日元崩了，不是因为债务过多

zzcheng

月初，日元再次跌破1美元兑160日元。日本政府一个月砸了730亿美元进场干预——史上最大规模——结果一个月之内日元又跌回去了。与此同时，日本国债收益率全期限创三十年新高，债务规模超过GDP的200%，是发达国家第一。看起来，欠债的终于被债主找上门了。对吧？但这个叙事是错的。日本今天的危机，不是因为它欠了太多钱。而是过去三十年那套续命的玩法——靠压榨老百姓存款、靠国家级的金融套利——在全球利率变天之后，玩不下去了。