欧洲央行加息25个基点，国际油价重回100美元 | 财经日日评

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欧洲央行加息25个基点，国际油价重回100美元 | 财经日日评

九部门印发智能网联新能源车规划

9月11日消息，工信部、公安部、交通运输部等九部门近日联合印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》。《规划》明确了“十五五”期间智能网联新能源汽车产业发展目标。总目标是推动我国智能网联新能源汽车全产业链优势进一步巩固，进入世界汽车强国行列，国内新能源乘用车、商用车在各自领域新车总销量的占比分别达到70%、40%，具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用。

为保障目标实现，《规划》部署了提高技术创新能力、推动产业体系优化升级、促进跨界融合发展、构建科学高效的行业治理体系、开创全球产业合作新局面等5方面、17项重点任务，同时部署了4个重大工程和3个重点行动。（财联社）

｜点评｜ 新能源车产业链已初具规模，形成了一定的全球竞争力，政策重点从扶持产业发展，转为推动行业进一步智能化健康发展。国内新能源乘用车渗透率超过60%，未来五年达到70%并非难事，国内车主选择新能源车的意愿已明显上升。自动驾驶技术快速迭代，但要实现规模化应用尚有差距。目前国内“车路云一体化”和单车智能两条路线同步推进，未来智能交通系统建设或将加速推进。

《规划》中重点提到了对新能源车各种标准体系的设定，加强产品创新设计审查，规范行业竞争秩序，减少行业内的非理性竞争。

“AI+软件”专项行动实施方案发布

9月11日消息，工业和信息化部近日印发《“人工智能+软件”专项行动实施方案》。《方案》提出，到2028年，培育一批高水平智能编程工具和智能开发平台，推广应用覆盖2万家规模以上软件企业，关键软件智能化升级取得显著成效，累计组织实施100项软件企业智能化技改项目，以智能体软件为代表的软件新形态加速涌现，在重点行业打造100个智能体软件标杆应用，开放协同的开源社区建设取得积极进展，孵化5个以上优质开源项目。

到2030年，人工智能与软件和信息技术服务业融合发展实现新跃升，关键软件全面实现智能化升级，智能编程、智能体软件及智能服务等新业态成为产业新增长极，建成若干具有国际影响力的开源社区和产业集群，推动我国软件和信息技术服务业抢占全球价值链制高点。（央视新闻）

｜点评｜ 人工智能产业经过基建层面的积累，正处于规模化应用的关键阶段，政策及时跟进有助于抓住窗口期。“十五五”规划纲要明确全面实施“人工智能+”行动，工信部出台《方案》，正是在开局之年推动政策快速部署落地。《方案》分阶段、分层设置目标，覆盖2万家规上软件企业，意在推动全行业的智能化技改；100项技改项目与100个标杆应用追求的是示范效应，旨在以点带面，形成可复制的经验；5个以上优质开源项目更强调质量建设，关注的是生态布局。

我国在开源大模型领域已形成生态优势，《方案》意在将这一优势延伸至软件领域，降低创新门槛，带动更多力量参与共建。AI对软件业的冲击已经显现，企业若不主动升级，则可能在重构中被替代。

欧洲央行加息25个基点

9月10日，欧洲央行管理委员会宣布将三大关键利率各上调25个基点，此举符合市场预期。本次决定自2026年9月16日起生效，存款便利利率、主要再融资操作利率及边际贷款便利利率将分别升至2.50%、2.65%和2.90%。管理委员会在声明中援引中东冲突持续制造通胀压力，强调通胀率将在“较长时间”内显著高于目标水平。拉加德在发布会上进一步明确，“较长时间”意指“至少延续至2027年上半年”，整体通胀预计将于2027年底前后回归目标水平附近。

欧洲央行将2026年经济增长预期上调至0.9%，2027年上调至1.4%，2028年预期为1.5%，2026年和2027年均较6月预测有所上修，主要原因是欧元区经济的实际表现强于此前预期。欧洲央行同时将2027年、2028年通胀预期分别上修至2.5%、2.1%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 欧洲央行本轮加息属于预防式操作，并非传统意义上因需求过热而采取的紧缩。自美伊冲突以来，国际能源价格接连走高，欧元区总体通胀水平重新抬头。剔除能源分项，核心通胀目前相对稳定，但预期仍高于2%目标。然而，霍尔木兹海峡通航不畅已成为新常态，俄乌冲突长期延续，国际能源价格高位运行的时间比市场此前预期更长。这可能推动欧洲上游成本压力向下传导，员工因购买力下降要求更高工资，最终演化为内部通胀。

