投资者日记 [曹仁超] 2008 06 02中国下半年通胀不容乐观

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投资者日记 [曹仁超] 2008 06 02中国下半年通胀不容乐观
 　　6月1日，周日。四川地震后创造出超过三十个堰塞湖，其中最大一个已贮水一亿七千三百三十万立方米（四百五十七加仑水），随时泛滥成灾， 因此必须疏散一百三十万人口。财政部已额外拨款10亿元人民币去加强堤坝及疏导湖水；另派出十三万三千军人协助阻止水灾出现，不然继地震之后将会系水灾， 四川省至今仍未脱离灾情。

灾害频发火上加油
 　　虽然中国政府一直希望抑制通胀，但国内外总系不断发生不利通胀？事件；继年初发生百年一遇？大雪灾，直接经济损失达1500亿元人民币， 令内地通胀率火上加油，CPI多升1.2个百分点。5月12日中国四川汶川发生八级大地震，死亡人数接近七万，三十几万人受伤，失踪人口二万多，经济损失 超过2000亿元人民币，估计可推高CPI 0.3个百分点（申银万国证券研究员李慧勇估计实际损失数字较官方数字大，相信达5000元亿人民）。2008年1月雪灾，人行增加信贷投放8036亿 元，令2月、3月同4月CPI升幅分别达8.3%、8.7%及8.5％；5月地震，信贷投放增加1000亿元，6月、7月同8月份CPI又如何？之前估计 今年下半年中国CPI增幅放缓？讲法又被推翻。
 　　外围方面，上周油价一度见135美元一桶，以此数计，中国境内石油业损失可达2358亿元人民币，国内进行补贴政策将难以为继，一旦汽油 价格上升，对CPI影响又系点？煤价上升，火电企业压力加大，一旦电价上升，对CPI影响又点？仲有粮食价格问题……，睇?下半年中国CPI仍不容乐观。
 　　上周通用汽车宣布裁员一万九千人。今天通用汽车市值少于100亿美元（只及丰田汽车十六分一），六十年代通用汽车系美国经济？领头羊，但 四十年后今天居然只及竞争对手丰田市值？十六分一，世界变化之大可以想象。通用汽车生产？SUV汽车？油价高企后变成流血部门；反而丰田汽车?美国市场占 有率不断扩大。四十年前曾雄霸全球？通用汽车，今天却变得如此渺小，因此唔好以为今天财雄势大便不思进取。

CEO被迫起身跳舞
 　　花旗前总裁普林斯（Chuck Prince）?《金融时报》话：当音乐响起时，你便必须起身跳舞，这是从事金融业？悲哀，九十年代至2007年次按危机出事前，边个可以唔跳舞？但当音 乐停止而你搵唔到座位，你便要出局！普林斯就系？位？音乐停止前冇为花旗银行搵到座位？前CEO，所以佢已出局。几时跳舞、几时坐低？处理得唔好要出局。
 　　今天推动美国（甚至全球）经济增长动力？系消费者。虽然愈来愈多来自中国、印度、巴西及俄罗斯新兴中产阶级加入消费行列；反之，旧有消费 者例如日本、欧洲甚至美国已十分疲倦。当新旧力量交替，便产生今天崎岖不平？局面。例如推动美国经济向前？衍生工具市场出事，结构性产品出问题；美国人过 度消费、中国人过量生产？情况正开始调整。?呢段日子，投资好困难，人民币升值及劳工成本上升，对中国出口工业影响十分大。美国人面对美元贬值及通胀率日 升，消费信心又如何？有D事件调整系温和？，但有D事件却如四川汶川大地震话?就?，事前冇讯号，而且破坏力极大。以恒生指数计，由去年8月17日 19386点上升到10月30日31958点，上升64.8％，再跌至今年3月18日20572点，下跌35.62％。以指数计虽然仍较去年8月略高，但 一次地动山移，每个人？得失无法计算；?美国，贝尔斯登股东亏损之巨更加无法计算。上述情况？金市、米市同样出现，会否？油市重演？上周能源股纷纷回落， 天然资源股亦唔例外。到底系另一次地动山移抑或系余震？ConocoPhillips行政总裁认为，合理油价应？90美元；荷兰蚬壳石油公司行政总裁认 为，油价应？35至65美元……咁上周135美元高价入货者，到底系天才还是傻瓜？

油价135美元或是转角位
　　上两周我老曹已提及唔少运油轮被用作存油之用，目的系等油价上升……当人人相信油价必升时，油价却回落。上周油价见135美元后回落10美元，但消息 对油价利好，例如美国存油减少八百八十万桶。油价系咪见顶？未能肯定，但市场气氛有D似见顶。油亦一如其它产品，不可能只升不跌。金价可以跌、小麦价可以 跌、铜价可以跌、糖价可以跌、米价可以跌、棉花价可以跌，油价一样可以跌。
 　　期货市场有句术语——产品价格下跌前，必须先升到极唔合理？高价！上周末期货指数基金共值1800亿到1850亿美元（去年底1450亿 至1540亿美元），其中800亿到850亿美元系GSCI基金，即同油有关。换言之，135美元一桶可能系油价转角位亦唔奇！

