美国股市 现在是牛、是熊还是殭尸？

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2018-12-29 18:36经济日报 记者汤淑君╱实时报导

巴隆周刊（Barron's.com）评论指出，美国股市现在看来既不像牛市（多头市场）也不像熊市（空头市场），市况称不上火热却也未冻僵，可说是一种「殭尸市场」。

这是因为过去两周来，投资人有如行尸走肉在市场上跌跌撞撞，随最新经济和政治消息起舞，他们伸出双臂大捞信息囫囵咽下 ，不论传来的是美国总统川普的推文、联准会（Fed）费心疑猜的讯息，或是最新的就业和通膨数据， 都不经思考就紧抓不放。

原本在股市中踉跄而行的投资人，一听到有风吹草动，就突然群起朝同一方向飞跃过去，先是朝左，然后朝右。 于是美股过去两周来盘势剧烈摆荡，某个交易日暴涨，次日又暴跌。 不过，从9月底以来，美股大方向是往下栽。

一旦某个殭尸投资人听到风声后猛然朝某个方向扑过去，其余的人就盲从跟进。 算法（algo）和机器人交易（bot trading）不就是如此？ 殭尸没有灵魂，不善于评估股票价值。

上周美股走势就俨然像是殭尸步。 标普500指数在26日（周三）盘中跌抵2,346.58点，这价位较9月20日历史收盘新高价2,930.75点回跌19.93%，若再跌个2点，就会从前波高峰回跌20%，符合传统的 「空头市场」定义。 所以，就技术面而言，标普500尚未跌入空头市场。 不过，科技股为主的那斯达克综合指数已在21日进入熊市。

美股一跌到低点，随即触动一阵凶猛的反弹攻势，当天美股三大指数收盘都暴涨5%。 道琼工业指数收盘飙涨逾千点，和标普500指数一样创下单日最大涨点纪录。 乍看下这应该让投资人大感安慰，实则不然，投资老手都明白，在多空交战激烈下，熊市反弹几乎总是涨得又急又凶。

所以，到底美股现在是什么市场？ 根据Bespoke Investment Group的数据，自1945年以降，美股发生过六次跌幅超过19%、但尚未跨过20%熊市门坎的情况。 持续时间多则531个交易日，短则只有45天，平均值是161天。 截至28日（周五）收盘为止，这波「殭尸市场」累计已有99天。

美股从高峰回跌迄今，市值约已蒸发掉4兆美元，大约相当于美国国内生产毛额（GDP）的20%。 若只计算到上周一，更蒸发了5兆美元。 套句「股神」巴菲特的话：如果这不是空头市场，那什么才是空头市场？



美国股市现在宛如进入「殭尸市场」。 路透