汇市周评：欧洲谣言满天飞 飘零枯叶欧元何处归(ZT)

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　　10月17日至10月22日汇市概述： 本周汇市焦点聚焦于将于周日(10月23日)召开的欧盟峰会上，因为随着欧债危机问题的日益恶化，投资者迫切盼望欧洲当局能够制定出一个有效的快速解决危机的办法。但是在欧盟峰会召开前的这一周内，多空谣言的漫天飞舞却让投资者失去了方向。利好利空消息总是接踵而至，令投资者大感失望，且态度趋于谨慎。另一方面，评级机构除了继续对西班牙等负债大国进行攻击以外，本周欧洲的巨人之一，法国，也如履薄冰。穆迪和标普均表示法国AAA评级有下调的风险，还有消息称大摩正在做空法国。分析师指出，一旦法国评级不保，欧元区可谓是灭顶之灾。在消息面极度不明朗的情况下，本周多数货币都维持震荡走势。

　　本周各货币对走势：英镑/美元最高上摸1.5973，涨幅0.84%；澳元/美元最高上摸1.0377，涨幅0.31%；欧元/美元最高上摸1.3911，涨幅0.11%；美元/日元最低下探75.93，跌幅1.26%；美元/瑞郎最低下探0.8803，跌幅1.02%；美元/加元最低下探1.0041，跌幅0.25%。

　　当周汇市要闻盘点

　　◎ “狼来了”一再上演 投资者雾里看欧洲

　　在万众瞩目的欧盟峰会临近之际，市场多空谣言"满天飞"，而欧洲领导人给出市场的回应也是一天一变。欧元仿佛一片飘零的枯叶，伴随着市场的谣言随风摇摆。

　　受上周末二十国集团(G20)会议结果的提振，本周初始，市场还对欧盟峰会将出台有效遏制欧债危机的措施信心满满，但是这一乐观预期很快就被浇上冷水；德国总理默克尔(AngelaMerkel)发言人SteffenSeibert周一警告称，在10月23日举行的欧盟峰会中提出最终解决欧债危机的方案是"不切实际的幻想"。随后，德国财长朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)也表示，本周末的欧盟(EU)峰会料不会就欧债危机出台最终解决方案；该言论令市场此前的看好情绪大幅降温，并打压欧元重新下挫。

　　随后，周二又有消息称，法国和德国已经同意提高欧元区金融援助基金规模至2万亿欧元。这一消息同样令投资者喜出望外，但是没过多久，欧洲方面就有消息称，欧盟尚未对EFSF扩容达成共识，还有人指责称，这一决定完全就是一个错误。也有消息人士称，欧元区将通过允许EFSF为新发行的欧元区成员国国债提供部分担保，来将财务杠杆引入该援助基金，从而将其规模扩大至1万亿以上。虚虚假假的消息再度令投资者对欧洲的决策力失去信心。

　　不过德法方面对推动解决方案似乎极具热忱；两国周四发布的一项共同声明显示，欧元区领导人将于周日峰会上深入讨论欧元区债务危机的解决方案，最迟将在下周三采纳。此外，德法希望马上开始同民间部门协商以就救助希腊达成一致。

　　默克尔表示，周日的欧盟领导人峰会将是解决欧元区债务危机的重要一步，但还需要更多重要措施才能真正解决债务问题。欧元区主权债务问题是经历数十年才积累起来的顽疾，同样的，想要解决之也绝不是一朝一夕的事，这必须依靠长期的不懈努力。但至少10月23日的峰会我预期将就上述问题取得重要进展。

　　而法国方面似乎更为焦急。法国总统萨科齐(NicolasSarcozy)表示："一场前所未有的金融危机将带领我们在未来几天内，作出非常非常重要的决定。"法国总理菲永(Francois Fillon)亦称，需要在周日欧盟峰会上达成一个迅速的突破，并表示"如果我们不成功，欧洲将会有巨大的风险。"

　　据悉，萨科齐和默克尔计划本周六在布鲁塞尔会晤，讨论欧元区形势，以为周日的欧盟峰会作准备。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家Joachim Fels表示："欧盟峰会可能成为一个积极的、历史性的转折点，但是也可能很轻易地成为一个消极的催化剂。"

