金融风暴2 --- 放大太大不工作了(from茶香股谈 by DaFo)

cc2008

我提出放大太大问题是我6月7月 就提的问题。今天我数PUT GＳ/MS 等的数钱都忙不过来。但还是要继续写下去。 金融风暴之一其实是我自己回答了我自己一个问题的思考过程。为什么ＬＥＨ１５８年什么风 浪都没把它打死？这次小概率事件发生其实不是偶然，而是放大太大，Ｍ２M规则施 行后， 跑尔森傻比政策的必然结果的。我考查了放大的历史，他们放大太大的主客观 原因。以及死的的过程。 因为今天市场真热闹。我以市场中的具体对象点评为基础。但主题是放大太大不工作 了。放大太大不工作原因：根本原因是m2m新规则的实行。直接原因是跑尔森代表的 美国政府的救市不力，让借钱给WS放大的人教训惨重。 我今天也在为市场中的下一个谁倒排序。MS我觉得很可能也要走MER的路子。虽然， LEH等的业务跑它那里和GS 那里不少，今天ER 很好。但还是为我的PUT送了大钱。 我空他是看见空头已经开始说他资产问题。其实我调查结果是她的资产没大问题。 今天他的CC也验证了这点。而且，他助肘ＧＳ，在杀死ＦＲＥ／ＦＮＭ／ＩＡＧ上 获利甚丰。我开始空就是看见跑尔森惩罚ＬＥＨ，让之有几个Ｂ的balance 不平衡 的ＬＥＨ的ＳＨＡＲＥＳＨＯＬＤＥＲ和ＢＯＮＤ　ＨＯＬＤＥＲ血本无归。跑尔森 心里的小算盘很清楚，ＧＳ在空ＬＥＨ，ＧＳ没有ＬＥＨ一样的不良资产问题，让 ＬＥＨ倒了，业务自然跑ＧＳ去了。自己毕竟是GS出来的又不是LEH来的。让市场 惩罚犯错的人是自己的信条而且冠冕堂皇。ＬＥＨ业务跑到ＧＳ那里，正好为以后 ＧＳ的很多放大业务叫停后弥补起来。很可惜，这个跑尔森不知道搬起石头砸 自己脚的道理。他没想到的是，ＬＥＨ的倒掉，让以后借钱给他们放大作业务的债主 再也不敢借钱给他们。有朋友用行业都跌，也空了ＧＳ／ＭＳ，借口是，行业内别 的都跌的很多甚至没了，你俩个也该重新估价。这想法下指导的操作也算赚钱。但 MS和ＧＳ都要出ＥＲ，而且其ＬＥＨ的很多业务跑他们那里，果真这两个都赚钱。 ＭＳ还ＢＥＡＴ了。而且ＧＳ／ＭＳ每有坏资产，不用write down。而且这两个 趁火打劫，在OIL上空多都赚不说，更是直接杀死LEH/FNM/FRE/IAG的元凶。当然 也大获其利。从这个意义上，我这个朋友空的理由错误，但结果正确。跑尔森本 来为GS盘算的好好的。可惜，人算不如天算。连我都能算到的，ＧＳ／ＭＳ虽然 能接受ＬＥＨ的传统的业务，但放大的业务虽ＬＥＨ倒掉，只几Ｂ政府都不救， 那么谁还敢再借给他们做超级放大的业务？到最后，是跑尔森把GS/MS送上了主要 业务做不下去的境地。笑死我了，跑尔森。你该知道，每个实体是生态系统中的 一环，有个物种太繁荣了，你可以抑制，但你不能把整个生态系统中的一环给 灭了。你灭了他，带来的可能是整个生态系统的崩溃。不过，谢谢你，跑尔森， 你的愚蠢。我本段开头说，MS可能步MER的路子，GS我还没给他想好。这是一个 自以为是人人是别人上帝的公司，能主宰玩弄别人。自视甚高，如LEH一样。LEH 都3周前还有人出26， 公司的高层居然嫌亏不卖。结果掉到2毛。GS就更不可一 世， 绝对不卖。其次，ＧＳ人有本事，又通政府的跑尔森。