SpaceX重磅财报即将发布，能否扭转股价颓势？ | 巴伦投资

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SpaceX重磅财报即将发布，能否扭转股价颓势？ | 巴伦投资

原创 艾伦・鲁特 Barrons巴伦

2026年8月3日 01:54

SpaceX将于8月4日公布第二季度业绩，这对公司和股市来说都将是重要的一天。

作者｜艾伦・鲁特

编辑｜王眉

SpaceX将于美东时间周二（8月4日）美股盘后公布第二季度业绩，这份财报注定引发市场轰动。

原因相当明显：这是一家市值1.4万亿美元的公司，而就在几周前它的市值还高达3万亿美元；其估值相当于2026年预估销售额的35倍；实控人更是世界首富埃隆·马斯克。投资者需要做好准备，应对公司可能透露的财报信息以及SpaceX股票在周四和周五可能出现的剧烈波动。

坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）分析师科林·坎菲尔德（Colin Canfield）在一份前瞻报告中写道：“首个季度很可能会受到极端的预期偏差影响。”这或许是在委婉地说，其实没人真正知道该期待什么，数据可能会与预期相差很大。

SpaceX的业务按三大板块披露：太空（Space）、连接（Connectivity）和AI。太空业务是公司令人瞩目的发射主业，目前正致力于将巨型星舰火箭准备投入商业服务。连接业务即星链（Starlink），截至第一季度末其用户已超过1000万。AI业务实质上就是xAI，SpaceX于今年2月与其完成合并。xAI拥有两座地面数据中心：位于田纳西州的“巨人一号”（Colossus I）和位于密西西比州的“巨人二号”（Colossus II）。

AI业务在2026年第一季度实现营收8.18亿美元，经营亏损25亿美元。该季度资本开支为77亿美元。

以上三个数据是本次财报需要重点关注的。SpaceX已与Anthropic、谷歌签署了AI算力中心租赁协议，其中与谷歌的协议尚未开始执行。Anthropic每月算力租赁合约价值12.5亿美元，相关算力投放在5-6月逐步扩大。但这块业务究竟带来多少营收很难判断，预测利润率水平、后续AI资本开支节奏也同样困难。

投资者很可能希望公司就今年剩余时间直至2027年的AI前景给出指引，同时也关注SpaceX计划何时开始测试利用星舰将低成本AI计算卫星送入轨道的构想。

星舰在7月完成了第13次试飞。投资者将关注第14次试飞的最新进展，以及公司在火箭上的开支情况。

第一季度，SpaceX太空部门在新厂房和设备上花费了11亿美元。该部门当季营收也达到41亿美元，营业亏损为6.57亿美元。二季度猎鹰9号火箭完成三十多次发射，大多数发射是为其Starlink业务服务的。不过，这些发射并不构成太空板块的收入。投资者还得等着看看太空板块的销售和盈利波动有多大，尽管他们很可能会把更多注意力放在AI和星链的业绩表现上。

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至于星链，第一季度末，其用户数为1030万，而12个月前仅为500万；该业务单季实现营收114亿美元，营业利润44亿美元。

投资者核心关注用户增长数据。坎菲尔德预计SpaceX将披露单用户平均收入指标，以及星链企业、政府业务的在手订单储备。

他预计SpaceX本季度业绩稳健，盈利指引将好于预期。总体而言，华尔街预计营收为69亿美元，息税折旧及摊销前利润（Ebitda）为21亿美元。对于全年，华尔街预计销售额为390亿美元，Ebitda为173亿美元。

以上是一些需要关注的基准指标。华尔街的预测是否接近实际数字，谁也无法断言。投资者同样不能确定财报公布后股价将如何表现。

SpaceX近期股价一直疲软，周一开盘价较6月16日创下的历史收盘高点201.80美元下跌了46%，而这一历史高点出现在IPO上市数日之后。股价承压的一大隐患是早期投资者限售股即将批量解禁，市场抛压风险陡增。

约9.12亿股股票将于8月6日开始可上市交易，约一周后还将有另外3.19亿股解禁。短期抛压不容小觑，但股市具备前瞻性，股价往往会提前消化已知利空，而非等到事件落地后才反应。

谁知道呢，也许本周SpaceX股票会在经历痛苦的连跌四周后迎来上涨。当然，这还得取决于一份强劲的财报。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2026年8月2日报道“SpaceX’s Blockbuster Earnings Report Is Coming. What to Watch.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）