SPY通道

abracadabra

abracadabra 发表于 2013-4-29 03:36 AM
周末功课：仓位风险评估

现有仓位：1、中长期目前持有TLT，FXE，GDX，USO，DBA，FXI，EPI，EWZ，交易策略 ...

风险评估：中长期仓位DELTA普遍偏牛，而用来HEDGE的SPY本身又有HEDGE保护，造成风险暴露，若整体市场下行，存在重大风险。RUT Iron Condors上周四触及max pain line，择机调整，谨防上行风险。

孔子曰：防祸于先而不致于后伤情。知而慎行，君子不立于危墙之下，焉可等闲视之。

有感于周末功课——仓位风险评估，每周末成为一个习惯，使我不被市场湮没。庄家成熟了就要收割，不要让它烂在地里。没有先见之明，我最近对市场看法是偏牛的，但对上周末仓位偏牛的的评估结果感到忧虑，因为背离了我delta接近中性交易原则，随后周一周二的调整，能够使我周三能免受猝不及防的打击。

abracadabra

金宝 发表于 2013-5-1 05:28 PM

曾观察到168呆56WKLY optino交易个股使用iron condors，单凭感觉能娴熟使用类似boost order手法，并在周五采用第四式Tweaks打扫战场，还时不时祭出第五式Lottery。weekly和monthly完全不是一个交易理念啊，还是个股，可见此人功力深厚，深不可测。

abracadabra

我之所以津津乐道delta中性交易方法，是因为不论行情的发展方向如何，交易者都会在最小风险情况下，获取最大利益。看这个FXE案例，周一delta陡然上升并接近131压力线，为了平衡整个帐户的delta，我不得不在130.6附近CUT一半仓位，没有先见之明，也不是因为后来的ECB Press Conference什么的，但结果是今天就大跌了。有意思的是昨天市场普跌时，剩余的一半FXE仓位协同TLT、RUT平衡portfolio，是我免得动手修理那几个不争气的家伙。这不，FXE掉了，那几个又乖乖的涨回来了。每当这种
scene出现，魔法师都会大喊三声：abracadabra！abracadabra！abracadabra！其实没什么秘密可言，谜底还是DELTA。



细心的同学会问，为什么不CUT全部的FXE？要是CUT了继续涨怎么办？CUT后现在整体仓位赚钱吗？要继续跌剩余的仓位怎么处理？。。。等等问题不在一一列举了。别急，一切都在掌握之中，前面的雕虫小技只是浑元阴阳无形手的入门技，他日，容老衲慢慢道来。

Diffusion

abracadabra 发表于 2013-5-2 03:35 PM
我之所以津津乐道delta中性交易方法，是因为不论行情的发展方向如何，交易者都会在最小风险情况下，获取 ...

打算认真学习一下delta neutral，不会玩option，但是直觉这个和对低买高卖是一个原理，对做股票可能也有用。

Diffusion

花了点时间看了一下，感觉这个strategy是这样的。一个portfolio里面hold若干uncorrelated assets。哪个涨了就take some profit，跌了的不怕，因为portfolio是delta neutral。因为股市70%时间是震荡，所以70%的时间这个策略稳定盈利。剩下的30%时间，用boost order，就是突破追涨。大概就是这样吧。

外行瞎说，见谅。

abracadabra

军师高见，能从portfolio投资的角度看出delta neutral端倪，不过option不同于Equity，长期hold会decay赔钱。另外boost order是铁鹰策略里的方法，与中长期option portfolio无关。也就是说乾坤腾挪大法和浑元阴阳无形手是两套不同的功法。

abracadabra

Diffusion 发表于 2013-5-2 03:45 PM
打算认真学习一下delta neutral，不会玩option，但是直觉这个和对低买高卖是一个原理，对做股票可能也有用 ...