资金由印度撤退
 　　展望6月，分析员相信美国经济已步入低增长、高通胀期，企业盈利前景并唔乐观。股市进入冰火二重天，有D股份?5月5日后仍上升，但更多 股份已开始回落。中国淀粉（3838）今年股价升幅183％、卡森国际（496）升52％、大成生化（809）升48％、超大现代（682）升47％，但 东方电气（1072）今年股价跌61％、保利协鑫（3800）跌60％、玖龙纸业（2689）跌56％、东方航空（670）跌55％。唔同股份?今年首五 个月命运可以完全两样。上述情况6月持续，继续炒股唔炒市。
 　　去年8月次按危机后，人民币继续升值，但印度卢比却大幅回落，今年资金似乎由印度撤退。今年首五个月印度卢比下跌8.7％，达十三个月内 低位。印度孟买股市指数去年上升47％，今年首五个月回落16.4％。人民币与卢比出现此长彼消，将加快中国轻工业移去印度，十一亿印度人口中有超过一半 每天收入只有2美元！加上中国政府进出口政策改变，令今年出口增长率下降、入口增长率保持，对香港服务业需求增幅亦下降。
 　　内地CPI上升压力渐大，而且人行从紧政策渐见效，再加上四川地震造成重大损失，估计可令中国今年GDP增长率减少0.2％。
 　　按国家政策，港人每人每天只可存2万人民币入银行，或向内地银行?款8万元人民币。大部分人都相信人民币兑美元可升至六算，一旦接近六算，流入资金便减少，到时内地可能面对资金流出。
 　　美国次按危机下，受影响？只系房地产及金融业，因利率由去年9月5.25厘跌至今天2厘；加上美元?价贬值，令美国保持GDP增长（虽然 升幅愈来愈慢），5月开始？退税亦可令美国GDP不致出现负增长。但下半年又点？2009年又点？美国银行信贷仍在收紧，美国人?房地产及股市失去财富， 会否影响消费？油价及食物价格高企影响又系点？今天有银者等候更低价，拥有资产者则等候更高价，期望明天会更好。相信双方都有排等，直到一方失去耐性为 止。
 　　高通胀、低GDP增长率已成为全球各国面对？困难。1973-74年及1981-82年两次最终都以衰退结束呢段高通胀、低GDP增长率 期，呢一次又如何？5月份密歇根消费信心指数已跌至59.8（4月份系62.6），为1980年以来最低。虽然美国经济未进入「官式」衰退，但系好多人认 为美国已陷入衰退。 　　标准普尔银行股指数正下试3月及4月低点，代表美国银行股仍未企稳，美国银行、花旗集团等仍有下跌压力。
 　　阁下？制订投资策略上，有冇做好经济陷入滞胀期（stagflation）？心理准备？例如日用品售价愈来愈贵，做生意者边际利润收窄（profit margin squeeze），而楼价、股市却在回落。
 　　美国4月份个人消费升0.2％（3月份升0.4％），收入升0.2％，因政府退税；但消费未因退税而上升，因今年美国人？汽油上多花900亿美元，已用去政府退税1100亿元？80％矣。

年轻人追求财富系应有态度
　　一个刚大学毕业？年轻人对我老曹话：「富贵于我如浮云。」我老曹忍俊不禁，上述名句出自李实发，因为佢已好富贵，唔使再每天追求财富，因手上财富每天都自动增长。反而呢位年轻人连份工都冇，已视金钱如粪土，我老曹担心佢日后一事无成。
 　　年轻人初踏足社会，必须孜孜不倦地追求财富，只要唔犯法、唔违背良心，追求财富系年轻人应有态度！努力搵出市场空档，然后出奇制胜地跑出 来，唔好怕别人冇做过而自己唔敢试。七十年代我老曹同山木兄就系睇中本港缺乏一份有分量？财经报纸，便利用呢个空档创立《信报》。地产商亦因发现香港中产 阶级逐渐形成，对改善居住环境？渴求殷切，因而发达。八十年代香港厂商利用内地改革开放政策回国开厂，亦赚？大钱。正是条条大道通罗马，睇到金光大道，便 应毫不犹疑地启程吧！今天？蒙牛（2319）、康师傅（322），都系睇到内地市场空档便立即上路，才有今天成就。碧桂园（2007）见到港人回国置业？ 机会，亦因此成功了。上述才系刚大学毕业年轻人？学习对象，当有一天名成利就之时，才可以讲呢句「富贵于我如浮云」，学习李实发？捐献文化。
 　　年轻时，金钱有如种籽，必须好好播种才能有收成。五十五岁后，金钱系果实，自己吃不完，点解唔同别人分享？年轻人应多做义工，而唔系将自己？种籽（金钱）捐畀别人。五十五岁后如自己有能力便应捐多Ｄ钱，有如将自己种出来？果实同别人分享道理一样。

[ 本帖最后由 xiaobailong 于 2008-6-2 08:26 编辑 ]

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天真的冷酷

能看啊！！！ 不难看的！！！

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xiaobailong

帮你编辑了一下。

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