凭盈利确定性突围！“COW”三巨头股价跑赢标普500｜巴伦周报

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凭盈利确定性突围！“COW”三巨头股价跑赢标普500｜巴伦周报

Original 特蕾莎·里瓦斯 Barrons巴伦

 2025年06月14日 00:05

随着FAANG略显过时，“七巨头”表现不佳，市场极度不确定，这些高市盈率的零售巨头也有了自己的专属缩写。

作者｜特蕾莎·里瓦斯（Teresa Rivas）

编辑｜李婧滢

分析师们喜欢用响亮的名字来包装热门股票。自2023年第二季度以来，“七巨头”科技股的股价已经翻了一倍多。而“七巨头”的前身——FAANG，在过去十年中实现了年化收益率超过27%。

现在又有了“COW”，这是瑞银分析师迈克尔·拉塞尔（Michael Lasser）为三家强势零售品牌创造的缩写，分别是好市多批发（Costco Wholesale）、奥莱利汽车O'Reilly Automotive）和沃尔玛（Walmart）。他写道：“在不确定时期，我们认为持有这些顶级零售商的股票能够带来一定的安全感。”

2025年，零售类股票整体下跌了大约3%。但拉瑟认为，像现在这样的动荡时期，反而能让一些零售商脱颖而出，变得比同行更强大。Costco凭借极高的客户忠诚度成为价值型赢家。O’Reilly的供应链无可匹敌，能在短短20分钟内将零件送到技师手中。而Walmart则是巨无霸，凭借强大的杂货业务、不断增长的线上业务以及低价口碑占据主导地位。

和科技股一样，COW三巨头的股票也不便宜。拉瑟写道，“我们认为，对盈利增长的可预测性和可见性，正是赢家与其他公司的重要区别之一”。“归根结底，市盈率反映的是投资者的信任。”过去五年，Walmart的股价（最近市盈率为41倍）上涨了141%，而O’Reilly（33倍）和Costco（56.5倍）则上涨了约230%，远超标普500指数约90%的涨幅。

上周回顾

市场动态

周一，伦敦开启了以美国放宽芯片禁令换取中国放松稀土矿限制为焦点的贸易谈判，股市随之上涨。周二晚些时候，双方初步达成了一项恢复贸易休战并继续谈判的框架协议。5月份通胀小幅上升0.1%，低于预期，国债拍卖带动收益率下跌，股市再次上涨。然而，在以色列袭击伊朗及其核设施后，油价飙升，黄金、美元和瑞士法郎也随之上涨。周五，股市大幅下跌。全周来看，道琼斯工业指数下跌1.3%，标普500指数下跌0.4%，纳斯达克综合指数下跌0.6%。

公司动态

苹果公司在其开发者大会上发布了有关软件和服务的消息，但对人工智能着墨不多。美国卫生与公共服务部部长小罗伯特·F·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）解雇了疫苗咨询委员会的全部17名成员。黑石集团（Blackstone）表示，未来十年将在欧洲投资高达5000亿美元。印度航空（Air India）一架波音787在印度坠毁，造成250多人遇难。

交易

华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）表示，明年将拆分为流媒体与制片公司和有线电视业务两部分……高通（Qualcomm）同意以24亿美元收购伦敦芯片设计公司Alphawave IP，溢价高达96%……Meta平台公司同意以143亿美元现金收购ScaleAI 49%的股份……《华尔街日报》称，卫星与无线公司EchoStar正准备申请破产……屋顶太阳能公司Sunnova Energy International已申请第11章破产保护。

下周

星期二 6月17日

美国人口普查局将公布5月份零售和餐饮服务销售数据。经济学家预计，环比将下降0.6%，而4月份曾小幅上升0.1%。剔除汽车后，零售销售预计将增长0.2%，比此前预期高出0.1个百分点。

星期三 6月18日

联邦公开市场委员会将公布其货币政策决定。预计FOMC将把联邦基金利率维持在4.25%至4.50%不变。美联储还将发布季度经济预测摘要。华尔街更为关注的是美联储主席鲍威尔的新闻发布会。自白宫实施关税政策以来，鲍威尔一直采取观望态度，表示FOMC无需急于调整利率，并且一旦有更多数据带来明确信号，美联储有能力做出应对。由于上周公布的通胀数据温和，劳动力市场也出现了一些小裂缝——过去四周初请失业金人数平均为240,250人，比年初增加了27,750人——投资者将密切关注鲍威尔是否会改变他的说法。

星期四 6月19日

股票和固定收益市场因庆祝六月节国家独立日而休市。

数据一览

34.5%：今年5月中国对美国出口额同比下降34.5%，继4月下跌21%之后进一步下滑。

650亿美元：马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示，Meta Platforms今年在人工智能上的支出可能达到此金额。

350万台：任天堂Switch 2游戏机在上市前四天内的销量。

20%：截至2024年底，黄金占全球外汇储备总额的比例为20%，仅次于美元的46%。欧元占比为16%。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年6月13日报道“Costco, O’Reilly, and Walmart: Together, These Retail Bulls Spell COW.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）