10年18倍！中国投资美国股票金额激增

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10年18倍！中国投资美国股票金额激增

文 / 江金泽 2015年05月05日 16:12:56  1

在资本“走出去”和外储多元化的共同作用下，中国持有美国证券类资产比重大降，但配置美国股票的金额却越来越多。

美国官方最新发布的报告显示，截止2014年6月末，中国机构、个人共持有美国各类证券资产为1.82万亿美元，为仅次日本的全球第二大美国证券资产持有人。但该数据仅相当于同期央行外汇储备的46%（去年同期为50%），这一方面显示中国推动外汇多元化已展现成效，另一方面显示中国资本“走出去”的力度加大。

本次报告的数据显示，截止去年6月末，中国共持有18,170亿美元美国证券资产，其中股票为3,200亿，长期国债12,607亿，两房为主的机构发行的资产证券化产品1,880亿美元，此外还包括少量的公司债，一年期以下的短期债券投资为90亿美元。

排名上看，中国将“全球最大美国国外投资人”的称号“让贤”于日本已有三年时间。2011年6月末，中国投资的美国证券类资产为1.73万亿美元，一度超过日本的1.59万亿美元。

从总量上来说，由下图可以看出，经历十多年高速膨胀后，中国对美国证券投资量自2011年以后就明显走稳。这部分资金在中国官方外汇储备中的占比也在不断下降。

从持有类型上来说，长期以来以美国国债为主的配置近年来得到明显改观，股票的配置大幅提高。由下图可以看出，中国持有的美国证券资产中，国债的比例自在2014年里由前一年的74%下降至70%，而股票的比例自2006年起由1%一路升至2014年的18%。

从股票和债券的持有量增速上来看，国债的持有量在最近三年中有两年出现了萎缩，而股票持有量在最近十年里只有2009年出现了萎缩。当时是全球金融危机最严重的一年，美国标普500指数也在当年3月份跌至1996年来最低点。随后到了2010年中国的股票持有量便创下增长63%的报复性反弹。

值得注意的是2007年中国对美国股票的购买规模明显上升，较前一年规模增加6倍有余。社科院的研究称，这可能是2007年中投公司的成立增加了中国外管局面临的外部竞争压力，从而导致外管局开始配置更具风险性的资产。这也显示自那时起，中国政府在外汇储备的资产配置方面已经开始了比较积极的多元化。 

另一证据是在2002年6月末，中国投资的美国证券类资产占当期中国央行外汇储备的比例高达75%，但如今这一比例降至46%，路透社的评论认为当前这一比例远低于外界预估。

此外，由于中国金融体制不断开放以及国内经济不断放缓，部分资金开始“走出去”。联合国贸易和发展组织（UNCTAD）在2014年《世界投资报告》中预测：“中国对外投资已经进入了高速增长阶段，对外投资将很可能在今年超过吸引外资，成为净对外投资国。”

不过这部分资金数量无从统计，但理论上部分资金应该在QDII等工具的带领下流向了美国证券类资产。据《投资时报》统计，2014年6月时，拥有QDII投资额度的基金公司有32家，其中31家共发行了104只QDII公募基金产品，总规模为540.74亿元，仅占美国官方公布的中国持有股票金额的约六分之一，证明还有包括外管局在内的大量机构通过其它渠道投资，但遗憾的是中国官方并没有公布相关数据。

注：上述报告由美国财政部、美联储纽约银行、美联储理事会每年共同发布一次，报告中的各项数据是在财政部统计基础上，结合在美国从事跨境业务的数百家机构的调查数据汇总形成。此次报告的数据采样接近400家机构。

不过也需要注意的是，中国也会通过其他离岸金融中心购入的美国证券类资产，而该报告调查的机构只提供一次性的境外委托，而这些境外委托机构背后最终的买家可能另有其人。

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这才是胡同的利好消息。