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郭信麟：欧债再兴风浪 美联储按兵不动
2012年05月10日11:47腾讯财经

最近一周以来，从美股市场本身来看，对市场能构成重大影响的事件并不多，投资者所纠结的问题也仍是在美联储的宽松政策实施方向上，虽然货币政策依然保持超宽松状态，但是对经济的刺激有限，后期能否在实施更多的刺激措施，成为投资者关心的话题。相反，倒是欧元区最近的政治局势动荡，引出了美股市场上的沽压快速且持续的释放，也对全球股市形成明显的压制作用。美联储的按兵不动和投资者内心的焦虑形成鲜明的对比，市场上的避险情绪开始出现明显的升温。美股自13300点水平附近开始调整，连续下挫至12800点水平之下后暂时企稳，后期又将何去何从还需进一步的观察。
欧元等非美货币的飞流直下和美元的扶摇直上形成了鲜明的对比，其所反映出来的更是投资者对经济的预期。自法国和希腊的大选结束之后，欧元区经济的前景似乎变得更加暗淡，而沉寂了没多久的欧债问题又再一次的浮出水面，危机扩散和升级的担忧弥漫全球金融市场 。投资者的避险情绪开始大幅升温，而美元的避险魅力则开始大放异彩。另外一点，美联储在更多的经济刺激政策上保持按兵不动的状态，以及对美国经济的乐观看法，也降低了投资者对QE3的预期，给美元上涨带来动力。从技术走势上看，美指连续上攻，升穿79、80关口，倘若美联储依然对风险无动于衷，美指的涨势或还将持续。
希腊大选之后组阁失败，市场担心该国之前所承诺的紧缩协定也许将面临失信，而在最新一批的援助贷款发放之后，希腊也面临着债务的到期，能否顺利偿还巨额的债务或许将直接决定希腊的去留。一旦希腊退出，随后可能引起的连锁反应或许会更大，而对全球经济的影响也将再次深化。但是，若想避免问题的发生，资金的援助必然是不可少的，但是从目前希腊的状况来看，就好似一个无底洞，再多的资金也难将其从泥泞中拉出来，欧盟以及欧洲央行亦显得有些束手无策了。其实，欧元区内部的矛盾也是令危机一直难以解决的关键因素之一，这个责任恐怕也只能由欧元区的那些高层领导人来承担了，没有一个完善的约束机制，最终导致的只能是支离破碎。
表面上来看，美国经济增长的现状似乎还算理想，但从另外一个角度来看其实不然。就业市场和房地产市场是经济增长的两个重要的支撑，美国4月份的失业率继续呈现下降趋势，且跌至了近三年半以来的新低点，但是从统计数据看，失业率的下降并非新增就业人数的增加所致，而是由于求职者的减少等因素造成。从这一点来说，美国就业市场的状况其实并没有想象中乐观。而消费者在看到疲软的就业状况之后，消费支出以及对经济前景的信心必然也会出现下降趋势，从而更加会造成经济增长动力的减弱。另外一点，美联储在对疲软的房地产市场给予的支持似乎还是有些欠缺，虽然楼市没有继续出现恶化迹象，但是持续的低迷状态同样说明了投资者对于美国经济前景的信心是缺乏的。因此，美联储下一步的政策方向能否偏向于更多经济刺激政策的推行，亦会对整体经济的发展方向起到决定性作用。
我们所持续关注的恐慌指数（VIX）最近连续震荡上扬至20水平之上，由于市场风险因素的升级，投资者对后市的乐观情绪急剧降低，后期恐会对美股市场形成持续沽压。

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