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[转贴] 大型科技股熄火后,“七巨头”重构的几种可能

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发表于 2024-2-9 05:20 PM | 显示全部楼层 |阅读模式


大型科技股熄火后,“七巨头”重构的几种可能

 特蕾莎·里瓦斯 巴伦周刊 2024-02-09 04:34 
市场上有多种强大组合可以取代大型科技股成为美股上涨引擎。

莎士比亚有句名言:玫瑰即使不叫玫瑰,也依然芳香如故。那么,如果“七巨头”(Magnificent Seven)变成“五巨头”,或者“七巨头”里不全是科技股,或者由完全不同的一组赢家组成,它们的表现是否还会一样好? 

在大型科技股继续上涨之际,一些投资者迫切希望找到答案。好消息是,这个问题可能不像一些人担心的那么紧迫,因为即使大型科技股无法继续上涨,也会有其他大盘股取而代之。 

投资者对此表示认同,他们认为,市场上有多种强大组合可以取代大型科技股成为美国股市上涨的引擎。 

截至周二(2月6日)收盘,今年纳斯达克综合指数上涨了4%,科技股再次引领股市走高。占标普500指数四分之一以上权重的“七巨头”——Alphabet (GOOGL)、亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL)、Meta Platforms (META)、微软(MSFT)、英伟达(NVDA)和特斯拉(TSLA)——推动该指数上涨了3.8%。 

然而,“七巨头”里的一些股票比其他股票表现更好。LPL Financial首席技术策略师亚当·特恩奎斯特(Adam Turnquist)在研报中写道:“今年‘七巨头’的表现和去年大不相同。” 

特恩奎斯特对截至周二的数据进行分析后指出,亚马逊、Meta、微软和英伟达贡献了大部分涨幅,合计贡献了标普500指数总回报的近四分之三,是去年同期这四只股票贡献占比的两倍多,当时七只股票的贡献占比分布更为均匀。 

苹果对标普500指数总回报的贡献为负,由于这七只科技股的表现存在差异,一些策略师目前非常热衷于重构“七巨头”。 

《华尔街日报》周二指出,特斯拉最近公布的财报表现不及预期,应该由制药公司礼来(LLY)取代特斯拉在“七巨头”中的位置,礼来的市值更大,并且拥有快速增长的GLP-1减肥药业务。 

在此之前,《巴伦周刊》提出了一份新“七巨头”清单,建议剔除苹果、Meta和特斯拉,由伯克希尔-哈撒韦、联合健康和Visa取而代之。 

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KeyBanc分析师埃里克·冈萨雷斯(Eric Gonzalez)周三(2月7日)指出,业绩再次超出预期的Chipotle Mexican Grill (CMG)应该在“七巨头”中占有一席之地。Wealth Consulting Group首席信息官吉姆·沃登(Jim Worden)近日建议剔除苹果和特斯拉,将剩下的股票重新命名为“五巨头”(Fab Five)。 

还有一些人认为,由于接下来可能会有更多股票参与上涨行情,因此“七巨头”成员应该全部更换,或者扩大其阵容,这有助于打消投资者对于大型科技股今年再次领涨、导致本轮上涨变得不稳定的担忧,现在有太多风险集中在极少数股票上。 

不过,BMO Capital Markets首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基(Brian Belski)认为,有关本轮上涨过于集中在少数股票上的担忧言过其实,他的研究显示,在之前超大盘股的跑赢势头开始减弱的时期里,股市的上涨并没有受到影响。

这并不意味着大型科技股不会给股市带来很大影响,这些股票市值非常大,如果它们的涨势减弱,那么标普500指数要想继续上涨肯定会有难度。 

尽管如此,贝尔斯基说:“从历史上看,在牛市进入第二年的某个时点,标普500指数几乎总是会经历一次技术性调整,因此,即使大型科技股继续上涨的难度变大、导致整个股市走软,我们也不认为仅凭这一点就能否定牛市前景。” 

事实上,如果剔除10只市值最大的股票,标普500指数的估值其实处于较为合理的水平,如果大型科技股涨不动了,可能会进一步吸引价值导向的投资者,独立投行和金融服务公司Stifel近日也提出了类似观点。 

BMO Capital Markets的贝尔斯基指出,在最近几个月股市上涨期间,市场宽度(上涨股票与下跌股票的比例)出现改善,他说:“这和2023年大部分时间里的趋势形成了鲜明对比。”

不同板块、不同市值的股票参与了从去年11月延续到2024年的上涨,推动这一轮上涨的,不仅仅是超大盘成长股。 

贝尔斯基认为,2024年全年这一趋势都将持续,这也是他认为投资者可以期待股市再次全年累计上涨的原因之一。他写道:“换句话说,我们认为股市的韧性绝对不是由超大盘股的命运来决定的。” 

除了贝尔斯基,其他策略师也认为集中度风险的担忧被夸大了。Piper Sandler今年年初强调指出,“七巨头”的走势并不像一些投资者担心的那么同步,它们和跨板块投资一样能带来多元化投资机会。

今天市场上的“宠儿”可能不会永远占据主导地位,就像过去钢铁巨头和铁路巨头逐渐淡出人们的视线一样,但从长期来看,股市总能找到继续走高的办法。 

文 | 特蕾莎·里瓦斯

编辑 | 郭力群

版权声明:

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,英文版见2024年2月7日报道“Why the Magnificent 7 Tech Stocks Don’t Need an Overhaul”。

(本文内容仅供参考,不构成任何形式的投资和金融建议;市场有风险,投资须谨慎。)

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