[新手学外汇投资交易] 第3章 外汇市场概念及构成

chickencoop

外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场，是金融市场的主要组成部分。以前，一般人对外汇市场的了解仅是一个外币的概念，然而历经几个时期的演进，它已较能为一般人所了解，而且以应用外汇交易为理财工具。

外汇市场概念及构成

外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，或者是各种不同货币相互之间进行交换的场所。外汇市场出现的原因在于以下几点。

(1) 贸易与投资。随着国际间往来贸易的发展，各国的商人在进行买卖的时候，需要交换不同的货币。例如，商人在进口商品时需要支付一种货币，而在出口商品时需要收取另一种货币，这样在结算账目时，就收取了不同的货币，从而需要将自己手中的部分货币兑换成可以用于购买商品的货币。

(2) 对冲。由于不同货币之间汇率的波动，公司将资产折算成外币时，就可能遭受一定的风险。当以外币计值的国外资产在一段时间内价值稳定时，如果汇率发生变化，以国内货币折算资产价值时，就会产生损失，此时公司可以通过对冲的方式来消除这种潜在的损益。而外汇交易刚好抵消了由汇率变动而产生的外币资产的损益。

(3) 投机。两种货币之间的汇率会随着货币之间供需情况的变化而变化。交易员在一个汇率上买进一种货币，而在另一个更有利的汇率上抛出该货币，就可以实现赢利。

外汇市场发展历史

回顾国际外汇市场的发展历史，国际外汇市场主要经历了以下几个阶段。

(1) 贵金属。18世纪前，以贵金属作为两国交换货币的评价基准。

(2) 金本位制度(The Gold Standard)。金本位制度是人类历史上最系统的国际支付制度(International PayMEnt System)。

(3) 黄金汇总本位制度。第二次世界大战之后，金本位制度则演变成为以国际货币基金为中心的金汇兑本位制度(Gold Exhange Standard)，即布雷顿森林体系。

(4) 浮动汇率制度。1970年后各国先后改采浮动汇率制度(Floating Exchange Rate System)，以牙买加协定为代表。

(5) 多种准备制度。1976年以美元为主、其他货币为辅的多种准备制度(Multiple CurrenciES Reserve System)。

影响外汇市场的因素

影响外汇市场的主要因素包括政治局势、经济形势、军事动态、政府和央行政策、市场心理、投机交易等。

(1) 政治局势。国际、国内政治局势的变化对汇率有很大影响，局势稳定，则汇率稳定；局势动荡则汇率下跌。所需要关注的方面包括国际关系、党派斗争、重要政府官员情况等。

(2) 经济形势。一国经济各方面综合效应的好坏，是影响本国货币汇率最直接和最主要的因素。其中主要考虑经济增长水平、国际收支状况、通货膨胀水平、利率水平等几个方面。

(3) 军事动态。战争、局部冲突等将造成某一地区的不安全，对相关地区以及弱势货币的汇率将造成负面影响，而对于远离事件发生地国家的货币和传统避险货币的汇率则有利。

(4) 政府、央行政策。政府的财政政策、外汇政策和央行的货币政策对汇率起着非常重要的作用，有时是决定性作用。如政府宣布将本国货币贬值或升值；央行的利率升降、市场干预等。

(5) 市场心理。外汇市场参与者的心理预期，严重影响着汇率的走向。对于某一货币的升值或贬值，市场往往会形成自己的看法，在达成一定共识的情况下，将在一定时间内左右汇率的变化，这时可能会发生汇率的升降与基本面完全脱离或央行干预无效的情况。

(6) 投机交易。随着金融全球化进程的加快，充斥在外汇市场中的国际游资越来越庞大，这些资金有时为某些投机机构所掌控，由于其交易额非常巨大，并多采用对冲方式，有时会对汇率走势产生深远影响。如量子基金阻击英镑、泰铢，使其汇率在短时间内大幅贬值等。

(7) 突发事件。一些重大的突发事件，会对市场心理形成影响，从而使汇率发生变化，其造成结果的程度也将对汇率的长期变化产生影响。如9?11事件使美元在短期内大幅贬值等。