等。

　　这一动作使得高瓴持仓规模明显下降，较之于三季度末锐减36.6%，下降至28.87亿美元，约合210亿元人民币。

　　2、有7只个股被清仓，

　　包括Meta、百度(97.48, 0.89, 0.92%)、百胜中国(49.16, 0.84, 1.74%)

　　2024年一季度，高瓴新进买入Meta，三季度后，高瓴陆续开始减持之前持有的“七巨头”和科技股。

　　比如谷歌、Sea Ltd、微软(408.43, -2.11, -0.51%)、苹果、英伟达、高通(172.23, 0.08, 0.05%)、美光(99.52, 3.86, 4.04%)、阿斯麦、赛富时(326.54, -3.31, -1.00%)等等，均在高瓴2024三季度的清仓名单之列；

　　并且，Meta在三季度也被减持了九成，进入四季度，高瓴进一步清仓了Meta。

　　Meta在2014年全年有66.05%的涨幅，尽管没有重仓，高瓴在其中也应有一定的收益。

　　除了Meta，高瓴还清仓了百度和百胜中国，

　　这两只个股都是高瓴2024年三季度才最新买入；

　　百胜的股价在三季度处于低位，四季度则有不小的上涨，这笔快进快出的交易上应有一定收益。

　　3、高瓴减持多只中概股，

　　前三大重仓均减持20%以上

　　高瓴在四季度减持的标的不少，并且多为重仓股，包括中通(20.09, 0.16, 0.80%)、携程、阿里巴巴、拼多多、百济神州等等。

　　高瓴的三季度持仓中，前三大重仓股分别为百济神州、阿里巴巴和拼多多，

　　可以说，中概股是高瓴此前最为聚焦的重心所在。

　　但在2024年，诸多中概股的表现平平——

　　百济神州、阿里巴巴和拼多多在2024年的全年涨跌幅分别为2.41%、11.74%、-33.71%。

　　四季度，高瓴对前三大重仓股分别减持26.5%、44.6%、42.7%，

　　尽管减持后仍是前三大重仓股，但减持幅度不小，使得高瓴组合的前十大集中度和总体规模双双下降。

　　当然，高瓴在四季度减持的中概股不止这三只，还有中通、携程等。

　　尤其是中通快递，虽然原本也算不上重仓，但此次被减持了85%，占比仅剩0.14%。

　　可以说，高瓴在四季度的减持名单中，减持幅度在10%以上的7只个股尽数为中概股。

　　虽然从前十大来看，中概股依然是高瓴聚焦的重点，但这么大手笔的集中减持，反映出的动向也颇为值得思索。

　　4、翻倍增持特灵科技、穆迪、台积电。

　　新进挚文集团、明晟、声网、沃思信息技术

　　总体来说，特灵科技、穆迪、台积电虽然被增持的幅度不小，但是原有持仓不多，即便增持后依然称不上重仓。

　　反而新进买入的沃思信息技术服务，这只个股上直接买了153万股，

　　占组合权重达到了2.51%，达到了重仓股的第十位，是四季度买的较重的一只。

　　除此之外，则是在原本的重仓股贝壳(20.5, 0.11, 0.54%)、富途(121.82, 3.90, 3.31%)、京东(41.38, 1.79, 4.52%)上进行了小幅增持，不过幅度均在个位数，变化不大。