Delta neutral是保持整体部位delta值接近中性，和低买高卖不一样。Delta在option交易中是指underlying变化所造成的option价格的变化。买100股股票delta是100，卖100股股票是-100。option的delta在ATM(at the money)时，buy call or sell put是50，sell call or buy put是-50。ITM deep越深，delta绝对值越大，极深价格行为类似underlying，接近100或-100。相对的OTM越远离现价，delta绝对值越小。option的delta是随underlying价格变化的，而且变化不是线性的，评估这种变化有另外一个因子Gamma，相应的有Gamma trading strategy。所以调整delta值的方法很多，最直接的是买卖股票，用option调整的话，可选择不同的Expirations和不同的strikes，操作空间就太大了。

Diffusion

abracadabra 发表于 2013-5-3 12:57 AM
Delta neutral是保持整体部位delta值接近中性，和低买高卖不一样。Delta在option交易中是指underlying变化 ...

en, delta什么的我大概看了一下，看得囫囵吞枣，因为没有option基础，所以只能从炒股这方面联想。最常见的delta neutral策略是两个deep ITM call / put，这样+100, -100，delta总和为0，就是neutral。那如果股价波动太大，导致delta不是0了，就说明那个call or put不是deep ITM了。这时候，如果要保证delta neutral，就要调整option了。结合你讲的，这时候其实面临两个选择：1，underlying over bought / sold, will pull back or 2, break out。如果是1，最佳策略是take 一边的profit，就类似于低买高卖。当然option有不同的strike，不同的date，可作的调整有很多。我这里是大大简化了。

abracadabra

Diffusion 发表于 2013-5-3 01:19 AM
en, delta什么的我大概看了一下，看得囫囵吞枣，因为没有option基础，所以只能从炒股这方面联想。最常见的 ...

高，简明扼要。只是deep ITM不常见，ATM更为常用。另外我这里的Delta neutral是对整个portfolio而言，所以相对个别underlying采用的不是直接buy call/put或sell call/put。再者我采用这种Delta neutral策略也不是绝对的中性，换句话说，DELTA不仅仅运用于中性交易，实际上我在方向性的交易中借用这种方法。有关这点，我以前在印度智慧树交易thread中谈到过。http://www.hutong9.net/forum.php ... p;extra=&page=1

Delta利器是职业options交易员广泛应用的中性交易策略，其获利并不一定需要依赖udderlying的变化，而是通过调整，保持整体部位DELTA接近零得以盈利，适用于中长期的时间架构。在方向性的交易中也可借用这种方法，保持整体部位有一个稳定的DELTA值，有助于仓位持续盈利。其实调整部位的DELTA值，不仅仅规避了风险，本身就是TAKE PROFIT的过程。

DELTA不仅仅运用于中性交易，像目前仓位BULL CALL是方向性交易，因为DELTA偏多，自然存在市场价格风险，这也是密切关注DELTA数值的原因。在方向性交易中最好保持一个稳定的数值，过低会影响盈利，过高会增加价格风险，这种增减仓位的方式，可以克服恐惧和贪婪人性弱点。

胡同儿串子

abracadabra 发表于 2013-5-2 11:12 PM
高，简明扼要。只是deep ITM不常见，ATM更为常用。另外我这里的Delta neutral是对整个portfolio而言，所以 ...

老师能否给个实际操作范例以便加深理解？为了做到delta neutral，有那些常用的strategy?谢谢

胡同儿串子

90ufo 发表于 2013-4-17 07:41 PM
abracadabra :  我只考虑交易量了，还有ask-bid太宽，------- 我以前也考虑这些。后来觉得都没有省税重要。 ...

那这个bid ask太宽怎么办？不管吗？

Diffusion

abracadabra 发表于 2013-5-3 02:12 AM
高，简明扼要。只是deep ITM不常见，ATM更为常用。另外我这里的Delta neutral是对整个portfolio而言，所以 ...

