恒指六周升勢斷纜- 星岛日报

何鸿燊

恒指六周升勢斷纜[2009-04-25]

市場觀望美國銀行業壓力測試的成績表，港股昨天買賣兩閒，主板成交僅五百一十七億餘元，恒指反覆微升四十四點收市，報一五二五八點，一周累計回吐三百四十二點，結束連續六周的升市。美林的資金流向技術分析顯示，亞洲股市已現沽售訊號，但即使有調整，也屬輕微。

    美林指出，按之前四次亞洲股市出現與今次相同的沽售訊號後，股市均於之後兩至三周調整，但由於現時環球基金經理在股市投資比重仍偏低，不少錯過近月反彈浪的投資者正伺機入市，均有助支持大市。新鴻基金融策略師彭偉新也認為，若美股形勢無大變化，相信港股在下周三期指結算前仍續牛皮，在十天與二十天?（即一四七九八至一五三七三點）間反覆。

    港股昨天僅窄幅上落，恒指仍受制於十天?（昨為一五三七二點），有消息的焦點股則出現異動，中化化肥（297）傳獲政府補貼，股價漲一成。藍籌股中，工行（1398）下周有市值過百億元的H股解禁，大規模的舊股配售隨時出現，股價明顯受壓，且以逾十七億元交投登上成交額榜首；恒地（012）本周三再獲主席李兆基動用一千五百多萬元增持，該股昨也升百分之二點四四。

李寧遭配售 忠旺反應淡

    在昨天牛皮市中，李寧（2331）一位股東仍在收市後成功通過里昂配舊股，市場消息指，每股配售價介乎十四點五至十五點二元，配售三千二百萬李寧舊股，套現最多四億八千六百多萬元，配股價較該股昨收市價折讓最多近百分之八。
    忠旺（1333）昨日首天招股，銷情淡靜，但接近公司消息人士透露，國際配售超額倍數接近三倍，故無計畫以下限定價，更很大機會以上限定價。不過，該股昨日公開招股的孖展認購反應一般，其中六家證券行批出孖展額合共只有三千八百萬元。

何鸿燊

五月賣出是否應該走開 加拿大證券學院院士 楊凡[2009-04-25]

    道瓊工業指數和標準普爾500指數最近大漲， 自3月9日收於12年收盤低點以來，標準普爾500指數一路勁揚，目前累計上漲超過20%。在美加股市持續七周反彈的同時，信貸市場也在改善，由於信貸市場是美國經濟從金融危机中復蘇的關鍵，讓人們猜疑股市見底，新的一輪牛市即將拉開序幕。

    令一些人感到有點懮慮的是，股市反彈的深度似乎不夠，在一美元買入花旗股票的投機者獲得了豐厚的收益，但這正好打擊了股市上優勝劣汰的遊戲規則，助長了購買彩票式的投機心理。很多低價股的竄升，只是超跌的自然反應，并沒有基本面的配合表明經濟正在企穩。同時，股票市場上一直流行著五月賣出就走開的諺語，當前市場如此迅速的反彈，讓許多投資者平添了獲利清倉的衝動。歷史上看，五月到十月是比較平淡的時期，第一季度公司季報結束後，再沒了刺激市場的新動力，壓力測試的結果公布后，經濟基本面的憂慮可能重現，市場可能出現回調。

    如果歷史可以借鑒的話，從1950年到目前，投資美國的標準普爾指數，遵守五月走開的規則，可以避過多次市場下挫，增加長期盈利。當然，其中也有一些例外，特別是在2003年的熊市中，後來的事實證明五月買進是絕佳的參與新牛市的機會。