看透利率的真相

zzcheng

现代金融体系中，主权债券市场早已不是自由竞争的市场，它受到了以国家为后盾的压倒性金融抑制力量的操控。如果收益率曲线仍然是一个存粹的宏观信号，那么近年来出现的深度且持续倒挂的金融市场本应该立即出现灾难性的全球性经济崩溃，然而史无前例的大规模财政刺激支出和中央银行无底洞般的流动性便利人为的使得商业周期发生了变化。比如日本央行长达10年。。。。。。这种央行从裁判员直接下场参与比赛的行为，压扁了收益率曲线同时，彻底破坏了其原本就天生具备的传递经济增长冷暖判断，预测潜在未来通胀前景的能力温度计属性。本质上，试图从QE和YCC扭曲的收益率数据中，读取宏观经济信号，无异于通过观察一幅风景画来猜测室外的真实天气。