在方向性交易中最好保持一个稳定的数值是你的原创？0 delta很保守，完全规避风险，但是回报也一般。delta高了可以提高回报率，但是风险大。所以维持一个稳定的数值是比较平衡的方法。

option我不会，我本来的想法也不是很清晰，现在大概理顺了，我本来是看看能不能从delta neutral中得到什么启发，更好的低买高卖股票。不过现在看来，option有股票没法模拟的优势。超股票就要等待，不到价位没法动手。但是option有很多时间，价格可供选择，可以预先构建一个交易，而不必等待underlying。这个要好好再捉摸捉摸。

abracadabra

Diffusion 发表于 2013-5-3 10:29 AM
在方向性交易中最好保持一个稳定的数值是你的原创？0 delta很保守，完全规避风险，但是回报也一 ...

这是我近几年潜心option交易琢磨出来的，至今还没有看到有别人提到，今天在军师这里mark一下，免得哪天有人写论文说是独创。做股票的同时利用option衍生工具， 肯定有无可比拟的优势。好比一个是传统陆军，另一个海陆空现代化军种；一个用常规武器，另一个都用核弹了。

Diffusion

abracadabra 发表于 2013-5-3 11:19 AM
这是我近几年潜心option交易琢磨出来的，至今还没有看到有别人提到，今天在军师这里mark一下，免得哪天有 ...

要好好向你学习。

abracadabra

abracadabra 发表于 2013-4-30 07:52 PM
上升动能没有完全释放，图中粉色虚线压力已是形同虚设了。

更新一下RUT半年日线图，RUT突破粉丝压力，触及粗线压力。

BTW，当天的图回答U媚的，但U媚问的是第二天走势。错了就得认错！实际上，知道U媚是交易WKLY option，当天晚上仔细研读了TICK，TNIN及系列因子的走势后就深感不安，所幸U媚功力已出神入化，我有点杞人忧天了。

胡一刀

abracadabra 发表于 2013-5-2 12:33 AM
解读乾坤腾挪大法第三式boost order

先从RUT IRON CONDORS的setup开始，这个策略有80%的成功率，但伴随着 ...

老大的研究很深很透。

我以前也研究过delta neutral，正好向你请教一下。

gtc order怎么设立？rut的option的bid/ask很大，你怎么能确保成交？

abracadabra

胡一刀 发表于 2013-5-3 02:01 PM
老大的研究很深很透。

我以前也研究过delta neutral，正好向你请教一下。

gtc order怎么设立？rut的option的bid/ask很大，你怎么能确保成交？


刀哥好，交易平台将DAY改成GTC即可。这个策略节奏很慢，要有耐心，我一般取bid/ask中间价或给MM少让一点，等半个小时，不成交再重复。尽管RUT bid/ask很大，这个铁鹰策略也不要用IWM代替。一个是欧式，一个是美式，IWM后期调整有可能遭遇麻烦。

90ufo

abracadabra 发表于 2013-5-3 03:16 PM
gtc order怎么设立？rut的option的bid/ask很大，你怎么能确保成交？

能不能说说RUT VS IWM 欧式 VS 美式的区别会有什么影响？ (deep ITM IWM call will be exercised for dividend?)
BENEFIT你可能早知道，RUT是index option, is section1256 tax rate.

agree RUT is hard to fill, especially when u trade spreads.   
我不怎么trade RUT option, 只用RUT 做AM-settlement bets. 比如APR 5 NFP.  今天没赌，一是因为低估了gap觉得gap不会超过10，二是wkly RUT strike 这周改成 10points apart, 不好做。

ctcld

好东西哈！

abracadabra

90ufo 发表于 2013-5-3 11:51 PM
能不能说说RUT VS IWM 欧式 VS 美式的区别会有什么影响？ (deep ITM IWM call will be exercised for div ...

事关铁鹰策略后期调整，使用boost order时，选用的strike接近当时价格，有时ATM甚至ITM，一旦市场转向，deep ITM IWM可能be exercised，原有的交易结构被破坏，风险难控。