3病因 富国经济「大停顿」

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【经济日报╱编译 刘利贞】

2013.04.03 02:55 am

  

还记得「大稳定期」吗？ 在金融危机爆发前，经济学家以为已经找到让经济永远维持稳定成长的方法，但近五年后的现在，历经了银行体系崩溃和大衰退后，全球最富裕国家仍困在堪称为「大停顿」的疲弱复苏中。

日本3月企业短观指数依然是负值，今年资本支出预期将减少2%。在美国，3月ISM制造业指数勉强维持在51.3，远不如2月代表温和扩张的54.2。从2011年年初以来，景气基本上就是向下走。

另外，欧元区3月制造业景气的萎缩速度创3个月来最快，而且已连续萎缩20个月。到底问题出在哪里里？

首先，是债务。大稳定之所以分崩离析，是因为国家负债上升到不健康的水平。严重的危机并不会自行消解。金融体系目前仍未恢复正常运作，银行放贷依旧贫弱，即使各国央行与政府频频挑战政策支持的极限。

其次是恐惧。金融体系停摆吓坏了生产性资产的潜在投资人，就业机会与经济成长随之消失无踪。这使许多问题变得更糟，特别是政治问题─欧元区持续发酵的债务危机、意大利反对党五星运动的崛起，或美国的财政僵局─而这些问题又进一步削弱信心。

最后，看看人口结构问题。当通常是经济变迁根本动力的年轻族群持续衰减时，经济很难形成成长动能。欧洲和日本的就业年龄人口持续减少，美国的就业年龄人口也成长减缓、老化速度加快。大停顿很可能就此与我们长相左右。

（综合外电）