　　◎ 法国负面消息缠身 巨人会否倒下？

　　穆迪周初对法国信誉评级发出严重警告之后，法国信用评级似乎已经如履薄冰。而近日又传出华尔街投行，摩根士丹利(Morgan Stanley)做空法国的报道，此举犹如雪上加霜，使法国看上去有可能成为下一个即将到下的“巨人”。分析认为，若法国评级遭降，EFSF的信誉会受到牵连，这对欧元区来说将是灭顶之灾。

　　摩根士丹利近日表示，该行暴露于法国的风险过大，因此目前正在对这一风险进行对冲。当前摩根士丹利目前的对冲规模实际上为2.86亿美元。换一句话说：摩根士丹利正在做空法国。这也就意味着，该行将从法国危机中获利。若没有采取对冲行为，摩根士丹利暴露在法国方面的有关风险高达15.3亿美元。

　　穆迪(Moody's)周一(10月17日)警告称，如果法国援助银行业及其他欧元区成员国的成本令其预算过度膨胀，可能在未来三个月中将该国"Aaa"的主权信用评级展望调整为负面。

　　目前法国主权债与德债利差已扩大至20年高位。在美国评级被调降之后，法国这个顶着AAA帽子的欧洲国家一直处在降级传言的风口浪尖，穆迪这一做法也验证了市场的预期。

　　但是穆迪也称，法国融入相当高水平债务的能力有赖于投资者对该国政府能力的信心，也有赖于该国处理无法预见的挑战的愿望。

　　而标普也来凑上一脚，于周五警告称法国可能丧失AAA评级。惠誉则表示，没有计划改变法国评级。

　　法国巴黎银行债券专家雅克认为，穆迪的警告一点都不意外，市场有些反应过度，所有人都很清楚，法国政府将尽全力保住3A评级。不过，德意志银行(DeutscheBank)周二(10月18日)发布报告称，法国主权评级或在今年年底前被置于负面观察名单。该行称："法国企业板块已经因盈利不佳和借款条件过多而处于财政紧缩状态。鉴于经济形势恶化，我们认为法国主权评级在今年年底前被评级机构置于负面观察名单的风险十分明显。"

　　事实上，对法国来说，规模庞大的银行业是一个潜在的“大包袱”。本月初，法比卢三国合资的德克夏银行陷入财务困境，并因此接受了这三国政府总额高达900亿欧元的财政担保，其中法国政府的承担比例近40%。当时一度有人担心，这样的担保会影响到法国的主权信用评级。

　　独立策略公司(Independent Strategy Ltd.)首席经济学家Bob McKee表示："如果法国失去了'Aaa'评级，那么德国面临的压力也将增加。"

　　分析人士普遍认为，倘若法国的信誉评级遭降，欧洲金融稳定工具的信誉度也将随之受到严重影响，有可能将被迫下调借贷上限。由于该工具是欧洲解决债务危机的最后依靠，因此一旦该工具的规模受到限制，很可能引发恐慌情绪大爆发，对已经陷入债务危机中不能自拔的欧元区来说，这将是灭顶之灾。"

　　◎ 扭转操作正式开始 美联储委员喜好不一

　　

　　美联储的新一轮救市举措，即扭转操作在10月拉开帷幕，预计当月国债和通胀保值债券(TIPS)的购买总额和出售总额均在440亿美元左右。而针对这一轮新的刺激举措，美联储内部委员对其褒贬不一，进一步量化宽松的可能也并未淡出人们的视线，数次被部分委员提及。

　　里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)是扭转操作的反对派，他直言称美联储(FED)为压低长期贷款利率而出台的最新举措，可能会推高通胀，而这对经济增长并无好处。莱克说，"从过去几次衰退获得的经验显示，通胀风险仍偏上档，因此我不认为我们此刻应放松警戒......我认为通胀不会长期远低于2%(美联储对消费者物价的固有目标)。"

　　美国亚特兰大联储(Atlanta FederalReserve)主席洛克哈特(DennisLockhart)却认为，美联储(FED)上月的扭转操作决定应能使经济形势广泛受益。

