美国结构型投资产品热潮再起 重演2007年盛况

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2024-12-10 22：13 经济日报/ 编译
任中原/综合外电


华尔街出现复杂型金融产品热潮，与2007年金融海啸之前的情况如出一辙。 路透

由于投资人「贪得无厌」地追求高报酬率，已在华尔街引发复杂型金融产品热潮，与2007年金融海啸之前的情况如出一辙。 LSEG机构的数据显示，今年来全球结构型金融投资产品（不包括房地产与传统企业贷款）交易额达3,800亿美元，比去年同期增加逾20%。

结构性金融产品通常风险较高。 这类产品交易激增，凸显出金融市场热络及美国经济持续强劲，促使银行业者对急于锁定高报酬率的投资人出售更深奥难懂的金融产品。 今年市场已出现与辣鸡翅营收额挂钩的债券。

由于结构性产品的需求激增，使华尔街业者忙于在更冷僻的角落寻找新的产品源头。 最近几周当红的产品，包括与炸鸡翅连锁店Wingstop的加盟费收入，埃克森美孚公司油井营收，以及CloudHQ数据中心运算能力及空间的需求挂钩的债券。

结构性产品的成长，已使一些投资机构担心资金雄厚的经理人轻忽风险。 不过分析师指出，此一市场的规模甚小，不致造成系统性风险。

这类产品的魅力之一，在于殖利率通常比传统债券更高，而且能锁定报酬率。 另一方面，寿险公司及其他专业投资机构涌入大量的退休资产及其他资金，因而忙于寻求投资标的。

结构债的一大部分，是与车贷及卡贷等消费性信用挂钩。 自从美联储加息以来，这些贷款的违约率已经提高，但仍处于正常水位。 而且随着婴儿潮世代已超过退休年龄，更多人购买年金保险，或把资产转为能够产生收入的投资工具，也带动结构债市场繁荣。