涨千点徘徊不前 熊市反弹到了最危险时刻

金牛银熊

砸盘的来了!从1600点到2600点,有人说这波行情比上6100点的时候还好赚。但如今熊市反弹到了最危险的时刻,5月22日,证监会就新股发行改革征求意见,6月5日征求意见结束之后,随时可能重启IPO。 已经一年没有新股发行了!目前,A股共有32家拟上市公司在2008年已经通过证监会审核等待上市,计划发行股本总计达143.883亿股,融资额度估计过千亿。在下半年信贷收缩的情况下,股市的资金面将频频失血,多家主流财经网站调查显示,八成网友对此十分悲观。 IPO6月重启 股市高悬达摩克利斯之剑 没有人知道哪一天股市重启IPO,目前官方给出的最快期限在10天后。中国证监会日前回答记者提问时表示,《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》公开征求社会意见,时间截止至6月5日。指导意见征求意见结束并正式发布后,即会安排新股发行。 6月5日之后,我们就将迎来可以“打新股”的时代,也可能将面对新一轮的暴涨暴跌。中国证监会表示,各相关机构应尽快熟悉《指导意见》的内容。在实施改革措施的初期,会细化各项安排,关注市场意见,把握节奏,稳步展开相应工作。 对于官方的表态,燕京华侨大学校长华生有自己的解读,其认为,从原则上说,指导意见征求意见结束后,IPO随时都可以重启,但监管部门会充分考虑到市场的承受能力,对发行股票的数量规模等进行行政控制,把握节奏。 但不可否认,以往的经验证明,大量IPO的启动让股市如惊弓之鸟,谁也不知道会有多少个股市的“抽血机”将开动。 “IPO现在对市场成了一把悬在头上的剑了”,华生认为,新股制度改革核心是两点,一个是发行价格,方向肯定是市场化,还有一个是发行的节奏,方向也是市场化。 “如果发行节奏市场化的话,对大盘的压力我怀疑是上千点的压力。”华生认为,发行节奏对市场影响是非常大的。现在大盘如果市场化发行,节奏是市场化、供给敞开,在现在二级市场价格水平上我们有太多的企业想上市,因为这个价格太吸引人了,所以这一步是我们现在所不能承受的。 “市场尽管涨了这么多,但是基础确实有脆弱的地方。”华生认为,脆弱就表现在,受货币供应、资金流动、新股增加影响。IPO停了一年,在国民经济最需要证券市场的时候证券市场却休息了,我们应该面对这个现实:它还很脆弱、还存在问题。 监管层思路改变? 32家过会企业排队抽血 2007年10月,6124点短暂的辉煌耗尽了股市10多年的心血,一年的时间跌去了4000多点,跌幅超过了70%,其间多头可谓溃不成军。 2008年10月,1664点比多年前的“推倒重来”还要让人寒心,但股市终于探底了。而后逆经济走势强势反弹过千点,涨幅超过了60%。 悲欢交集,中国的股市一向存在有形之手的调控。从去年10月股市最低迷的时候开始,中国证监会连新股发行过会都取消了,管理层希望通过暂停新股发行等市场融资行为支撑摇摇欲坠的市场。我们也看到,随后市场又一轮的疯狂让人瞠目结舌。 现如今,新股发行重启,监管层的思路转变了吗?在过往的经验中,一旦股市过热,监管层就会加快新股发行,特别是大盘股的发行,以避免股市这匹野马再次“脱缰”。值得注意的是,此前市场预期8、9月份才会重启IPO,但如今比原先预料的提前了两三个月。如果真的是监管层的思路改变,接下来说不定有新的调控方式出台。 目前来看,股市的日子就不好过了。2008年9月17日,湖南博云新材料股份有限公司成为2008年最后一家通过证监会审核的拟上市公司,之前,自2008年4月至9月,总共有32家拟上市公司已经通过证监会审核等待上市。 其中,拟发行股份超过1亿股的公司除了中国建筑股份有限公司外还有光大证券股份有限公司、四川成渝高速公路股份有限公司和招商证券股份有限公司。此外还有300多家企业已递交中小板IPO申请,排队等待过会。 如果IPO密集启动,将让市场失血过千亿。失去资金支持的股市能否继续反弹下去呢?市场人士普遍认为,本轮行情与第一季度4.6万亿的信贷有关,正是有部分信贷资金流入股市,才催生市场走强。但从最近两个月来看,信贷数据急剧萎缩,未来信贷资金已经不能支持反弹行情。 大小非的压力也没有减弱,截至5月19日,5月共有63家上市公司股东合计减持股份达4.82亿股。2009年,是中国股市有史以来解禁量最高的年份。随着限售股份的接踵上市,中国A股将有708家上市公司获得全流通,2009年5月到年末,仍有3.67万亿的解禁压力。据统计,今年4个季度解禁市值占全年解禁总市值的比例分别为12%、16%、26%和46%,压力逐渐递增。 相比之下,新资金的筹集减少了很多,截至5月20日,2009年以来共有38只新基金完成募集,其中偏股型基金26只,募集资金规模675.2亿元,按80%的股票仓位计算,它们能给A股带来的增量资金只有400多亿元。 就在这个时候,股市上涨千点徘徊不前的时候,IPO来了。熊市反弹到了最危险的时刻。