富国银行：企业支出正在发生革命性的变化

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富国银行：企业支出正在发生革命性的变化

Original Jason Ma 财富FORTUNE 2024年08月15日 08:02

图片来源：Getty Images

富国银行（Wells Fargo）表示，自20世纪40年代以来，企业支出在美国经济中所占的比重始终相对稳定，但近几年这种情况正在发生翻天覆地的变化。

经济学家香农·塞里·格雷因和蒂姆·昆兰在上周三发布的一份报告中表示，八十年前，投资的GDP占比一直在10%至15%之间，最近几年的平均年增长率为5%，他们表示总体数据“并不像表面上那么简单”，背后还有更多故事。

富国银行在报告中表示：“简而言之，企业支出的构成正在悄然发生一场革命。曾经人们一提到‘资本支出’这个词，就会想到笨重的机械设备。但现在它们正在被生成式人工智能和软件投资所取代。”

富国银行表示，上世纪90年代，设备支出占资本支出的一半以上。但20多年后，设备支出的占比下降，而知识产权支出的占比却有所增长。

目前占比最大的是“知识产权产品”投资，包括软件、研发和娱乐、文学与艺术内容等。本轮周期的资本支出增长几乎全部来自知识产权产品投资。

富国银行表示：“企业过去在分配资金时，对知识产权产品的投资曾经是次要选择，现在却变成了主要投资方向。近几年，企业的投资优先级从实物资本向软件转移，影响了设备采购和整体制造业活动。”

事实上，美国供应管理协会（Institute for Supply Management）的制造业指数近几个月持续低迷，而本月令人意外的疲软数据引发了恐慌，人们担心美国经济可能正在走向衰退，并且全球股市即将暴跌。

但如果只关注制造业，可能会错过其他增长强劲的领域。据富国银行统计，过去五年，知识产权产品支出增长了超过30%，而设备支出基本持平。

早在OpenAI的ChatGPT在2022年引发人工智能热潮之前甚至在疫情之前，这种趋势就已经存在。但经济学家们表示，当前这波投资热潮，是自20世纪90年代中期科技驱动的繁荣以来，增长速度最快的一次。

富国银行补充道：“知识产权产品支出早在新冠疫情之前就已经呈现出增长的势头，但最近的增长速度大幅加快。”

在知识产权产品支出中，软件支出的表现尤其突出。上个季度，软件支出较疫情之前增长了近60%，目前其增长速度是研发的三倍以上。最近几年，软件已经超过研发，成为最大的支出类别。

事实上，微软（Microsoft）、Alphabet和Meta等科技巨头大力投资人工智能，这意味着它们将继续在该领域投入数十亿美元。在第二季度，这三家公司在基础设施、土地和驱动人工智能服务的芯片方面共投资405亿美元，而且每家公司均表示明年只会增加投资。

富国银行表示，在软件领域的大力投资，是人工智能应用的早期信号，可能带来生产力的提升。

除了知识产权产品投资以外，企业还在其他技术相关领域进行投资，包括高科技设施和信息处理设备等。

经济学家们表示：“没有人能保证以技术为主的投资能够带来生产力繁荣，但只要能实现这个效果，就一定有利于发展。生产力可以提高生活水平和实际收入，进而刺激消费和增加利润。”（财富中文网）

译者：刘进龙

审校：汪皓