四图追踪美联储放缓QE时机

NG_NM

by H.Lin

美联储主席伯南克周三说：

如果未来经济数据基本符合预期，那么美联储很可能在今年稍晚放缓资产购买，并于2014年年中结束QE。

当资产购买结束时，失业率可能在7%左右。

我们可以用以下四张图表追踪未来数据是否基本符合美联储预期。

首先是GDP图表：

美联储的最新预测是，2013年全年经济增长区间为2.3-2.6%。

第一季度GDP符合FOMC预期，但第二季度很可能低于FOMC预期（CalculatedRISK预计，第二季度美国GDP年化季率增长1.8%，这和高盛目前的预期是一样的）。因此，如果要达到美联储的全年预测目标，下半年美国经济增长需要加速。

第二张图是失业率：

美联储预期，2013年第四季度失业率降至7.2-7.3%。

目前的数据仅到5月份，但它的变动趋势是与美联储预测相符的。不过，失业率的下滑主要是因为劳动力参与率降低。如果未来劳动力参与率保持目前水平或是回升，那么就业增长将需要加快，才能达到美联储预测值。

由于5月劳动力参与率上升（从63.3%升至63.4%），失业率已从7.5%升至7.6%。

第三张图是PCE物价指数：

美联储预计，2013年通胀为0.8%-1.2%。

目前只公布了截至4月份的数据，但4月PCE物价指数同比仅上升0.7%，低于FOMC预测，也远低于美联储2%的目标。显然美联储希望通胀上行加速。

第四张图是核心PCE物价指数：

美联储预计，2013年核心通胀为1.2%-1.3%。

同样的，我们仍然只有截至4月份的数据，且核心PCE物价指数目前也同样处于美联储预期下方。4月核心PCE物价指数同比上升1.1%。显然美联储也希望核心通胀上升。

CalculatedRISK认为，美联储可能从12月起放缓QE，但此前需要看到经济加速；9月份开始放缓QE也不是不可能，但需要经济大幅加速。

NG_NM

一切还是未知数。在疑虑中上升，还是在恐惧中下滑。

你的看法如何？

landlord

  

NG_NM

landlord 发表于 2013-6-21 08:26 AM

谢谢支持。