全球石油市场最重要数字：75美元（ZZ）

小呵呵

全球石油市场最重要数字：75美元

高盛预计，当WTI油价跌至75美元/桶时，美国页岩油产出增速将放缓。

高盛北美能源股研究小组预计，当WTI油价介于80-90美元之间时，Eagle Ford、Bakken 和Permian Basin等美国页岩油主产区的页岩油生产商的内部收益率（IRR）约为11%。他们认为，由于存在资金缺口，WTI油价跌破80美元/桶最终将让页岩油产出放缓。平衡收支是页岩油生产商的主要限制，因为他们仍处于超支状态。

该投行获得的历史数据显示，除2012年外，页岩油公司年度支出通常是现金流的1.2倍。北美能源股研究小组预计，2015年要继续达到这一比例，WTI油价应在80美元/桶。该小组还在不同油价的情况下，对主要页岩油产区的产量进行了分析。

基于这些分析，高盛预计，如果要让明年页岩油产出放缓20万桶/天，WTI油价需维持在75美元。此外，由于价格对供应的影响存在4-6个月的滞后，加之页岩油生产商之前有对下跌做过对冲，75美元的油价将使2015年下半年美国原油产出进一步放缓65万桶/天。


高盛还指出：

当然，部分自由现金流低于平均水平的公司会首先触及再投资比率（1.2倍）的门槛，因而部分公司会在WTI油价跌至80美元之前就减产，而资金雄厚的公司可以在价格更低的情况下继续坚持。此外，每个页岩油区的非核心产区的生产成本都更高。例如，Bakken的非核心区产量占19%，成本高于90美元/桶。最终，主要页岩油产区的产量也会高速下滑，尤其是在生产商削减了支出后。

不过，近些年来，页岩油生产商的资产负债表得到了强化，从而可以缓解油价下行带来的减支压力。而且，在油价下跌的背景下，预测并没有将服务成本下降考虑在内，因而减产对应的WTI油价门槛也可能下降。

最后，因为页岩油产生的变动成本很小，要想让页岩油产生关门大吉，油价还要降低很多。

小呵呵

（当布伦特油价在80-90美元时，大部分页岩油产区的IRR为11%；生产商成本每降10%，油价就可以再降6美元，同时获得相同的IRR）

源济

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谢谢！

小呵呵

外媒：油价跌入四年新低 OPEC成员国被指内部爆发价格战 （ZZ）

据昨日调查显示，随着原油期货市场陷入熊市，10月份OPEC成员国反提高产量至14个月高位。
　　由于全球供大于求，布伦特原油价格跌至四年新低。OPEC成员国没有减产，而是为争夺市场份额相继降价。OPEC计划下月(11月27日)举行的会议将讨论OPEC组织目标产出量。
　　位于纽约专注于能源市场研究的对冲基金公司，Again资本(Again Capital)合伙人John Kilduff表示“数据表明，OPEC成员国为争夺市场已经开始打价格战。”
　　10月OPEC原油日产量料增5.3万桶
　　据公布的调查显示，受访石油企业和行业分析师预计今年10月OPEC原油日产量将增加5.3万桶，至3097.4万桶/日。
　　OPEC将于今年11月27日在维也纳召开石油大会。然而，对于近期原油价格暴跌，多位OPEC成员国已经表示不会减产，这也引发了外界对其价格战愈演愈烈的担忧。
　　此前在最大产油国沙特为了保证市场份额宣布调降油价后，伊朗、伊拉克及科威特纷纷加入价格战之中。