　　而芝加哥联储主席埃文斯则表示，最新宽松举措(扭转操作)对经济的作用若是不够，则需要做更多。而且，敦促更多货币宽松不表示预期美国经济会恶化；圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)认为，量化宽松是美联储最强有力的工具，如果形势恶化，不排除将推行更多量化宽松措施；美国波士顿联储主席罗森格伦(EricRosengren)则表示，如果美国经济呈现出进一步恶化的迹象，那么美联储(FED)可能需要进一步放宽其货币政策；亚特兰大联储主席洛克哈特(DennisLockhart)指出，若金融环境恶化，美联储将考虑下一轮债券购买计划。

　　下周汇市展望

　　

　　下周市场将迎来英国和美国三季度GDP初值数据，预计该数据能够给予市场更多有关经济前景的指引。因为近期美国经济数据有向好趋势，摩根大通已经上调美国三季度GDP增长预期至2.5%，此前预期为1.5%。

　　巴克莱资本(Barclay Capital)技术分析师表示，欧元/美元若跌破本月以来上升趋势线1.3625的支撑，则进一步下行目标或将指向1.3525。

　　莱斯银行(Lloyds Banking Group.)外汇策略师AdrianSchmidt表示，随着欧元/美元反弹趋势的展开，汇价的超卖状态得到了有效修正。若近期没有更多的负面消息传出，则欧元/美元再次跌至10月低点1.3150附近的概率极低，后市或将在1.36-1.40区域维持区间震荡。

　　瑞银集团(UBS AG)外汇策略分析师Chris Walker表示，欧债接管汇市指挥官角色，英镑未来1-3个月内或受累下行至1.50-1.55水平。

　　德意志银行(Deutsche Bank )表示，虽然本周澳元/美元出现显著回落，但汇价仍有足够空间收复1.07水平。该行预计，澳元/美元上方初步阻力位于1.0330，只有当汇价跌至1.0100下方，才会将预期由"上涨"转为"中性"。

　　野村控股(Nomura Holdings Inc.)建议投资者抛售澳元兑美元，因为全球风险情绪偏向于在周末欧盟峰会召开前维持低落。该机构驻伦敦的欧洲外汇策略主管Geoff Kendrick在写给客户的信中表示，该行已在澳元/美元1.0325处抛空了2000万澳元，预计汇价将跌破平价，并落至0.9800。野村控股并在汇价1.0450处设置止损位，以防蒙受更大损失。

　　纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon Corp)高级外汇策略分析师Michael Woolfolk表示，欧元区债务问题不确定性处于高位，市场各种猜测四起。投资者再度投向瑞郎怀抱。

　　RJOFX Canada外汇交易主管MichaelO'Neill表示，若一系列不利因素逐步消散，则作为风险币种的加元将在年内升至平价水平上方。

　　摩根大通(J.P. Morgan Asset Management)首席市场策略师Rebecca Patterson预计，市场对欧洲债务危机的担忧或者加拿大令人失望的通胀报告，可能导致加元再次下跌。而此次下跌或将为投资者带来逢低吸纳加元的机会。他建议投资者在1.03附近做空美元/加元，止损设在1.045，目标看0.98。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)预计，到2011年年底之前，美元/日元将跌至74.00水平，此前预期为81.00水平。

　　下周重要经济数据和事件

　　周一

　　日本 9月季调后商品贸易帐(亿日元)

　　欧元区 8月工业订单

　　周二

　　意大利 8月零售销售

　　英国 第二季经常帐(亿英镑)

　　英国 第三季度GDP初值

　　加拿大 8月零售销售

　　美国 10月里奇蒙德联储制造业指数(1054.113,-19.94,-1.86%)

　　渥太华 加拿大央行公布利率决议

　　周三

　　澳大利亚 第三季度消费者物价指数

　　英国 10月CBI工业订单预期差值

　　美国 9月耐用品订单

　　美国 9月新屋销售总数年化

　　美国 上周EIA原油库存变化(万桶)(至1022)

　　渥太华 加拿大央行公布货币政策报告

　　周四

　　德国 10月消费者物价指数初值

　　日本 9月零售销售

　　英国 10月CBI零售销售差值

　　美国 第三季度实际GDP初值

　　美国 上周季调后初请失业金人数(万人)(至1022)

　　美国 9月NAR季调后成屋签约销售指数

　　东京 日本央行货币政策会议，公布利率决定

　　周五

　　日本 10月东京消费者物价指数

　　日本 9月失业率

　　日本 9月所有家庭支出

　　美国 9月个人消费支出物价指数

　　美国 第三季度劳工成本指数

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