欧洲消费需求正缓慢恢复，出口升温为经济注入了更多韧性，欧洲经济年内刚刚出现回暖势头。此时通胀却重新恶化，迫使欧洲央行开启加息周期，为内部需求降温。

国际原油价格重回100美元高位

9月11日，国际原油期货价格在连续数日拉升后，盘中高位回落，布伦特原油日内一度跌超2%，跌破104美元/桶。伊朗与海湾国家外长计划于下周举行会晤，寻求霍尔木兹海峡临时协议。与此同时，也门胡塞武装宣布红海西海岸交火停止。此前，中东地区在数日之内密集爆发多起军事对抗，霍尔木兹海峡及周边海域局势急剧恶化，推动布伦特原油重返100美元/桶关口。

美国总统特朗普此前曾声称霍尔木兹海峡已经开放，但据报道，海湾国家的能源出口实际上仍受到严重压制，通过该水道的进口货物同样无法正常通行。（综合华尔街见闻）

｜点评｜ 霍尔木兹海峡现在并没有被完全封锁，但每天的通航量远不及美伊冲突之前，船只通航仍面临较高的安全风险。原本中东部分产油国可以通过红海绕过霍尔木兹海峡，向国际市场运输部分原油。现在红海方面的安全通航也受到威胁，中东产油国的原油始终难以正常供应，导致近期国际原油价格重回高位。霍尔木兹海峡的低通航状态，正在向常态化方向发展。一次性解决美伊冲突较为困难，建立一个让船只安全通航的临时机制的可行性更高，能否达成类似的临时协议面临高度不确定性。

中东地缘冲突，成为短期内影响国际油价的最关键变量。全球原油进口国现在不得不优先考虑重建安全库存，特别是长期高度依赖中东原油产能的亚洲国家。

长鑫利润率反超三星及海力士

9月11日消息，全球经济调查分析平台QUICK FactSet数据显示，二季度长鑫存储息税前利润率达到82%，一举超过SK海力士（76%）和三星电子半导体业务（70%），成为当期全球盈利水平最高的存储芯片厂商。同期，长鑫存储的营收较上年增长约10倍，在长鑫存储、三星、SK海力士、美光、铠侠和闪迪六家企业中增速最高。 

长鑫存储的市场份额也在扩大。市场研究机构Counterpoint Research发布的报告显示，二季度全球DRAM市场总营收同比飙升385%，三星电子（38%）、SK海力士（25%）、美光（24%）仍占据前三。长鑫存储增势迅猛，二季度占比已提升至10%，排名第四。母公司长鑫科技已于7月27日登陆科创板，上半年营收1503.1亿元，同比增长873.64%。（界面新闻）

｜点评｜ AI浪潮下，三星、SK海力士等头部存储厂将产能优先分配给HBM等高附加值产品，留给传统消费电子的DRAM产能被大幅压缩，导致通用DRAM价格大幅上涨。通用DRAM的供给缺口恰好被长鑫承接，其市场份额随之扩大，息税前利润率也升至全球首位。不过，传统DRAM的涨价潮难以长期持续，存储属于强周期行业，通用DRAM涨价源于供需短期错配，一旦产能跟上，价格或将迅速回落。

当前，HBM仍是存储行业的技术制高点，在很大程度上决定了下一代存储竞争力，这也是头部存储厂争相布局的原因。长鑫切入HBM较晚，与头部厂商存在代差，从满足国内芯片配套需求到参与全球竞争，仍需时间。

Anthropic前员工“AI末日论”引爆舆论

9月11日消息，AI初创公司Anthropic前研究员的警告引发轩然大波。曾先后在OpenAI和Anthropic进行大模型预训练的研究员Jacob Coxon在社交媒体上发文表示，他已经从Anthropic辞职。OpenAI和Anthropic正在朝着能够自我改进的超级智能狂奔，用所有人的生命下赌注。他甚至写道，那些认真参与开发这些前沿AI的人中，不少人私下真的相信，人类可能在这个十年结束之前灭绝。 

