美股评论：精明牛派眼中的2014

小牛

　导读：Marketwatch专栏作家高德(15.89, -0.07, -0.44%)(Howard Gold)援引一些成功预测了近两年牛市的专家当前的意见，指出市场2014年完全有望再创新高，只不过大规模盘整发生的可能性也已经不小了。

　　以下即高德的评论文章全文：

　　众所周知，在预言家和策略师当中确实有不少说过的话几乎从来没有应验过的人。可是，如果那些经常正确的，甚至能赚大钱的人说话了呢？当然，我在这里要介绍的就是几位其他人一直在说不，在作壁上观时果断为看涨说话的人。

　　我下面要介绍的这几位，在过去两年间当中一直看涨，有些时候，这样的态度甚至让当时的人觉得他们有些疯狂，而现在我们就要看看他们如何看待目前的市场。他们分别是比林伊(Laszlo Birinyi)、保尔森(James Paulsen)、约翰逊(Craig Johnson)、阿贝特(Mark Arbeter)和西格尔(Jeremy Siegel)。

　　他们现在是怎样的态度？答案是他们依然看涨，不过其中两位技术分析专家已经发出了大幅度盘整的警告。
比林伊

　　Birinyi Associates是最初宣布我们进入长期牛市的重量级专家之一。我2011年年初采访比林伊时，他就说，标准普尔500指数“最理想的情况下”可以上涨到2800点，而“更加可能”的是2013年9月时涨到2100点，最差的是到2013年底涨到1750点——不必说，这最低的门槛我们已经很轻松跨过去了。

　　去年9月，我又一次采访他时，比林伊表示：“我想牛市还在继续……我认为，在牛市结束前，超过2000点没有问题。”

　　上月底，他写道：“我们依然保持积极态度，而且日益安心，这在一定程度上说因为——正如早些时候所指出的那样，即便是积极的预期其实也是高度谨慎的……或许我们今年最大的惊喜是来自，我们依然没有达到乐观主义获胜的那个临界点。”

　　保尔森

　　Wells Capital Management的保尔森一直在强调，牛市绝非仅仅是联储超级宽松货币政策的产物。

　“从很多角度说来，美国复苏的引擎都要比过去强大得多。”他最近写道，“衰退结束以来，任何一个时间里，复苏都远没有现在这样成熟，这样基础广泛，因此也没有现在这样面对外部可能的冲击时更加坚强。”

　　保尔森认为，未来一年，市场的回报将呈现出较强的波动。“我们预计2014年的股市宏观说来将基本是原地踏步，但是却会发生许多波动，可是从大趋势说，牛市可能还会持续若干年。”他上个月如是说。

　　保尔森认为：“以5%的年度增长速度计算，标普500指数的每股盈利五年内将达到135美元。投资者的信心日益增强，将推动市盈率达到21左右的峰值。“这就意味着，标普500指数的目标点位将是2800点，再计入股息因素，投资者将因此获得略高于10%的年平均回报率。”如果这预言成为现实，我们没有理由不感到满足。

　　约翰逊

　　Piper Jaffray的技术分析师约翰逊在2012年8月曾经断言：“条件已经成熟，标准普尔500指数最终将创下新高，我们相信，一场新牛市已经近在眼前，比大多数人所认为的都更近。”他的目标点位是2013年底1700点，2014年底2000点。

　　后来，他又将2013年的目标上调到了1850点，指数最终收于1848.36点，差距微乎其微。

　　“我们确实认为，明年大盘可能会遇到一场大规模的盘整。”他12月时写道，“不过，我们相信，这一次的回挫将会发生在2014年年初2000点的目标达到之后，而且到年底时，市场的水位还会更高。”上周一，他将2014年年底的目标点位提高到了2100点。

　　“我认为，将会有一场跨越多年的复苏。”保尔森在2012年9月对我表示，理由是基本面的情况比大多数人所确信的要更加理想。
　　阿贝特

　　阿贝特是另外一位技术专家，效力于S&P Capital IQ，也是很早就提出了长期牛市。他和同事斯托瓦(Sam Stovall)一起目睹着标普500指数一路走高。

　　2012年9月，阿贝特对我说，“长期熊市结束的技术条件已经成熟，新的长期牛市已经呼之欲出……我想，我们2013年第一季度就可以接近或者超过之前的高点(1565点)”，而未来一两年内就将达到1800点至2000点的水平。

　　上个月晚些时候，他写道，如果标普500指数能够突破1850点附近的阻力线，就可以路涨至1950点左右。不过，上周，他又写道：“我们依然在研究市场在新一年第一或者第二季度内出现重大顶部的可能性，之后便将有10%到20%的回挫，或许会在第三或者第四季度出现重大低点。”

　　西格尔
　　宾夕法尼亚州大学沃顿商学院的教授，名著《股票—长线法宝》的作者西格尔，众所周知是一位万年牛派。可即便如此，他的那些预言也不会因此减少任何光彩。2012年3月，他曾经说道琼斯(16428.71, -8.34, -0.05%)工业平均指数2013年将达到1万7000点(最终收于16576.66点)。还有，2011年8月，他和施瓦茨(Jeremy Schwartz)合作的文章当中指出：“我们相信，面对一个看上去比以往任何时候都更加危险的国债市场，派息股票将是那个答案。”

　　当时恰好是股市的一个转折点，标普500指数那时至今上涨了60%以上。

　　不必说，西格尔现在依然是看涨的。12月31日，他接受CNBC采访时表示：“考虑到我对盈利增长的观察，(对道指而言)1万8000点似乎是个真正的公平值。不过，我们都知道，牛市通常都会涨到公平值的10%，甚至20%以上。”他的语气基础是“保守”的5%盈利增长速度、合理的利率，以及市盈率的增长。

　　我自己也说过，我的预测是标普500指数将在2014年创下新高，或许会突破2000点，但是接下来股市就将面对近三年最大规模的盘整了。哪怕是有些时候做出正确判断的人，也不免会在股市的实际行情面前栽跟头——当然，也包括以上几位。不过，在市场先生真正告诉我什么新消息之前，我都会保持既有的立场。(子衿)

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谢谢小牛给大家的帮助。

xiaoxiao08