10月29日，财政部发布1-9月全国国有及国有控股企业经济运行情况。数据显示，1-9月，国有企业营业总收入613290.5亿元，同比增长0.9%；利润总额31670.3亿元，同比下降1.6%。1-9月，国有企业应交税费44145.4亿元，同比增长0.5%。9月末，国有企业资产负债率65.2%，同比上升0.2个百分点。
此前国家统计局公布数据显示，1-9月，全国规模以上工业企业实现营业收入102.08万亿元，同比增长2.4%；实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%。9月份，规模以上工业企业利润同比增长21.6%。（综合财政部网站）
｜点评｜ 相较于前8个月数据，国有企业营收增幅有所扩大，利润降幅进一步收窄，整体业绩得到改善。其中，国有工业企业发挥着压舱石作用。低基数效应下，9月规上工业企业利润实现较高增长，国有工业企业利润降幅显著收窄，或也带动国有企业整体盈利修复。不过，与民营部门相比，国企的复苏力度仍待提高。外部需求走弱与传统行业增长失速等多重压力下，国企的市场响应略显滞后，利润表现也较为疲软。
当前，经济发展处于新旧动能转换期。新一轮科技革命与产业变革中，国企或能通过改革加速转型，焕发新机。但要打破体制机制壁垒，减少对传统路径的依赖，还是面临不小的挑战。
10月29日消息，上海市通信管理局、上海市经济和信息化委员会发布关于开展上海城域“毫秒用算”专项行动的通知。通知指出，以专项行动为牵引，带动产业各方聚焦畅通毫秒用算通道，在全市范围内梯次推进毫秒用算网络建设，到2027年基本形成全域覆盖、高效畅通的城域毫秒用算网络能力体系。
在城域内提供毫秒级算力资源网络通达能力，即面向基础设施实现算力中心毫秒互连（<1毫秒），面向重点场所实现算力资源毫秒接入（<1毫秒），面向应用终端实现算力应用毫秒可达（网络时延<10毫秒）。（财联社）
｜点评｜ 今年各地布局算力网络的脚步明显加快，上海“毫秒用算”专项行动追求的是算力的全域低时延。对于普通人来说，由于算力资源限制，目前多数情况与AI助手对话都要经历等待时间。如果实现“毫秒用算”，10毫秒以内的延迟，人类基本无法察觉，与AI聊天将流畅无阻。在工业互联网、远程医疗交互这些实时性要求比较高的领域，毫秒级算力网络更将成为支撑应用落地的基础。
作为人工智能时代的重要基建，算力网络建设已经成为国家级战略工程，各地行动也并非孤立开展。近期江苏也发文表示，将推动构建全域低时延算力圈，全国算力网络一体化或将迎来更多跨区域协同。
10月29日消息，特斯拉提出了一份薪酬计划，设定了充满挑战的分阶段目标，包括扩大特斯拉的无人出租车业务、公司调整后息税折旧摊销前利润达到4000亿美元（2024年为166亿美元）以及将公司市值从目前的约1万亿美元增长至至少8.5万亿美元。该计划跨度为10年。如果马斯克达到所有业绩目标并获得所有限制性股票，获得的股票价值约为1万亿美元。
特斯拉董事长德诺姆致信股东警告称，如果马斯克的10年期薪酬计划未获批准，他就可能卸任首席执行官，特斯拉就会失去他的才能和远见。马斯克曾在社交媒体上发文称，将持股比例提升至25%是“既能确保战略方向，又不会多到无法被罢免”的平衡点，“如果激进股东联合行动，可能把我赶出自己创立的公司。”（综合财联社）
｜点评｜ 高达1万亿美元的股权薪酬激励，无疑是一个天文数字，但这与其严苛的兑现条件似乎相匹配。目前，特斯拉的市值已逼近全球上市车企的总和，这其中包含了投资者对其人形机器人、自动驾驶等尚未完全兑现的技术所寄予的厚望。马斯克正是推动特斯拉开辟这些业务的灵魂人物。很多投资者并非相信特斯拉能完成这些愿景，而是被马斯克的个人魅力所吸引，这是特斯拉提出天价薪酬的背景。