Anthropic对齐负责人Evan Hubinger表示，AI杀死全人类在十年内发生的概率超过10%。美国国防部首席技术官Emil Michael则表示，其本质不过是“对数据中心的恐惧、对变革的恐惧”。（澎湃新闻）

｜点评｜ OpenAI最新发布的GPT-6被业内认为已逼近AGI，但行业内仍难以解释AI输出结果背后的因果逻辑。自生成式AI诞生以来，研究者只清楚模型如何训练、如何运行，至于它为何会输出特定结果，却始终难以监控和解释。如今，AI正深入各行各业的工作流，获得更多操作权限。为了完成某个任务，AI擅自入侵服务器的失控事件偶有发生，AI对现实世界的影响正在逐步扩大。

Coxon等研究者认为，AI在长期规划复杂任务、自主行动方面的能力正不断完善。但当AI以人类难以预测的方式完成任务时，产生的风险无法被完全监控，最终可能引发难以估量的后果。对AI的掌控能力落后于AI能力的增长，正成为AI行业普遍担忧的问题。

海天味业拿下淘大100%股权

9月10日，调味品龙头海天味业正式完成对香港百年品牌淘大的战略收购。此次交易通过旗下海外投资平台海天国际投资有限公司完成，收购淘大100%股权。本次交易完成前，淘大由中信资本旗下中信资本亚洲食品控股有限公司间接全资持有。本次交易对价相关细节未对外披露。 淘大全称淘化大同食品有限公司，历经百余年经营，逐步发展成横跨调味品与速冻点心两大主线的食品企业。淘大的酿造产品曾斩获1911年德国柏林国际博览会、1915年巴拿马国际食品博览会奖项。

淘大自20世纪50年代起便启动海外市场扩张，经过长期市场耕耘，淘大积累起适配海外多元市场的产品矩阵，拥有数百款SKU，销售网络覆盖四十余个国家及地区。（界面新闻）

｜点评｜ 海天收购淘大，再度为国际化业务加码。海天在2025年港股上市时，就已将开拓全球市场确立为公司重要战略。海天原本计划出海，但酱油、蚝油等调味品具有很强的地方饮食属性，需要高度本土化适配，若单纯将中国市场的热销产品照搬到海外，很难取得理想销量。海天的海外销售渠道和品牌知名度有限，深耕全球市场多年的淘大，恰好能弥补这一不足。

相比淘大本身能为海天贡献多少业绩增量，海天能否借助淘大的海外销售渠道，将自身产品体系推入海外主流市场更值得关注。不过，这需要海天前期更高的投入，短期内对公司利润表现或将产生负面影响。

周五两市震荡调整沪指跌1.18%

9月11日，三大指数午后跌幅有所收窄，此前盘中均跌逾2%。量能明显放大，沪深两市成交额1.97万亿，较上一个交易日放量3248亿。全市场超4800只个股下跌。盘面上，AI硬件方向震荡回暖，各分支轮动活跃，MLCC概念盘中再度拉升，电力板块逆势活跃。下跌方面，铜、贵金属领跌有色板块。

截至收盘，沪指报3888.11点，跌1.18%，成交额为9582亿元；深成指报13471.26点，跌1.08%，成交额为10137亿元；创业板指报3322.04点，跌0.49%，成交额为4626亿元。（财联社）

｜点评｜ 周五国际原油期货价格走高，美联储加息预期持续升温，再加上近几个交易日市场情绪持续低迷，早盘A股一度大幅下跌。午后国际原油期货价格走低，两市跌幅略有收窄。AI硬件产业链在大幅走低后，出现部分低位承接资金，市场对成长方向保持着较高关注度。

本周前四个交易日，市场持续小幅震荡，量能逐步收缩，为周五的调整埋下伏笔。美联储加息固然对全球资本市场构成利空，但周五A股开盘时段，美国8月CPI数据尚未公布，市场仅凭原油期货走势便提前交易利空预期，更多是情绪层面的释放。