A股全球垫底两大症结所在

天行者

把最确定的预期，用确定无疑的 政策告诉投资者，这才是股市最根本 的基石。

阿喀琉斯，是凡人泊琉斯和美貌 仙女忒提斯的宝贝儿子。忒提斯为了 让儿子炼成“金钟罩”，在他刚出生时 就将其倒提着浸进冥河，遗憾的是， 乖儿被母亲捏住的脚后跟却不慎露在 水外，全身留下了惟一一处“死穴”。 后来，阿喀琉斯被赫克托尔弟弟帕里 斯一箭射中了脚踝而死去。这是一个 好故事，并且告诉我们，每个人都有 自己的“阿喀琉斯之踵”。

笔者注意到，当前的A股投资， 也存在“阿喀琉斯之踵”式的致命死 穴。

这边厢，金融危机发源地的美国 股市10连阳，创出117年的历史新 高；那边厢，30年全球经济增速最 快的中国股市，不仅垫底全球股市， 还在两会新老交班的重要时刻收出5 连阴，这不仅是郁闷，还是一种耻 辱。

A股怎么了？原因其实大家都知 道，A股能否走好？谁也不知道。

资本投资是一个很人性化的事 情，有信心就有资金，有资金就有行 情，有行情就有收益，有了收益，就 更有了信心，还会带来更多的资金， 从而催生更大的行情。而没了信心， 一切也就都没了，从这个角度看，信 心就是当前A股投资的“阿喀琉斯之 踵”。

回顾过去18个月，70多项制度 规则的密集出台让“郭氏新政”颇为耀 眼，而诸如“低收入者不宜炒股”、 “蓝筹股具有罕见价值”等郭氏名言， 也成为争议的焦点。不论新政效果如 何，方向是正确的，也迈出了改革的 第一步，多少给了点信心。

但是，资本市场最核心的内涵 ——投资与融资的关系却一直未被涉 及，A股全球独有的“圈钱”痼疾依然 存在，隐患一天不消除，就会在瞬间 摧毁投资者的信心。资本市场的两面 是投资和融资，投资属性很弱的资本 市场，即使融资效率再高还是个永远 也长不大的侏儒。道理谁都懂，但融 资者天堂的A股市场就是给了投资者 地狱般的待遇。

当“四菜一汤不喝酒，轻车简从 不扰民”条例发布后，出于对习李新 政的憧憬，股市“建国底”的反弹行情 就此发动，主力敢于选择在年底资金 偏紧的背景下拉动银行股，绝不是偶 然；而后当新股制度改革迟迟难产， IPO魅影时显时现，主席换人传闻尘 嚣甚上之时，反弹行情戛然而止，这 也绝不是偶然。

中国股市和经济背离的太多了， 背离到股指只要涨，散户就想跑的地 步，也沦落到开放港澳台居民开户抄 底都要被奚落的地步。归根结底，投 资者根本不相信A股未来能涨，更别 指望A股未来能长期走牛创新高了。

中国股市投资牵涉家庭人口几 亿，从世界范围考量，股市也是经济 信心主要观察窗口，股市一直如此运 行，怎会让国内外对中国经济前景有 足够信心？现在，股市深层次的问题 太需要进行改革了，而改革的本质就 是利益的重新分配。该动真格了，一 切无法冲破既得利益集团的假动作， 做得再逼真也会让人看出破绽，就在 这关键时刻，A股投资者反而没了信 心。

befriend

ctcld

制度缺陷是根本。

水流总是流向阻力最小的地方，哪个股市不是在圈钱？市场就是买卖，愿打愿挨，但如果市场不是市场，被打了就不明不白，所以对象跑了，只有只有左右手互搏