这大概也是马斯克的意思。他不光希望获得财富，更希望能够在公司中拥有绝对的话语权，能够顺利无阻地推进自己的计划。不过，此前马斯克500亿美元的薪酬奖励被美国法院否决，这次薪酬计划即便能够得到股东投票通过，要真想拿到手也绝非易事。
10月28日，OpenAI与最大“金主”微软已就合作架构达成重磅协议，微软将持有营利性OpenAI组织三成左右的股权，为ChatGPT开发商转型为营利性企业铺平了道路。作为合作协议的关键部分，OpenAI承诺向微软追加采购2500亿美元的Azure云计算服务。微软对OpenAI模型和产品的知识产权授权延长至2032年，其中包含了AGI实现之后的模型（需配备适当的安全护栏）。
非营利组织OpenAI基金会将继续控制营利性组织OpenAI，微软支持推进以公共利益公司（PBC）形式成立后者。在OpenAI完成资本重组后，微软对PBC的投资权益被明确估值在1350亿美元。按“转换稀释基准”并包含全部所有者（员工、投资者及OpenAI基金会）计算，微软持有约27%的股权。据悉，微软还将继续有权获得OpenAI 20%的收入。（华尔街见闻）
｜点评｜ OpenAI与微软的合作正在形成一个双赢局面。根据双方原有协议，在OpenAI实现通用人工智能（AGI）后，有权终止微软对其最新技术的访问权限。而此次调整中，OpenAI在寻求与其他企业的合作时获得了更高自主权，微软也取得了未来七年继续分享相关技术的权利。与此同时，两家公司通过一笔价值2500亿美元的算力大单，进一步加深了彼此的战略绑定，为未来在竞争中寻求合作打下基础。
OpenAI已经成为了美国科技行业中的重要节点，一家公司就延伸出上万亿美元的算力订单。正因如此，一旦OpenAI未来走上下坡路，恐怕将引起整个美国科技界的巨震。微软此时选择重新理顺与OpenAI的关系，获得一些更为确定性的条件，从长期来看或许更加有利。
美东时间10月28日，苹果公司市值盘中首次突破4万亿美元，收盘时回落至3.99万亿美元，成为继英伟达和微软之后第三家触及这一里程碑的公司。与此同时，微软股价上涨2%，市值稳稳站上4.03万亿美元。英伟达盘中市值一度突破4.9万亿美元，截至周一收盘收于4.88万亿美元。
据Counterpoint Research数据，iPhone17在中美市场上市前10天的销量较iPhone16系列高出14%，其中标准版在中国市场的销量几乎翻倍。此外，苹果将于10月30日公布2025财年第四季度财报，市场预计其营收将达1017亿美元，净利润约为260.6亿美元。投资者对其业绩表现持乐观态度，推动股价持续走高。（界面新闻）
｜点评｜ 纵然苹果在AI方面略有落后，凭借其强大的产品竞争力，仍然得到了市场的认可。iPhone 17系列推出后，一大批“果粉”纷纷选择置换新机，初期市场表现超出市场预期，令市场对于苹果后续的“三年创新计划”抱有了更大期待。相比于苹果直观的销量增长，微软和英伟达的股价涨幅均与AI密不可分，微软通过与OpenAI达成新协议巩固其战略地位，而英伟达则凭借在AI基础设施方面的一系列重要合作持续赢得市场青睐。
科技巨头们的三季报即将发布，市场对他们的业绩比以往有着更高的期待。这些公司的业绩表现能否满足市场的乐观预期，答案即将在未来几天内揭晓。
10月29日消息，《每日经济新闻》联合QuestMobile推出《2025年三季度AI应用价值榜》。榜单数据显示，AI应用“王座”易主。字节跳动旗下豆包月活环比增长22.2%至1.59亿，月均下载量达3447万，超越DeepSeek，成为月活与下载量的双料冠军。
