有关商品货币的走势，包括加元

暖漾

在外汇市场中有所谓商品货币一词，顾名思义，这是指与商品价格息息相关的货币，意即这些国家的经济有相当大的比例是仰赖某些特定原物料的出口，例如原油或矿物等。虽然全球主要原物料出口国多属开发中国家，不过其中也有一些是属于已开发国家，例如澳洲、加拿大、新西兰与冰岛等。在外汇市场中，如果有人谈及商品货币，通常则是意谓澳洲币、加拿大币或新西兰一如前述，由于商品货币的国家经济主要是靠某些特定原物料天然资源的出口，如果这些商品的价格走高，这些货币自然也就会相对于其他国家货币升值，尤其是相对于美元，因为全球大多数商品不仅仍是以美元报价，美国也是许多原物料的最大消费国。
这也就是说，美元传统上与商品具有反向的价格关系，例如，如果油价走高，能源出口大国中的加拿大便会受惠，加币因此也就跟着水涨船高，尤其是相对于美元，因为美国是全球最大的能源消费国，意即从另一个角度来说，诸如石油这类的能源价格走高，便无异于是向美国经济增税，美国以及美元当然也就受到不利的影响了。
事实上，就以原油价格为例，原油自从2002年底以来截至2008年7月的飙升期间，加币便对美元大幅升值，于2007年年底甚至创下1加币可兑换超过1.1美元的历史高峰记录（在外汇市场上，美元与加币的报价是采间接报价惯例，也就是以美元相对于加币的USDCAD形式报价，而此汇率在2008年上半年一度跌至将近0.9的价位，也就是美元对加币的历史低位）。然而，自从2007年底以来的次贷风暴席卷了全球，并于2008年夏天加剧恶化而导致全球经济一蹶不振，并脱累了全球对石油与其他能源等商品的需求，原油价格也因此泡沫化，从每桶的147美元重挫至今年初的40美元以下，可想而知的是，加币因此也迅即回跌，令USDCAD汇价大幅回升，于今年第一季度回升至1.30附近的价位。
如今随着原油价格又于近期回涨至接近每桶60美元的价位，加币在5月下旬也上升至自从3月初以来的最高价。然而，石油是与全球经济成长息息相关的商品，这波的商品价格飙涨或许已提前反应了全球经济可能将于今年底／明年初恢复成长的预期，如果今年春末、夏初的经济数据未能支持经济已经触底的臆测，原油与其他商品的价格恐怕也将回调，这将是此刻继续做多加币与澳币等商品货币的投资人必须留心的现象。

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