　　5、中概股2024年表现不佳，

　　但2025年有波普涨

　　回顾高瓴2024年前十大的表现，整体来说，除了医药行业的两只重仓股——Legend Biotech和ArriVent BioPharma，

　　高瓴的其余8只前十大重仓股均为中概股。

　　而中概股在2024年的整体表现，远远不及以“七巨头”为首的美股科技股强势，

　　涨幅较好的包括富途、携程、台积电等，而重仓的拼多多、唯品会(15.38, -0.10, -0.65%)则有一定跌幅。

　　不过，进入2025年，伴随着人民币资产在2025年的强势反弹，中概股在2025年也迎来一波普涨。

　　高瓴的前十大重仓股，今年以来仅有1只略有小跌，其余均有不同幅度的上涨。

　　尤其是阿里巴巴和富途控股，

　　开年不到两个月时间，涨幅已经达到了50%左右，带动高瓴组合在2025年开年应有不错的收益。

　　再来看段永平的持仓变化：

　　1、段永平管理规模145.16亿美元，

　　约合1055亿元人民币

　　这一规模，较之于上季度末的165.41亿美元，下降了12.2%。

　　规模下降部分缘于段永平对其前三大重仓股的减持——

　　对第一大重仓股苹果减持22.56%，

　　对第二大重仓股伯克希尔减持4.26%，

　　对第三大重仓股谷歌减持25.66%。

　　在此之前，段永平三季度即减持了17.45%的苹果，也减持了3%的伯克希尔·哈撒韦。

　　只不过，苹果在三季度的涨幅本身超过10%，使得段永平的持仓市值变化不大，对总体规模的影响也较小。

　　但在四季度，尽管苹果仍有7.59%的涨幅，但在较大的减持幅度之下，段永平的组合规模出现了显著下降。

　　2、段永平共持有8只个股，苹果、伯克希尔、谷歌、

　　拼多多、西方石油、阿里巴巴、迪士尼(110.38, 0.79, 0.72%)和莫德纳

　　相较于上季度，组合中并未出现新进买入，或清仓减持的个股，仅在原有基础上有所加减。

　　减持的个股有4只，即苹果、伯克希尔、谷歌-C、迪士尼，

　　伯克希尔和迪士尼上的减持幅度均不大，而苹果和谷歌上都称得上大笔减持。

　　回顾段永平在苹果上的持仓动向，此前，在2024年一季度，段永平还略微增持了苹果，幅度为8%。

　　而在二季度，在苹果的快速上涨之下，段永平对苹果的持股市值就达到了134.64亿美元，占其整体组合的比重超过80%。

　　而后，在三季度，段永平开始减持，在苹果上的持股市值也随之下降；

　　经四季度减持后，苹果上的持股市值回到了102.33亿美元，占组合比重则回到了70.50%。

　　3、高卖低买增持4股：

　　拼多多、西方石油、阿里巴巴和莫德纳

　　阿里巴巴的增持幅度只有0.13%，微乎其微，而另外三只的增持幅度都不小。

　　拼多多被增持85%，西方石油增持了47%，莫德纳也被增持了67%。

　　从2024年表现来看，被增持的这3只个股在2024年均为下跌；

　　拼多多和西方石油全年分别下跌33.71%、15.91%，莫德纳更是在2024年全年跌了58.19%。

　　从这一点来讲，段永平在四季度的动向非常明确——

　　在涨势良好的个股上减持，落袋为安；

　　在跌幅较深的个股上继续加仓，逢低买入。

　　4、段永平对苹果依然看好

　　并且，他在2024年12月份仍表示，自己没有主动卖过苹果。

　　他解释了自己之前一段时间的操作，

　　“首先要找自己看得懂的好公司。

　　好公司一般都有点贵，直接买老是觉得有点下不了手，但卖个put，就算最后买不到股票，年化十几个百分点的收入也还是可以的。

　　这里并没有一个所谓的卖Option的策略，最重要的还是也只能是找到好公司。”

　　“有段时间闲钱买了苹果，同时卖了call，前段时间被call走了一部分。

　　目前价位下，买苹果真有点下不去手，但卖腾讯的put似乎心里还是踏实的。”

　　而到了12月，从段永平的发言来看，对于苹果的股价，他也多了一丝迟疑：

　　“继续卖点call，put已经有段时间卖不下手了。”

　　“持有=买入，这个价钱区间确实有点费解，也许大家对AI的期望值很高，但也不是没道理。”

　　“苹果股价现在相对于过去确实不便宜的，相对于未来我不知道。

　　“苹果是我能看懂的好公司之一，虽然肯定还有很多别的好公司我看不太懂。

　　如果这个价位被call走了，我会说：I’ll be back！”