狗仔卡
发表于 2015-5-5 06:48 AM
本文作者为Marketwatch专栏作家、《理解股市》、《理解期权》的作者Michael Sincere
在股市节节走高刷新高点的情况下，鲜有投资者认为美国股市处于泡沫之中。无数的分析师对牛市前景滔滔不绝，认为现在只是牛市的开端。自满情绪在市场蔓延，投资者相信美联储将对市场“负责”——任何一次回调都是买入机会。
然而从历史经验来看，当没有一个人认为市场存在风险，那恰恰是最危险的时候。
许多投资者认为市场泡沫会快速扩大并迅速破灭，然而真正的泡沫持续的时间却远超预期。泡沫的时间越久，泡沫破灭之后的破坏力就越大。
和我一起撰写《为即将到来的泡沫而准备》的股市专家Mark D. Cook就认为，目前的市场已经接近盛宴的尾声。
牛市正在离去。如果这是一个强劲的看涨市场，那么市场应该不断走高并保持强劲的交易量。如今疲软的交易量和温和的反弹暗示市场很有可能面临大跌风险。当然市场可能继续上涨，但是一旦反转，其破坏力将会十分惊人。断崖式的下跌最终难以避免，区别只是在于出现的形式。
Cook描绘了股市泡沫破灭之后市场可能的三种情形：
可能一：假新高之后坠落
在这种情况下，股市将缓慢走高并小幅刷新新高，交易量维持低迷，买兴疲乏。随后股市将见顶回落，并缓慢下跌。
虽然市场不断下行，但是投资者会认为反弹将很快出现(尽管事实上不会出现)。退三进一的走势将令投资者十分沮丧。
可能二：黑天鹅
在这种情况下，难以预知的消息或者事件触发“黑天鹅”。突发的消息会导致市场快速下跌，并且加速下行。开始的1-2周市场会明显回落，随后反弹至前期高点附近，随后崩盘。1987年10月的股灾就是这种形式。当时美联储在9月宣布加息，市场大幅回调。紧接着的低交易量反弹失败之后市场陷入恐慌。
有意思的是，大多数投资者认为黑天鹅出现的可能性最大。从这个角度来看，泡沫破灭可能不会以这种方式出现。
可能三：缓慢见顶下跌
在这种情况下，市场整体运行将十分缓慢。股价可能会在一个通道内窄幅波动，开始的下跌也十分温和。从表面来看，市场似乎依然十分健康，但是内在的情况却在不断恶化。投资者很难对这种下挫产生警觉，而一旦市场转熊之后，不断的下跌将最终令投资者损失惨重。
1960年代的股市就出现过类似的情况。标普指数或许会以下跌20点反弹2点的方式运行。任何的反弹都无法帮助你解套，情况都会越来越糟。当投资者真正意义到风险的时候，他们的账户可能已经缩水50%。
Cook并未指出到底哪种形式会成为市场的终结，但是他提醒所有人，黄金和原油市场的前例意味着，“压倒骆驼最后一根稻草”一旦出现，泡沫破灭难以避免。
Michael Sincere最后表示，如果投资者认同他和Cook的看法，那么现在是时候落袋为安了。毕竟当市场见顶进入熊市之后，很少有人可以全身而退。
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
