路透专栏／贝老 又成义政坛赢家

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【经济日报╱卡列兹基（Anatole Kaletsky）】 2013.04.28 03:16 am

  

金融市场广纳全球最高薪、消息最灵通分析师的判断，在预测捉摸不定的事件上，那怕是经济景气荣枯、大选、甚至恐怖攻击，经常神准得让人啧啧称奇。

但有的时候，尤其对政治的判断，市场也错得离谱。去年11月美国大选后美股崩跌，就是一个典型的例子。上周欧洲市场反应，也可能更明确反映出，市场搞不清楚意大利政府和欧洲央行（ECB）这两个引人入胜却又错综复杂的政治实体。

虽面临经济和金融基本面恶化，欧洲股市上周却强劲反弹，主要基于两大政治事件：一个是意大利87岁总统纳波里塔诺（Giorgio Napolitano）勉为其难连任；另一个是ECB有理事暗示，本周四会议上可能同意把利率由0.75%降到0.5%。

这两件事根本难以构成投资人乐观的理由。ECB这例子最好理解。首先，ECB本周很有可能让人失望，因为多位有影响力的决策者仍反对降息。

其次，就算ECB降息，降个0.25个百分点根本无济于经济成长。再来也最重要的是，若真的只降这么一点，反而只突显ECB拒绝跟进美、日、英、瑞士央行扩大货币供给，或采取其它非传统措施。如此来看，欧洲所谓「坏消息就是好消息」，只因为经济疲弱会迫使ECB降息的想法，可真是愚不可及。

意大利政治则一如以往，益发有趣却更难窥堂奥。上周看起来支持欧元最力的总统纳波里塔诺和他中间偏左的新总理雷塔（Enrico Letta）是赢家，其实他们是输家。

真正的赢家是贝鲁斯柯尼，他是纳波里塔诺和其它负责任的义国政治人物的心腹大患，也是德国总理梅克尔和多数其它可敬欧洲领袖的眼中钉。

这样的结论与一般认知相反，但我上周在意大利碰面的金融家和商界领袖也颇有同感。欲了解其中堂奥，且从大多数投资人和负责的政治人物上周解读为利多的消息说起。

纳波里塔诺连任，意味今年2月大选蒙提惨败的可怕发展已不存在，或至少延后，因为下次大选之前，不会再有任何积极推翻意大利财政撙节政策的动作，也不会再有像喜剧演员葛里洛（Beppe Grillo）和贝鲁斯柯尼竞选期间扬言退出欧元的威胁。

金融市场因此倍感振奋，ECB和德国也松一口气。

现在来看利空。新任总理雷塔名义上是民主党成员，如今他被拱上总理大位，加上纳波里塔诺连任总统，这般政治运作下，形同摧毁了这个中间偏左政党。

贝鲁斯柯尼的中间偏右的自由人民党成为意大利唯一能够抗衡葛里洛势力的政党力量。

由于贝鲁斯柯尼是在背后运作，并未加入组阁，就可以撇清意大利经济困境的责任。

到今年年底，他就能把意大利的种种问题归咎于中间偏左势力、欧元技术官僚和德国，摇身一变成为对抗葛里洛五星运动党乱象的民族救星。

届时五星运动党或许是意大利唯一真正的中间偏左政党。

所以，欧洲金融市场上周所庆祝的，其实是贝鲁斯柯尼重新崛起为意大利政坛的要角，也因此成为决定意大利何去何从的最终仲裁者。如果当初是贝鲁斯柯尼公开当选为意大利总统或总理，投资人绝对不会如此乐观。

（作者Anatole Kaletsky是路透专栏作家／编译刘忠勇）