独立AI助手的生存空间正持续收窄。在主流AI智能助手应用中，豆包（月活1.59亿）和DeepSeek（月活1.46亿）合计占据该赛道近88.4%的月活用户规模。 而“AI四小强”则面临艰难求生的局面。三季度榜单上的“新黑马”，如小云雀、AQ等，无一例外出自大厂。（每经网）
｜点评｜ 随着各大科技公司纷纷发力AI应用，初创企业的市场空间正被挤压。豆包的成功一方面源于对用户需求的精准把握；另一方面，则得益于字节旗下庞大产品生态的流量支持。DeepSeek本身并未将消费者业务作为重心，产品也缺乏针对用户使用习惯的优化，模型迭代速度相对较慢。在此情况下，其月活用户规模仍能与豆包相抗衡，足见其春节期间“出圈”带来的持久影响力。
独立AI应用功能通常较为单一，受限于算力资源有限，模型能力逐渐与大厂之间产生了差距。并且，大厂们将AI应用接入自家应用生态，这是独立AI应用难以比肩的优势。像DeepSeek这样聚焦企业级市场的路线，或许尚有一丝生路。
10月29日消息，截至周二晚间的统计数据显示，公募基金的权益投资正以前所未有的速度从消费、金融板块流出，并同样迅速地涌入以AI算力、通信和服务器为代表的硬科技领域。曾经主导热门榜的消费股已经成为“过去式”，贵州茅台只差一点就跌出基金重仓前十，五粮液、美的、格力等同好排名更是快速下降。
消费股腾出的位置被AI和创新科技关联的公司所取代，三季度末的前三大重仓股是宁德时代、腾讯控股和新易盛。以工业富联为例，它是主动基金持股总市值靠前的个股中，飙升速度尤其快的，从2季报数据的百名开外，一跃升至3季报的第7名。（华尔街见闻）
｜点评｜ 以科技为首的“小登股”业绩与政策双驱动，股价一路攀升，反观被纳入“老登股”的消费板块则有些人弃狗嫌，被习惯于追涨杀跌的主动基金抛弃也属于情理之中。AI、人形机器人等科技行业得到国内政策的重点扶持，各路资金涌入，行业景气度空前提升。同时，AI技术无论是在提供增量业务，还是削减内部支出方面，都已经初见成效，进一步确认了行业的前景。
在内需修复缓慢的大背景下，消费行业的景气度则处于偏弱阶段，短期内难有彻底反转的势头出现。从估值上看，科技板块集体高估，消费板块内则充满了低估个股。二者估值间的鸿沟终将被市场修复，但修复的时间恐怕还要等待许久。
10月29日，市场全天震荡拉升，三大指数高开高走，创业板指涨近3%创年内新高，沪指再度回升至4000点上方，北证50指数涨超8%。沪深两市成交额2.26万亿，较上一个交易日放量1082亿。总体来看，个股涨跌互半。盘面上，市场热点快速轮动，储能板块表现活跃，光伏板块爆发，有色金属板块快速拉升，海南板块全天走强，固态电池概念股持续拉升。下跌方面，银行股集体下跌，影视院线、白酒等板块跌幅居前。
截至收盘，沪指报4016.33点，涨0.7%，成交额为9682亿元；深成指报13691.38点，涨1.95%，成交额为12878亿元；创指报3324.27点，涨2.93%，成交额为6207亿元。（新浪财经）
｜点评｜ 即便沪指稳步站上4000点，个股表现情况依旧冷暖不一。从板块上看，指数冲关期间，权重股中只有券商板块形成了助力，银行、白酒板块全天走弱，半导体板块陷入震荡。能源金属板块全天领涨，午后沪指站稳4000点后，两市情绪有所升温，热点板块以轮动为主。
年内沪指已大涨近1000点，指数稳步上行期间，场内的赚钱效应却并不明显。除了少数板块行情较为持续外，多数板块在指数上行期间小涨，调整时却没有落下，让很多投资者感觉赚了指数却没有赚钱。市场结构与上涨逻辑与过往截然不同，旧经验有时反而会成为一种阻碍。
狗仔卡
发表于 2025-10-29 08:30 PM
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