有领导作主，自是 不可一世。更重要的是，ＧＳ太大，谁能吃了他？而且ＧＳ现在不好空别人趁火 大劫也能赚钱。谁能吃得下他？ 那么有人说了，GS这么好，根本没必要卖。我看到的是，这M2M规则不改，以前的 很多放大业务没法做。一做就被空头挤死。我觉得，ＧＳ下次危机或下下次危机 一定死掉。这公司不死，没有天理。 我又考查了空头新的目标。ＧＥ。ＧＥ　ＣＡＰＩＴＡＬ问题很大。空头不想 若把ＧＥ杀了，那米国就不失金融熄火，而是经济可彻底熄火。我的看法是，GE 很难杀死。但是做空很安全的。GE因业务跨各行业，某种程度上就是一个小米国。 也正因为它垮多行业，所以，和LEH不同的是，LEH是全靠自己一点的净值然后和 借来的钱放大业务。那么别人不借给她钱，就会崩溃。GE有还是有很多实在的业 务，从而能弥补即时GE CAPITAL的放大业务停摆，还能苟延残喘。但是，我觉得 杀死GE 难，但美国经济不好，空ＧＥ可是安全的很。 继续入我眼睛的是Ｃ。这个银行，次带陷入很深。把自己的净值亏去不少。Ｃ会 不会死，我马上想到了ＷＭ。这公司的手头资产绝对比ＬＥＨ的差太多了。早 就被打倒了２元。但活得还很坚挺。同行的富国银行，居然还在新高附近。为什 莫？我马上想到了一乐的兴趣。就是ＢＯＮＤ。我马上业余的想到，你到银行存 钱，实质也是借钱给了银行，就如买了银行ＢＯＮＤ，银行付你利息。发ＢＯＮＤ 的机构的目的就是借钱，去干别的事情。付给你股息。只要发行ＢＯＮＤ的不倒， 那么你最后能拿回本金，中间是不停的拿利息。银行要倒了，那清算时候， ＢＯＮＤ的优先级高点。 而且银行后面有个ＦＤＩＣ。　就是你买的银行的ＢＯＮＤ，ＦＤＩＣ保证你 拿回只要不过１０Ｗ。　这也解释了ＷＭ资产很差，但还活着的原因。他的客户 不象ＬＥＨ的客户，ＬＥＨ的政府摆明了不管。ＷＭ的债主，普通存款者，是 大多因ＦＤＩＣ的存在，而不去挤兑。　从而把ＷＭ挤死。顺便说下，社会上 已经有人开始质疑，ＦＤＩＣ　５０Ｂ够多少帐户的问题。这个眼下不是问题。 因为法律规定了，ＦＤＩＣ５０Ｂ用光，政府开始付钱。 扯远了，回到C倒不倒的。实际上，有FDIC保证债主的银行，而且放大比证卷 公司小的多银行业。想挤死难度要大点。 ＷＭ的例子说明了在放大业务者，没有又保证的债主的话，Ｍ２Ｍ规则下，是 多么的可怕。我给跑尔森出的若金融危机继续加深的话，依次是１）停止做空 ２）暂停M2M 3）政府作保证。４）关了市场。一个比一个严厉。而跑尔森的小 算盘和短视，现在正在美国开启连锁核反应。 注意： 放大业务是业务爱好者的说法。专业人士是不这么说的。

biorjin

 

NumberRules

看得很辛苦呢。不过也算一种观点吧，挺在理得。不过什么是“放大太大”？

5Hill

sofa III

Poo

Poo

原帖由 NumberRules 于 2008-9-17 23:30 发表 看得很辛苦呢。不过也算一种观点吧，挺在理得。不过什么是“放大太大”？

leverage too big

DARKSTONE

只怨空头太疯狂

Momentum

ILoveRice

开始看成“放大太太不工作”，心想，又一个赚了大钱的，大奶奶可以不用去工作了，老二，老三。。。呢？