编辑｜王眉
美光科技股价周四因半导体板块整体疲软而下跌。投资者正密切关注存储芯片周期，担忧该周期可能即将见顶。
周四收盘，该股下跌7.7%，报996美元，而标普500指数上涨0.4%。截至周三收盘，该股在过去一年中已累计上涨916%。
笼罩美光及其韩国同行SK海力士和三星电子的最大问题是，它们芯片的价格还能持续上涨多久。
华尔街分析师普遍认为，供应增加最早要到2027年中期才可能逐步消解AI催生的旺盛需求。
但雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）分析师卡尔·阿克曼提出新观点：芯片价格可能在距今不到12个月的时间内提前见顶，动态随机存取存储器（DRAM）和NAND闪存价格明年初或将出现连续季度下跌。
“我们预计DRAM和NAND的平均售价将在2026年年中见顶，”阿克曼在周三的研究报告中写道。
压力可能来自供给和需求两方面。在供给端，阿克曼指出，中国公司长鑫存储和长江存储正在提高产量。在需求端，AI对存储芯片的需求正在推高价格，以至于其他行业开始减少消费。根据Counterpoint Research的数据，今年全球智能手机出货量预计将下降约14%。
情况已经相当严峻，以至于九个美国贸易协会周三致信财政部长斯科特·贝森特和商务部长霍华德·卢特尼克，呼吁采取措施缓解存储芯片短缺。
信中写道：“虽然AI有望推动跨时代技术革新、巩固美国科技领先地位，但也不能让其余实体产业因此遭受负面冲击。”
综合多重因素，信号偏利空：芯片价格见顶往往预示存储行业将告别上行周期、步入下行。不过阿克曼指出，长期定价协议此次应能减轻影响，他维持了对美光股票的“跑赢大盘”评级。
由于存储行业有着很强的周期性，美光历来预期市盈率偏低。FactSet数据显示，其预期市盈率已从4月的4.4倍攀升至如今的11.7倍。
“我们认为这一估值暗含未来1至2年合约均价增速放缓、毛利率回落、产能过剩的预期，”阿克曼写道。
Barron’s此前曾指出，考虑到AI资本支出的规模，美光及其几家芯片同行仍被低估。
狗仔卡
发表于 2026-6-5 12:14 PM
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